有專家表示，應(yīng)該建立場內(nèi)市場和場外市場的聯(lián)動機制，確保能夠順利轉(zhuǎn)板和降板

“解決企業(yè)融資難就必須變革中小企業(yè)融資模式，發(fā)展直接融資，要讓企業(yè)進軍資本市場，所以要大力發(fā)展多層次資本市場。”在日前舉行的“2016中國新三板發(fā)展論壇(秋季峰會)”上，中央財經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長賀強表示。

在賀強看來，目前中國經(jīng)濟的多個方面都存在兩難并存現(xiàn)象，其中之一就是虛擬經(jīng)濟資金泛濫與實體經(jīng)濟資金短缺并存，龐大的虛擬經(jīng)濟資金如同一個堰塞湖，而許多實體經(jīng)濟企業(yè)，尤其是許多中小企業(yè)仍面臨融資難問題。

“目前當務(wù)之急就是打開這個堰塞湖，突破口就是大力發(fā)展中國資本市場。”賀強說，長期以來，我國中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)單一，缺了錢找銀行，但大銀行與中小企業(yè)不對等，對小企業(yè)往往有惜貸現(xiàn)象。解決小微企業(yè)融資難，必須徹底改革小微企業(yè)的融資模式，拓寬小微企業(yè)的融資渠道。“我們需要健康穩(wěn)定的、投資型的、多層次的資本市場。

在賀強看來，發(fā)展多層次資本市場能增加資本運行彈性并提高其安全性。而為何要促進多層次資本市場發(fā)展，賀強認為，一是只有多層次的資本市場才能增加資本運行的彈性，提高它的安全性。二是因為企業(yè)本身是多層次的，只有多層次的資本市場才能更好地為不同層面的企業(yè)提供服務(wù)。

至于如何發(fā)展多層次資本市場，賀強認為，證券交易所是證券市場的核心但不是主體，證券市場的主體是證券場外市場。建設(shè)多層次資本市場，不僅僅是建設(shè)場內(nèi)市場的多層次，更重要的是建立場內(nèi)市場和場外市場的多層次。特別是場外市場要多層次，可考慮發(fā)展四板市場，發(fā)展區(qū)域性以及券商柜臺交易市場，此外還應(yīng)該建立場內(nèi)市場和場外市場的聯(lián)動機制，確保能夠順利轉(zhuǎn)板和降板。

談及新三板市場發(fā)展，賀強認為，雖然目前存在一些問題，但這些問題都是發(fā)展過程中的正?，F(xiàn)象。隨著加強監(jiān)管，隨著引入活水，這些現(xiàn)象都能得到解決。

“希望新三板做市商能夠真正發(fā)揮其穩(wěn)定市場、活躍交易的作用，使新三板市場真正的健康發(fā)展。”賀強表示。

國泰君安證券副總裁陰秀生認為，新三板市場應(yīng)該做好基礎(chǔ)功能建設(shè)，而不是總是想創(chuàng)新。“市場應(yīng)該自然生長，而不是拔苗助長。”

談及新三板分層，陰秀生表示，不僅要關(guān)心創(chuàng)新層，更應(yīng)該關(guān)心基礎(chǔ)層。“重要的東西還是在基礎(chǔ)層。那么多企業(yè)還需要金融機構(gòu)去服務(wù)，不應(yīng)讓創(chuàng)新層把‘少量的油撇走’。我們更應(yīng)該關(guān)心基礎(chǔ)層企業(yè)如何上升發(fā)展，而不是把它淘汰掉。

九鼎投資總經(jīng)理康青山表示，新三板分層制度有利于對市場進行差異化監(jiān)管，并為后續(xù)改革措施推行提供基礎(chǔ)，“有了分層制度，一些改革就能在創(chuàng)新層做試點。因此未來新三板將更能滿足投資者的個性化需求。”

此外，康青山表示，長期來看，轉(zhuǎn)板制度是可以預(yù)期的，“短時間內(nèi)可能不會推出，但長期一定會有政策面上的安排。”