3家子公司將陸續(xù)掛牌新三板，長虹意在引進戰(zhàn)略投資者；主板上市公司業(yè)績承壓

經(jīng)歷了幾年業(yè)績低迷之后，長虹控股開始了對資本市場的新一輪布局。這一次長虹的目標(biāo)是新三板。

近日，中科美菱正式登陸新三板，緊接著長虹新能源、長虹民生物流相繼宣布獲批掛牌新三板，新三板驟然崛起一波長虹系公司。至此，長虹控股旗下將擁有4個傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)上市公司和3個新三板公司，長虹在資本市場上的版圖得以迅速擴大。

去年下半年長虹改組為長虹控股以來，其資本運作的動作不斷。

業(yè)內(nèi)專家表示，將優(yōu)勢業(yè)務(wù)與資本進行快速連接，有助于其價值在資本市場得到彰顯，從而快速占領(lǐng)市場。

長虹方面也表示，“公司鼓勵旗下業(yè)績優(yōu)良、發(fā)展前景良好的子公司積極尋求新三板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市，可充分激活長虹下屬子公司獨立經(jīng)營及產(chǎn)業(yè)發(fā)展的活力，利用資本市場謀求快速持續(xù)發(fā)展。”

長虹資本版圖再擴大

2月24日，主要從事低溫制冷設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的中科美菱在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)正式掛牌，成為長虹發(fā)力新三板的最新進展。

公開信息顯示，中科美菱由合肥美菱股份有限公司與中科院旗下公司合資成立，其中美菱持股比例為70%。由于美菱第一大股東為持有其股份比例為24.88%的四川長虹，中科美菱也成為近期內(nèi)長虹系登陸新三板的第一家公司。

此外，2月23和26日，四川長虹接連發(fā)布公告表示，旗下四川長虹民生物流和四川長虹新能源科技——獲批在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。

根據(jù)公開轉(zhuǎn)讓書，長虹新能源是長虹旗下專注環(huán)保電池業(yè)務(wù)的公司，四川長虹持有其4900萬股股份，股權(quán)比例為 85.3315%。民生物流系長虹旗下物流業(yè)務(wù)的主要平臺，四川長虹持有其6800萬股股份，股權(quán)比例為57.41%。

美菱旗下的中科美菱和四川長虹旗下的長虹新能源、民生物流紛紛發(fā)力新三板，改寫了長虹在資本市場上的傳統(tǒng)版圖。

在此之前，長虹控股旗下?lián)碛兴募疑鲜泄?，分別是四川長虹、美菱電器、華意壓縮、長虹佳華。其中，四川長虹1994年在上交所上市，美菱電器、華意壓縮分別在1993年和1996年于深交所上市，在資本市場上最年輕的為長虹佳華，其2013年香港創(chuàng)業(yè)板上市。長虹通過四川長虹掌控其他三家公司。

而隨著三大子公司登陸新三板，長虹在資本市場上的版圖規(guī)模不僅驟然擴張，新三板也成為其近期在資本市場上的布局重點。

產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟觀察家梁振鵬在接受媒體采訪時曾表示：“長虹集團本以制造業(yè)為主，更名長虹控股公司后，其業(yè)務(wù)發(fā)展將以戰(zhàn)略投資、財務(wù)管理等資本運作為主，有利于長虹體制靈活，激發(fā)子公司經(jīng)營效率。”去年6月，長虹集團宣布正式改組為長虹控股公司。

長虹方面對新京報記者的回應(yīng)也印證了這一點：基于對中國資本市場發(fā)展的認識，公司認為新三板是國家多層次資本市場的重要組成部分，是針對中小企業(yè)開辟的快速通道，專為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型企業(yè)提供股權(quán)轉(zhuǎn)讓和融資的平臺，是企業(yè)對接資本市場的捷徑和“風(fēng)口”，公司鼓勵并支持下屬符合條件的子公司積極推行新三板掛牌。

主板上市公司面臨業(yè)績下滑

在這三家公司發(fā)力新三板的同時，受家電行業(yè)下滑影響，以家電為主業(yè)的長虹傳統(tǒng)四大上市公司正在面臨業(yè)績壓力。

工信部數(shù)據(jù)顯示，2015全年，全國家用電冰箱累計生產(chǎn)8992.8萬臺，同比下降1.9%；空調(diào)累計生產(chǎn)15649.8萬臺，與去年同期基本持平；家用洗衣機累計生產(chǎn)7274.5萬臺，同比增長0.7%。

行業(yè)下滑背景下，長虹四大上市公司業(yè)績承壓。

自2014年開始，四川長虹業(yè)績開始出現(xiàn)下滑，2014年凈利潤為0.59億元，較上年同期減少88.52%。而2015年公司業(yè)績預(yù)報顯示，2015年預(yù)計虧損19.75億元左右。

美菱電器業(yè)績預(yù)報稱，2015年預(yù)計凈利潤1000萬-4000萬元，同比下降86%-97%。一旦該數(shù)字在年報中被確認，這也將創(chuàng)下美菱電器近十年以來業(yè)績下降幅度的最高值。

華意壓縮方面，截至2015年3月底、6月底的凈利潤分別為3855萬，1.22億，同比分別下滑30.05%和13.12%。直到三季度，華意壓縮業(yè)績才出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，截至三季度實現(xiàn)利潤1.82億元，增長12.91%。目前，華意壓縮尚未披露業(yè)績預(yù)報。

業(yè)績下滑之下，長虹系四大上市公司頻頻實施資本運作，不過進展并不一帆風(fēng)順。

在業(yè)績預(yù)報發(fā)布的10天前，四川長虹宣布終止了為時一年多的對零八一集團的收購計劃，這一本有望給公司帶來巨大盈利空間、在2016年有望幫助公司扭虧為盈的資本運作宣告暫時失敗。

2015年12月，美菱電器公告稱，擬定增不超過15.7億元投入智能生活等四個項目，其中進軍O2O社區(qū)生鮮電商就是新嘗試；另外，通過收購長虹日電，公司也將進入廚衛(wèi)家電行業(yè)。不過，有行業(yè)專家表示，O2O社區(qū)生鮮投入高、時間長，如何盈利、何時能盈利均是未知數(shù)。而廚衛(wèi)行業(yè)當(dāng)前已是“紅海”，中高端市場已經(jīng)被占領(lǐng)。

長虹佳華則處于轉(zhuǎn)板過程中。2014年5月，公司曾遞交轉(zhuǎn)主板申請，但被聯(lián)交所以未達成主板上市的相關(guān)規(guī)則為由拒絕。2015年4月，公司再次向主板發(fā)起沖擊，但兩個月之后，旗下全資子公司長虹海外發(fā)展有限公司一名員工挪用資產(chǎn)事發(fā)，給轉(zhuǎn)板事宜蒙上陰影。截至目前，轉(zhuǎn)板進展仍無公開消息。

三家新三板公司均為長虹現(xiàn)金牛

在上述四家傳統(tǒng)上市公司業(yè)績承壓同時又在轉(zhuǎn)型上難以迅速取得進展的時候，長虹在資本市場上亟需新的突破。而恰在家電主業(yè)低迷的此時，長虹這艘大輪上各類從事“副業(yè)”的公司業(yè)績卻相對亮麗，得到資本市場的青睞。

新近掛牌、主業(yè)為低溫制冷的中科美菱正是其中代表。

查詢公開轉(zhuǎn)讓書看到，截至2014年底，中科美菱的營業(yè)收入和歸屬于母公司股東的凈利潤分別為8653萬元、1024萬元，同比增長29%和27%。盡管在2015年上半年，公司業(yè)績出現(xiàn)下滑，營收和凈利分別為4275萬元和213萬元，但毛利潤仍然高達38.55%。

據(jù)了解，在低溫制冷設(shè)備領(lǐng)域，過去進口產(chǎn)品基本占據(jù)了國內(nèi)市場。在美菱與中科院合作組建中科美菱之后，公司在技術(shù)上實現(xiàn)突破，價格針對本土市場，比進口產(chǎn)品更有優(yōu)勢，打破了超低溫儲存上美日的壟斷。

另兩家公司——長虹新能源和民生物流對其所屬的四川長虹在財務(wù)上的貢獻更大。

公開轉(zhuǎn)讓書顯示，截至2014年年底，長虹新能源資產(chǎn)總額、營業(yè)收入、凈利潤分別為3.6億元、4.6億元和2643萬元，民生物流的三項指標(biāo)分別為8.9億元，11.9億元和1243萬元。在同一報告期內(nèi)，四川長虹的資產(chǎn)總額、營業(yè)收入、凈利潤分別為602億元、595億元和5886萬元。

據(jù)新京報記者梳理，2014年度，在資產(chǎn)總額和營業(yè)收入，上述兩家子公司在四川長虹合計所占比重僅為2%、2.8%。但在凈利潤上，合計所占比重高達66%。

而在2015年1-7月，兩家公司凈利潤為974萬元和2446萬元。相比于四川長虹2015年20億元的預(yù)虧金額，兩家公司在四川長虹這艘大船上的體量占比較小，但盈利能力相當(dāng)可觀，堪稱四川長虹在主業(yè)虧損中的現(xiàn)金牛。

長虹方面對新京報記者表示，民生物流、新能源為四川長虹下屬控股子公司，中科美菱為合肥美菱股份下屬控股子公司，都已納入相關(guān)上市公司合并報表范圍，并不會對上市公司合并報表范圍造成影響。但三家公司在新三板掛牌，有利于完善法人規(guī)范治理、增加公司資產(chǎn)的流動性，提升其公司資產(chǎn)價值，從而實現(xiàn)長虹上市公司及股東利益的最大化。

分析稱有助于盤活優(yōu)勢業(yè)務(wù)

對于長虹當(dāng)前的4+3資本版圖中，家電行業(yè)專家洪仕斌對新京報記者表示：近年來，不論是百度還是阿里，都在推動子公司登陸新三板。在原來歸屬于主板公司的體制下，公司很多優(yōu)勢項目得不到凸顯。比如中科美菱，在其主業(yè)上擁有核心技術(shù)，但單一剝離出來在資本市場上能夠更加凸顯價值。

“2000年前后，以美的為代表的大公司紛紛成立事業(yè)部，這是從產(chǎn)品或者業(yè)務(wù)鏈角度理解的?，F(xiàn)在，紛紛剝離子公司，將大公司做小，孵化一個企業(yè)將其推向資本市場，這是從資本角度來盤活優(yōu)勢業(yè)務(wù)。將其優(yōu)勢業(yè)務(wù)與資本進行快速連接，有助于其價值在資本市場得到彰顯，從而快速占領(lǐng)市場”，洪仕斌表示。

“掛牌成功后，能夠拓寬新能源、民生物流、中科美菱的融資渠道，提高股權(quán)流動性，有利于通過公開的價值發(fā)現(xiàn)體系引進戰(zhàn)略投資者，共同推動其快速發(fā)展，做大做強，促進企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展”，長虹方面表示。

長虹官網(wǎng)顯示，目前公司有家電產(chǎn)業(yè)集團等六大業(yè)務(wù)板塊和30余家子公司。市場人士認為，隨著家電行業(yè)下滑，長虹將加強多元化發(fā)展，將旗下優(yōu)質(zhì)子公司推向資本市場。

長虹方面表示，“公司鼓勵旗下業(yè)績優(yōu)良、發(fā)展前景良好的子公司積極尋求新三板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市，可充分激活長虹下屬子公司獨立經(jīng)營及產(chǎn)業(yè)發(fā)展的活力，利用資本市場謀求快速持續(xù)發(fā)展。”