（作品名稱 :  Das Ballsouper 藝術(shù)家 : Adolph von Menzel）

資本市場(chǎng)就是奇怪。讀懂君以前聽過這樣的故事，公司IPO闖關(guān)失敗，結(jié)果很快破產(chǎn)；今天，江湖又有新故事，公司沒上成新三板，結(jié)果很快被控股股東當(dāng)包袱甩賣了。

這正是許家印和恒大冰泉的故事。今天早上，港股上市公司中國(guó)恒大宣布剝離恒大糧油、恒大礦泉、恒大乳業(yè)三塊業(yè)務(wù)，對(duì)價(jià)合計(jì)27億人民幣。剝離三大業(yè)務(wù)是為了房地產(chǎn)主業(yè)更好發(fā)展。

所以，房地產(chǎn)還是極好的?？墒?，這事總有點(diǎn)奇怪：累計(jì)虧損近40億元的恒大冰泉，去年這時(shí)候還一心一意想上新三板。沒上成新三板，就被當(dāng)包袱甩掉，原來是想把新三板當(dāng)成甩包袱的地方。

賣掉水業(yè)務(wù)來保房地產(chǎn)，背后究竟發(fā)生了什么？

本指望上新三板解困，現(xiàn)在比亞迪經(jīng)銷商27個(gè)億接盤

一直熱衷于多元化的恒大老板許家印，絕對(duì)是最在意新三板的超級(jí)富豪之一。因?yàn)樵S老板希望將多元化的各項(xiàng)業(yè)務(wù)運(yùn)作到新三板，緩解虧損困境。

恒大淘寶、恒大文化都已經(jīng)來到新三板，尤其恒大淘寶，虧錢無數(shù)，還是在新三板贏得近200億市值，堪稱資本運(yùn)作經(jīng)典。

但恒大冰泉登陸新三板這事，一直都不順利。

恒大冰泉本來做高端水業(yè)務(wù)，幾年前電視上經(jīng)常有他們家廣告，但價(jià)格太貴，這塊業(yè)務(wù)一直沒怎么做起來，反而虧了很多錢。

恒大冰泉總投資額高達(dá)55.4億，2013年虧損5.52億，2014年虧了28.39億元，2015年前5個(gè)月虧損了5億多。按這個(gè)虧法，如果繼續(xù)玩下去，恒大冰泉資不抵債只是時(shí)間問題。

恒大冰泉要解困，這是共識(shí)。辦法有很多種，降價(jià)是一個(gè)選擇，這個(gè)你去買一瓶就知道，現(xiàn)在一瓶500ml的只要2塊錢；資本運(yùn)作是另一個(gè)選擇。去年4月初的媒體報(bào)道上，許家印說，“按照恒大地產(chǎn)的計(jì)劃，三年之后，旗下的礦泉水、糧油以及乳業(yè)將分別在香港獨(dú)立上市。”

但計(jì)劃趕不上變化。新三板去年那么火，很快恒大冰泉就轉(zhuǎn)向新三板。去年7月，恒大礦泉向全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)申請(qǐng)掛牌新三板。但是8月3日，恒大礦泉收到了股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的反饋意見回復(fù)。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)要求恒大礦泉就其中存在的七大問題作出補(bǔ)充回應(yīng)，同時(shí)要求恒大礦泉在10個(gè)工作日內(nèi)對(duì)反饋意見逐項(xiàng)落實(shí)。不過，恒大礦泉并沒有在期限內(nèi)做出回應(yīng)。

9月24日，港股上市公司公告稱，恒大冰泉“申請(qǐng)終止掛牌審核”，并計(jì)劃和恒大地產(chǎn)內(nèi)部的糧油、乳業(yè)合并，然后重新申請(qǐng)掛牌，或者進(jìn)行其他資本運(yùn)作。

一年過去了，新三板沒等來“重新申請(qǐng)掛牌”的恒大冰泉，倒是等來了恒大冰泉、恒大糧油、恒大乳業(yè)三塊業(yè)務(wù)被出售的信息。

27個(gè)億對(duì)價(jià)，要知道，光恒大冰泉的總投資額就高達(dá)55.4億。上市公司公告顯示，作為比亞迪經(jīng)銷商的深圳市三維都靈汽車銷售服務(wù)有限公司接盤。

感謝這家經(jīng)銷商，你們是替新三板接盤了啊。

每虧損3塊錢帶來1塊錢收入，差點(diǎn)成為新三板虧損王

讀懂君剛才說了，恒大冰泉總投資額高達(dá)55.4億，2013年虧損5.52億，2014年虧了28.39億元，2015年前5個(gè)月虧損了5.55億。

實(shí)際上，虧損不止于此。

恒大冰泉的虧損主要是兩家銷售公司珠海飲品、林芝飲品帶來的，兩家公司2013年虧損5.28億、2014年虧損24.28億、2015年1-5月虧損1.2億。

而為了掛牌，母公司恒大在2015年5月末接受了兩家銷售公司的人員，承接了兩家公司的礦泉水和飲料銷售業(yè)務(wù)，同時(shí)將其丟出合并財(cái)務(wù)報(bào)表。這意味著盡管申報(bào)材料里的虧損數(shù)字很難看，但恒大已經(jīng)替恒大冰泉背下了包袱。

做快消品，虧損不怕，怕的是對(duì)銷售收入提升無效的虧損。從2013年恒大冰泉進(jìn)入市場(chǎng)，截至2015年5月，恒大冰泉共營(yíng)收12.87億元。而恒大剛剛將觸角伸向飲用水領(lǐng)域時(shí)，許家印提出的目標(biāo)是第一年100億元，第二年200億元。

你知道12.87億元銷售收入意味著什么嗎？這意味著，每虧損3塊錢才帶來1塊錢收入！

簡(jiǎn)直就是“散財(cái)童子”！

那么，錢虧到哪兒去了？

媒體報(bào)道稱，許家印曾這么評(píng)價(jià)第一年的虧損，“第一年虧損是正常的，因?yàn)槲覀兇蛄撕芏鄰V告。”該媒體稱，僅2013年11月9日恒大冰泉上市至2013年11月30日短短20天內(nèi)，恒大冰泉的廣告投放額就高達(dá)13億元。

好在，恒大冰泉最終沒有能夠成功登陸新三板。

好在，還有比亞迪經(jīng)銷商來做接盤俠。（挖貝網(wǎng)轉(zhuǎn)自讀懂新三板公眾號(hào)：ddxinsanban）