距離中報(bào)收官只有不到20天的時(shí)間，新三板還有超過(guò)八成公司的半年報(bào)仍未臨盆。

那邊廂因年報(bào)未按時(shí)披露而主動(dòng)、被動(dòng)摘牌的近10家公司還沒(méi)走遠(yuǎn)，這邊廂中報(bào)的截止時(shí)間也已步步緊逼。雖說(shuō)剛忙完年報(bào)就開(kāi)始緊鑼密鼓編制中報(bào)的小伙伴們也是累得夠嗆，但是“8月31日截止披露”這條紅線千萬(wàn)不要踩到咯！

咱先來(lái)看看已交卷的學(xué)生成績(jī)吧。

考生成績(jī)有高低，新三板公司的業(yè)績(jī)也有天壤之別：瞧，這半年來(lái)，有的公司營(yíng)收超十億，有的營(yíng)收卻為0.

富姐好奇的是，營(yíng)收為0，全公司白忙活半年，他們都干啥去了？又是靠啥存活的？

超6成公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比增長(zhǎng)，九鼎集團(tuán)4.72億勇奪冠

東財(cái)Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月11日，新三板共有1128家公司提交了中報(bào)答卷，總體成績(jī)亮瞎眼：超千份中報(bào)，平均營(yíng)收7208萬(wàn)元、平均凈利潤(rùn)達(dá)692萬(wàn)元。有765家公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比增長(zhǎng)，占比接近7成；也有超6成公司實(shí)現(xiàn)凈利同比增長(zhǎng)，達(dá)698家。

其中，景域文化(835188)錄得營(yíng)收26.96億元，暫居冠軍寶座；穎泰生物(833819)、九鼎集團(tuán)(430719)分別創(chuàng)營(yíng)收19.9億元、17.29億元，暫獲亞季軍頭銜。

除此之外，營(yíng)收超十億的公司還有話機(jī)世界(831354)、圣泉集團(tuán)(830881)、中晨電商(837297)、一諾威(834261)。這些公司在營(yíng)收排行榜上是當(dāng)之無(wú)愧的“尖子生”。

當(dāng)然，“行行出狀元”。在“財(cái)報(bào)”這片疆土上，有公司在營(yíng)收上斬獲佳績(jī)，也有另外一批公司立志在凈利這條路上有所“建樹(shù)”。

富姐發(fā)現(xiàn)，在半年報(bào)凈利的排行榜Top10中，九鼎集團(tuán)凈利4.72億元排行榜首，乃實(shí)至名歸的“賺錢(qián)狀元”。除此之外，“財(cái)大氣粗”的證券公司占半壁江山：南京證券(833868)凈利潤(rùn)2.88億元領(lǐng)銜，湘財(cái)證券(430399)、華龍證券(835337)、開(kāi)源證券(832396)、聯(lián)訊證券(830899)都赫然在列，凈利皆超1億元。

成績(jī)亮瞎眼的學(xué)生引人注目，突飛猛進(jìn)的業(yè)績(jī)黑馬也同樣不容小覷，特別是營(yíng)收凈利齊飛的“千里馬”。

智恒醫(yī)藥(834516)錄得營(yíng)收1328.45萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)152.12%；實(shí)現(xiàn)凈利987.86萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)19527.99%，同時(shí)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。在凈利這條賽道上，智恒醫(yī)藥近200倍的加速度目前還無(wú)人能敵，其74.36%的利潤(rùn)率也展現(xiàn)了公司“高人一等”的盈利能力。

另外，維科電池(835456)創(chuàng)營(yíng)收6.9億元，凈利2064.74萬(wàn)元，分別實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)108.61%、13772.80%，超137倍的凈利飛漲，潛力也是杠杠的！

除此之外，數(shù)據(jù)顯示，已提交中報(bào)的1128家公司中，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超10倍的有51家，足以凸顯新三板公司的成長(zhǎng)性。

當(dāng)然，有優(yōu)有劣才是市場(chǎng)。細(xì)數(shù)完業(yè)績(jī)尖子生后，讓我們把鏡頭轉(zhuǎn)向交白卷的孩子。

5家公司營(yíng)收為0，白忙活半年，都干啥去了？

成績(jī)好的公司都各有各的“套路”，而成績(jī)不好的公司也都有各自的“小不幸”。

富姐好奇的是，半年報(bào)中，東芯通信、中鈺醫(yī)療、仁會(huì)生物、賽普特、國(guó)力通等5家公司交了白卷：營(yíng)收為0。全公司白忙活半年，都干啥去了？

好奇心驅(qū)使，富姐決定去扒一扒他們的半年報(bào)，看看這5家營(yíng)收為0的公司，究竟是怎么活下去的？

(1)東芯通信：偽0收入，89萬(wàn)收益用以沖減開(kāi)發(fā)成本

7月22日，東芯通信(430670)發(fā)布半年報(bào)，是最早發(fā)布中報(bào)的新三板公司之一。

然而令人出乎意料的是，公司營(yíng)收為0，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)卻達(dá)476.79萬(wàn)元，大漲17倍。

報(bào)告顯示，東芯通信主要從事 4G LTE 芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)，通過(guò)直銷或經(jīng)銷方式，向終端廠商銷售產(chǎn)品獲取收益。按理說(shuō)公司的商業(yè)模式并不新穎，傳統(tǒng)實(shí)業(yè)公司都是“靠雙手賺錢(qián)”。但公司2016年上半年沒(méi)收入，卻有利潤(rùn)，這是如何做到的？

報(bào)告顯示，其實(shí)東芯通信并非完全白忙活：“公司在進(jìn)行芯片和模組研發(fā)過(guò)程中，為客戶提供了部分的研發(fā)試制產(chǎn)品形成銷售額 89.59 萬(wàn)元，該部分收益沖減了開(kāi)發(fā)成本，未體現(xiàn)為營(yíng)業(yè)收入。”

原來(lái)是，公司并非真正白忙活，而是有近90萬(wàn)元的收益用以沖減開(kāi)發(fā)成本。

值得注意的是，東芯通信獲得政府補(bǔ)貼150萬(wàn)元，占當(dāng)期利潤(rùn)總額近1/3，這是公司主要的營(yíng)業(yè)外收入來(lái)源之一。

另外，富姐還了解到，公司報(bào)告期內(nèi)有超657萬(wàn)元的營(yíng)業(yè)外收入，其中99%來(lái)自政府補(bǔ)助(包括“安徽省自主創(chuàng)新專項(xiàng)資金”單項(xiàng)補(bǔ)貼500萬(wàn)元)。而這，幾乎是公司全部的收入來(lái)源。

不過(guò)，2016年上半年，這家公司雖然賬面營(yíng)收為零、完全依靠政府補(bǔ)貼存活下來(lái)，但卻成功融資 1.68億元人民幣，可見(jiàn)公司的成長(zhǎng)性還是被投資者認(rèn)可的。

(2)仁會(huì)生物：唯一一家零營(yíng)收的創(chuàng)新層公司

8月5日，仁會(huì)生物(830931)半年報(bào)顯示，公司2016年上半年錄得0營(yíng)收，虧損達(dá)2331.68萬(wàn)元。這是目前為止，唯一一家交白卷的創(chuàng)新層公司。

對(duì)此，公司在中報(bào)中解釋道，主要原因?yàn)?ldquo;公司主營(yíng)產(chǎn)品貝那魯肽注射液尚未上市銷售”。

仁會(huì)生物公司所屬行業(yè)為醫(yī)藥制造業(yè)，主要從事創(chuàng)新生物技術(shù)藥物的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。雖然上半年，新的研發(fā)試劑還未商業(yè)化，但公司表示“公司全體員工拼搏進(jìn)取，全力推進(jìn)貝那魯肽注射液的生產(chǎn)批件注冊(cè)工作以及減肥適應(yīng)癥海外臨床申報(bào)工作，同步推進(jìn)貝那魯肽注射液二期擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、新藥開(kāi)發(fā)及銷售體系建設(shè)工作。”

不過(guò)對(duì)于完全沒(méi)有收入的公司來(lái)說(shuō)，“夢(mèng)想要有，肚子也要填飽”，畢竟半年兩千多萬(wàn)的營(yíng)業(yè)成本也是一筆不小的負(fù)擔(dān)。

富姐觀察到，在新三板二級(jí)市場(chǎng)上仁會(huì)生物幾乎每天都有成交，接近100%的交易天數(shù)使公司以絕對(duì)優(yōu)勢(shì)進(jìn)入創(chuàng)新層。而今，仁會(huì)生物依然是創(chuàng)新層上的流動(dòng)性先鋒。

所以說(shuō)，要獲得資本青睞，短期內(nèi)沒(méi)成績(jī)不要緊，只要公司夠努力、所處的行業(yè)夠上檔次、能夠讓投資者看到成長(zhǎng)曙光則足矣，對(duì)吧？！

作為一家研發(fā)藥物為主的創(chuàng)新型公司，仁會(huì)生物獲得政府相關(guān)研發(fā)費(fèi)用補(bǔ)貼完全在意料之中。不過(guò)不及40萬(wàn)元的政府補(bǔ)助金相對(duì)于公司2263萬(wàn)的營(yíng)業(yè)成本來(lái)說(shuō)依然是杯水車薪。

所幸的是，報(bào)告期內(nèi)公司還有231萬(wàn)的理財(cái)產(chǎn)品收益，多少能補(bǔ)貼點(diǎn)“家用”。

(3)中鈺醫(yī)療：忙著定增、主營(yíng)業(yè)務(wù)變更、改名，可最終重組夭折

8月8日，中鈺醫(yī)療(430118)發(fā)布半年報(bào)稱，2016年上半年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為零。對(duì)此，報(bào)告解釋為：主要原因是公司原有業(yè)務(wù)不再開(kāi)展，新業(yè)務(wù)暫未開(kāi)展，未能有營(yíng)業(yè)收入。

原有業(yè)務(wù)不開(kāi)展了？這是咋回事呢？富姐把中鈺醫(yī)療的公告搜了個(gè)底朝天，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，這家公司上半年是真的忙！

2015年12月，公司完成以1.01元/股的價(jià)格向公司控股股東中鈺資本定向增發(fā)8000萬(wàn)股，合計(jì)募資8080萬(wàn)元人民幣。

2016年1月，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生變更，從一家提供軟件產(chǎn)品的信息科技公司搖身一變成為一家進(jìn)軍醫(yī)療醫(yī)藥行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療公司。

2016 年 6 月，公司將名字“中鈺控股”變更為“中鈺醫(yī)療”。

然而經(jīng)過(guò)轟轟烈烈的定增、主營(yíng)業(yè)務(wù)變更、改名一系列動(dòng)作之后，停牌半年的中鈺醫(yī)療于2016年7月27日宣布重組失敗并于兩個(gè)工作日后恢復(fù)股份轉(zhuǎn)讓，原擬以1.3億元人民幣對(duì)三個(gè)標(biāo)的企業(yè)實(shí)施控股收購(gòu)的計(jì)劃由于“交易各方不具備重組的條件”而宣告終止。

而重組失敗后的中鈺醫(yī)療，又于8月2日再次發(fā)布股票發(fā)行方案，擬定向發(fā)行不超過(guò) 1500萬(wàn)股，每股13-14元，合計(jì)募資不超過(guò)2.1億元。而富姐發(fā)現(xiàn)，中鈺醫(yī)療2015年年報(bào)顯示，公司凈資產(chǎn)只有8689萬(wàn)元。

看來(lái)此次重組，已耗盡了公司的“洪荒之力”，加上半年零營(yíng)收，公司這回是“真差錢(qián)”了！

金融市場(chǎng)上，并購(gòu)重組失敗的案例不計(jì)其數(shù)，然而全公司上下“顆粒無(wú)收”，傾全力投重組，到頭來(lái)真白忙活半年的公司，富姐還是頭一次見(jiàn)到。

個(gè)中玄妙，大概只有企業(yè)自己才懂。

不過(guò)，中鈺醫(yī)療作為這5家零營(yíng)收公司中唯一一家沒(méi)獲得政府補(bǔ)助的公司，上半年超150萬(wàn)元的成本，就得由“土豪”母公司承擔(dān)咯。

中鈺醫(yī)療“啃老”技能妥妥地get到了！

(4)賽普特：一家靠政府維生的“土豪”公司

在這5家零營(yíng)收的公司中，賽普特(835346)是剛交卷不久的公司之一。8月9日，賽普特發(fā)布半年報(bào)，報(bào)告顯示，截至2016年6月30日，公司銷售收入為0元，凈利潤(rùn)為-140.99 萬(wàn)元。而去年同期，公司凈利潤(rùn)還是正數(shù)，這是為啥呢？“扭盈為虧”？

據(jù)了解，賽普特是一家醫(yī)藥研發(fā)公司，公司專注于創(chuàng)新型神經(jīng)元保護(hù)劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。是新三板第二家錄得零營(yíng)收的醫(yī)療公司。

“由于公司是醫(yī)藥研發(fā)公司，在沒(méi)有發(fā)現(xiàn)好的投資項(xiàng)目的情況下，公司仍遵循前期的經(jīng)營(yíng)模式，暫時(shí)還沒(méi)有涉及到產(chǎn)品的銷售。”

對(duì)此，公司表示，原因是去年上半年有收取關(guān)聯(lián)方支付的利息費(fèi)用 230萬(wàn)元，而今年已經(jīng)無(wú)此部分利息收入。

賽普特的半年報(bào)顯示，公司上半年?duì)I業(yè)成本達(dá)460.89萬(wàn)元，沒(méi)有營(yíng)收的情況下，總體虧損才140萬(wàn)元，那其他300萬(wàn)元的營(yíng)業(yè)外收入是從何而來(lái)呢？

富姐順著報(bào)告找到了答案：公司獲得政府補(bǔ)助307萬(wàn)元。這又是一家靠政府補(bǔ)貼維持生計(jì)的公司。

值得注意的是，2016年上半年，賽普特的營(yíng)業(yè)外收入中還躺著來(lái)自理財(cái)產(chǎn)品收益的11萬(wàn)元。報(bào)告顯示，公司上半年先后投入三筆閑置資金進(jìn)行理財(cái)：

1月18日，公司利用閑置資金向中融國(guó)際信托有限公司購(gòu)買(mǎi)中融-融新發(fā)展1號(hào)集合資金信托計(jì)劃項(xiàng)下D類信托單位，投資金額為 3500萬(wàn)元，投資期限為12個(gè)月，年化收益率7.5%。

3月7日，公司再次向中融國(guó)際買(mǎi)入信托產(chǎn)品1000萬(wàn)元，投資期限為90天，年化收益4.4%。

6月13日，上述信托產(chǎn)品到期回款后又向工商銀行購(gòu)買(mǎi)固定收益理財(cái)產(chǎn)品，投資額為500萬(wàn)元，無(wú)固定投資期限，年化收益2.2%。

三個(gè)月內(nèi)豪擲4500萬(wàn)元閑置資金購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品，這家半年來(lái)都“顆粒無(wú)收”的新三板公司，真是土豪得不要不要的！

初步計(jì)算，這三筆投資至少能為公司帶來(lái)272萬(wàn)元的收益。

(5)國(guó)力通：“吐槽”凈利下滑與掛牌新三板有關(guān)

8月9日，當(dāng)天發(fā)布半年報(bào)的公司中有兩家半年零營(yíng)收的公司，一家是賽普特，另一家是國(guó)力通(835702).

報(bào)告顯示，2016年上半年國(guó)力通營(yíng)收為0，凈利潤(rùn)為-163.73萬(wàn)元。而公司去年同期，還有487萬(wàn)的營(yíng)收，這差距是不是有點(diǎn)大？

對(duì)于半年零營(yíng)收的情況，公司表示并非真正白忙活，而是“報(bào)告期內(nèi)收到貨款，但沒(méi)有發(fā)生商品采購(gòu)。”不能計(jì)入營(yíng)業(yè)收入。

可屋漏偏逢連夜雨，這家專注于能源、化工領(lǐng)域中氣體凈化與節(jié)能減排成套技術(shù)研究的公司，2016年上半年顆粒無(wú)收，但是公司研發(fā)費(fèi)用、市場(chǎng)營(yíng)銷費(fèi)又有所提升，凈利潤(rùn)大幅下滑在所難免。

公司在報(bào)告中還“吐槽”道：業(yè)績(jī)下滑，也與公司掛牌新三板后的相關(guān)服務(wù)費(fèi)用有所增加有關(guān)。(股轉(zhuǎn)莫名躺槍)

這5家零營(yíng)收的公司，除中鈺醫(yī)療有個(gè)“土豪”母公司外都有個(gè)共同的“金主”：政府補(bǔ)助。國(guó)力通也不例外。不過(guò)與其他公司不同的是，國(guó)力通那10萬(wàn)元的政府補(bǔ)助，不是以單個(gè)項(xiàng)目的研發(fā)項(xiàng)目形式發(fā)放的，而是以創(chuàng)新基金的形式補(bǔ)貼公司研發(fā)支出。

值得表?yè)P(yáng)的是，這5家公司雖然交了白卷，不過(guò)誠(chéng)實(shí)的孩子也勇氣可嘉。

表面上看，“被偏愛(ài)的都有恃無(wú)恐”。這5家半年零營(yíng)收公司背后的“頂梁柱”要么是政府補(bǔ)貼、要么就是有個(gè)可以啃老的母公司。

不過(guò)，據(jù)Choice統(tǒng)計(jì)，2015年新三板有超過(guò)八成公司獲得過(guò)政府補(bǔ)助。政府補(bǔ)貼有利弊兩面，利處在于讓小微和雙創(chuàng)企業(yè)獲得發(fā)展與革新的成本，弊處在于容易滋生僵尸企業(yè)并衍生利益尋租的腐敗鏈條。富姐更希望，政府對(duì)新三板企業(yè)的補(bǔ)貼最終放到陽(yáng)光下，讓真正需要獲得補(bǔ)貼的企業(yè)發(fā)展更好，讓騙補(bǔ)的企業(yè)退出市場(chǎng)。