近期市場關(guān)注新三板分層最終結(jié)果還沒有公布，市場上傳出了各種說法，一種論調(diào)就是分層之后，創(chuàng)新層企業(yè)將得到迅猛的發(fā)展，目前看來有望進入創(chuàng)新層的企業(yè)的各項數(shù)據(jù)都表現(xiàn)得不錯，甚至一些企業(yè)即便是放在創(chuàng)業(yè)板里也是相當(dāng)有競爭力的；而基礎(chǔ)層則會被市場冷落，變得無人理的雞肋。還有分析認(rèn)為新三板市場即便完成了分層也不會有根本的變化，一直困擾的流動性問題也解決無望。

買三板認(rèn)為，首先分層作為一項制度而言，是針對特定的問題而設(shè)定的，是有利于新三板市場發(fā)展的。分層之后，好的企業(yè)會受到更多的關(guān)注，也將得到更多的資源配置；另一方面，分層以后也使得投資者在企業(yè)篩選上節(jié)省了大量的時間成本，能夠更聚焦的關(guān)注更深度的企業(yè)問題。同時，對于基礎(chǔ)層的企業(yè)也會提升自身的價值而努力進入創(chuàng)新層，激發(fā)了企業(yè)的活力。

其實還可以換一個角度來看待分層的作用。如果給創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層貼上一個標(biāo)簽的話，創(chuàng)新層應(yīng)該屬于“優(yōu)等生”，基礎(chǔ)層應(yīng)該是“潛力層”。這兩個標(biāo)簽也分別代表著不同的投資邏輯，選擇創(chuàng)新層的含義是用較小的代價獲得確定性的機會；選擇基礎(chǔ)層的含義更多的是價值投資，雖然風(fēng)險大一些，但未來獲取的財富增值會更大一些，具體可以表現(xiàn)為兩部分內(nèi)容，一部分是企業(yè)努力進入創(chuàng)新層實現(xiàn)的增長，另一部分是進入創(chuàng)新層以后的價值。

我們認(rèn)為這樣的制度設(shè)計達成了兩個目的，第一個是激發(fā)出企業(yè)的活力，沒有進入創(chuàng)新層的企業(yè)會努力擠進創(chuàng)新層；二是進入創(chuàng)新層的企業(yè)如果表現(xiàn)不好，可能會被重新劃到基礎(chǔ)層, 勢必使得創(chuàng)新層企業(yè)不甘落后。第二就是滿足了投資者的偏好，謹(jǐn)慎的投資者選擇創(chuàng)新層企業(yè)投資，期望享受高成長的公司選擇基礎(chǔ)層。如果在創(chuàng)新層實現(xiàn)競價交易的話，那么新三板市場的優(yōu)勢就會變得更加明顯，創(chuàng)新層在交易功能和主板市場幾乎沒有區(qū)別，基礎(chǔ)層滿足一級市場的功能，這樣的市場機構(gòu)就會使一個貫通式的市場，完成的實現(xiàn)企業(yè)融資的整個鏈條，成長的潛力是巨大的。

新三板市場的流動性一直是一個被詬病的問題，我們認(rèn)為這里面的原因有兩個點，一個是新三板的門檻高，投資者數(shù)量太少，7000多家掛牌企業(yè)來分20多萬投資者，表現(xiàn)出來的就是一小部分股票活躍，大部分會比較冷清；另外一個就是還沒有引入足夠量的活水。數(shù)據(jù)顯示新三板今年的成交是700個億，如果有共募資金等主力資金方便的進出的話，新三板的成交數(shù)據(jù)呈幾何倍數(shù)的增長不困難。

分層制度只是一個開始，后續(xù)的資金入場問題會有更多解決方式，當(dāng)然這得有一個過程。持續(xù)、穩(wěn)定的資金流入是新三板健康發(fā)展的模式。據(jù)初步估算，今年十月前后，新三板掛牌企業(yè)將突破一萬家，這樣的市場體量必然會有更多的利好制度陸續(xù)出臺。公募基金入市、轉(zhuǎn)板制度、投資者門檻等等都是解決新三板市場具體問題的，管理層考慮的比我們更全面，我們要對這個市場保持信心。(文章來源：買三板)