董小姐訓(xùn)斥股東的語(yǔ)音未落，停牌一年有余的達(dá)仁資管再給投資人上了一場(chǎng)刻骨銘心的投資者教育課。

兩天的時(shí)間，股價(jià)暴跌98%、最低時(shí)股價(jià)1分錢(qián)，在反復(fù)停牌、復(fù)牌折騰一年多后，剛剛復(fù)牌兩日的達(dá)仁資管在新三板里收割了一個(gè)單祥雙。

達(dá)仁資管股價(jià)兩日的無(wú)降落傘跌落，公司市值縮水了71.37億元，而單祥雙——這位中科招商的董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理、《2016胡潤(rùn)百富榜》第595位的富豪，2016年因?yàn)楣蓛r(jià)的暴跌，在新三板里丟了65億元。

人最倒霉時(shí)，喝水都能塞牙縫。與公司股價(jià)跌落形成對(duì)比的是，復(fù)牌前夕，達(dá)仁資管多位高管紛紛離職；復(fù)牌后發(fā)布三季報(bào)時(shí)，達(dá)仁資管虧損高達(dá)千萬(wàn)元。

昔日劉郎今不在。2015年1月掛牌時(shí)，達(dá)仁資管頭頂著作為新三板陽(yáng)光私募第一股、10人創(chuàng)造45.7億市值等光環(huán)，停牌一年多過(guò)后，市場(chǎng)直接用腳投票，比劉翔百米跨欄跑進(jìn)10秒還快。

那么，這一年多來(lái)、這兩天來(lái)，達(dá)仁資管究竟經(jīng)歷了什么？

重組了1年終歸失敗，復(fù)牌2天股價(jià)累計(jì)暴跌98%

2015年以來(lái)，經(jīng)過(guò)反復(fù)多次的停牌、復(fù)牌，達(dá)仁資管從去年開(kāi)始策劃的重大重組事項(xiàng)，吊足了市場(chǎng)的胃口。

最終，10月26日，謎底揭曉，該公司發(fā)布了關(guān)于資產(chǎn)收購(gòu)事項(xiàng)低于重大重組標(biāo)準(zhǔn)而重大資產(chǎn)重組終止的公告，并于28日復(fù)牌。

復(fù)牌的達(dá)仁資管沒(méi)能避免暴跌的“魔咒”：當(dāng)日跌幅達(dá)61.95%，收?qǐng)?bào)2.50元/股，交易額達(dá)5037萬(wàn)元。

過(guò)了一個(gè)周末，10月31日開(kāi)盤(pán)，達(dá)仁資管股價(jià)再次遭遇暴跌，跌幅達(dá)95.60%，最終報(bào)收0.11元/股。復(fù)牌僅兩個(gè)工作日，達(dá)仁資管股價(jià)累計(jì)跌幅已超過(guò)98%。

與此同時(shí)，公司市值僅兩日便縮水了71.37億元。截止10月31日，達(dá)仁資管的總市值僅為1.22億元。

究竟誰(shuí)在買(mǎi)、誰(shuí)在賣(mài)？

誰(shuí)在買(mǎi)、誰(shuí)在賣(mài)，富姐首先想到的是公司前十大股東。

果不其然，拋壓最大的為公司大股東：北京杰思漢能資產(chǎn)管理有限公司（下稱(chēng)杰思漢能）。

10月28日，杰思漢能以2.5元/股的價(jià)格拋售1500萬(wàn)股，接盤(pán)俠則是浙江新三板資產(chǎn)管理有限公司-新三板方際2號(hào)投資基金（下稱(chēng)方際2號(hào)）。

另外，拋售給方際2號(hào)股份的還有公司第三大股東：新疆貞元杰思股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)，也是同樣以2.5元/股的價(jià)格，成交500萬(wàn)股。

至此，浙江新三板資管公司共購(gòu)得達(dá)仁資管股份2000萬(wàn)股，占28日當(dāng)天成交總量2015.5萬(wàn)股的99.23%，成為兩日來(lái)的最大接盤(pán)俠。

難道是想自己給自己“做市”？

浙江新三板資管公司與達(dá)仁資管淵源頗深。該公司旗下多只產(chǎn)品，都是與達(dá)仁資管共同發(fā)行。其中包括一只規(guī)模超過(guò)3億的達(dá)仁方際并購(gòu)?fù)顿Y基金，浙江新三板和達(dá)仁資管在其中對(duì)等出資。

而日前接盤(pán)的方際2號(hào)，同樣也是兩家共同出資設(shè)立。在達(dá)仁資管的2016半年報(bào)里，就披露該公司在方際2號(hào)出資5000萬(wàn)。

如果是這樣的話(huà)，那豈不變成了達(dá)仁資管出資成立的基金產(chǎn)品在購(gòu)買(mǎi)自己的股權(quán)？這樣折騰，是為了啥？

富姐請(qǐng)教了一位資深業(yè)內(nèi)人士，他猜測(cè)該公司可能是為了通過(guò)這種方式，將股份轉(zhuǎn)移到不需要披露持股變化的基金產(chǎn)品上，由這只產(chǎn)品出面來(lái)給公司做“市值管理”；又或者是想要避人耳目，去做股權(quán)質(zhì)押融資?？傊?，這樣的操作，決策時(shí)不需要開(kāi)股東大會(huì)（交由基金的管理人來(lái)“決策”，如方際2號(hào)的GP就是浙江新三板），又規(guī)避了信息披露。

然而，這不是富姐得到的最有想象力的猜測(cè)。

深喉爆料，或是給CEO的“黃金降落傘”？

有接近達(dá)仁資管的內(nèi)部人士向富姐爆料，此次股價(jià)異動(dòng)，可能與“杜總”、“趙總”離職和他們手上的股份有關(guān)。

達(dá)仁資管這一年來(lái)命途多舛。據(jù)2016半年報(bào)，該公司營(yíng)收1億、虧損2706萬(wàn)。今天它還公布了三季報(bào)，雖然虧損收窄了點(diǎn)，但依然錄得超過(guò)1600萬(wàn)元的虧損。

而在此前不久，10月18日，正值達(dá)仁資管重大重組失敗的多事之秋，該公司的CEO趙衛(wèi)平和董事杜旭東雙雙離職。該公司公告也說(shuō)，這兩位高管都不曾持有公司股份。

然而，根據(jù)常理推斷，PE公司的高管，往往跟公司、大股東會(huì)有期權(quán)協(xié)議。即便離職，也能得到補(bǔ)償。富姐大膽猜測(cè)，此次交易異動(dòng)，也有可能是達(dá)仁資管給予前高管的離職補(bǔ)償。如雅虎前美女CEO梅耶爾在把公司資產(chǎn)賣(mài)得差不多后被董事會(huì)炒魷魚(yú)，但仍按之前協(xié)議獲得了5500萬(wàn)美元的“降落傘”。

難道說(shuō)，此次大股東費(fèi)盡周折，將自己的股份轉(zhuǎn)到方際2號(hào)，是在支付與這兩位前高管的“分手費(fèi)”嗎？