新三板神話(huà)不斷出爐，各種與之相關(guān)的財(cái)富倍增故事開(kāi)始頻頻出現(xiàn)在各種場(chǎng)合。當(dāng)類(lèi)似的投資項(xiàng)目在你跟前，你能清楚地厘清其潛在的風(fēng)險(xiǎn)嗎？日前，長(zhǎng)沙市民賀女士的經(jīng)歷或許可成為你的參考。

市民 入手準(zhǔn)新三板心里沒(méi)底

新三板的熱火朝天，讓渴望投身其中實(shí)現(xiàn)財(cái)富穩(wěn)增的投資者也蠢蠢欲動(dòng)。日前，長(zhǎng)沙從事平面設(shè)計(jì)工作的賀小姐來(lái)電本報(bào)，咨詢(xún)正在籌劃新三板的公司，正向員工統(tǒng)計(jì)持股意向，她希望能有中肯的分析建議。

“我老公的公司這幾天在問(wèn)他認(rèn)購(gòu)股票的事情，我一點(diǎn)都不懂。他們公司是做自動(dòng)售貨機(jī)的，正在運(yùn)作新三板上市，目前在統(tǒng)計(jì)員工的認(rèn)購(gòu)意向，據(jù)說(shuō)員工股股價(jià)1.48元/股，券商認(rèn)購(gòu)價(jià)都要3元多一股，聽(tīng)起來(lái)還不錯(cuò)。值得認(rèn)購(gòu)嗎？會(huì)不會(huì)有什么風(fēng)險(xiǎn)？”賀女士對(duì)記者表示，降息后靠譜的投資渠道收益都不太高，準(zhǔn)備上市公司的原始股投資的確很有吸引力，只是她擔(dān)心的是，該公司目前的銷(xiāo)售額、利潤(rùn)規(guī)模都不夠大：去年的純利潤(rùn)是200萬(wàn)元，今年到現(xiàn)在為止銷(xiāo)售額是4000萬(wàn)元，純利潤(rùn)大概400萬(wàn)元。“這樣的規(guī)模，認(rèn)購(gòu)股份的價(jià)值不大吧？”賀女士雖然心動(dòng)，卻也擔(dān)心這種投資會(huì)不會(huì)“肉包子打狗”。

分析 投資需關(guān)注流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)賀小姐提供的信息，記者查到，該公司確實(shí)在2015年本土擬上市及擬掛牌企業(yè)名單中。那么，類(lèi)似準(zhǔn)新三板公司的股份，值得認(rèn)購(gòu)嗎？記者日前聯(lián)系了業(yè)內(nèi)人士進(jìn)行了采訪(fǎng)。

一位消息人士直言，籌備掛牌的公司何時(shí)能登陸新三板，目前并未有時(shí)間表，不確定因素較多。

針對(duì)賀小姐的情況，長(zhǎng)沙投資界人士告訴記者，準(zhǔn)新三板公司的股份投資面臨著三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)：值不值得買(mǎi)？跌不跌得了？賣(mài)不賣(mài)得掉？他解釋稱(chēng)，當(dāng)前新三板上市的企業(yè)不少，門(mén)檻相對(duì)寬松。如果對(duì)公司所在的行業(yè)前景看好，對(duì)其核心技術(shù)、負(fù)責(zé)人也有較大把握，愿意和公司共同成長(zhǎng)，那么員工股值得買(mǎi)。通常員工認(rèn)購(gòu)價(jià)格較低，不妨參考行業(yè)的平均市盈率，市盈率越低，股價(jià)越不容易下跌。最關(guān)鍵的是，這種員工股的變現(xiàn)是否容易，即賣(mài)不賣(mài)得掉？當(dāng)前新三板交易門(mén)檻遠(yuǎn)比A股高，流動(dòng)性相對(duì)不夠強(qiáng)，變現(xiàn)能力略差，如果公司有機(jī)會(huì)升至主板，則不用擔(dān)心賣(mài)不掉。但如果公司登陸新三板失敗，公司會(huì)否有同意回購(gòu)股份則很重要。他補(bǔ)充道，“還有一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是，如果公司遲遲不能上市，或者很多年后才能上市，也是很痛苦的，并且，有些不厚道的上市公司會(huì)在臨上市前強(qiáng)制回購(gòu)員工內(nèi)部股，也是一種風(fēng)險(xiǎn)。這類(lèi)公司的股票要謹(jǐn)慎。”

提醒 認(rèn)購(gòu)員工股別聽(tīng)“講故事”

那么，賀女士投的話(huà)會(huì)有哪些風(fēng)險(xiǎn)？對(duì)此，長(zhǎng)沙元端律師事務(wù)所律師袁嘯接受記者采訪(fǎng)表示，賀女士提供的該公司的營(yíng)收標(biāo)準(zhǔn)，的確與目前券商提的標(biāo)準(zhǔn)有距離。但是否有投資價(jià)值，要看公司能否掛牌成功。

投資者容易忽略的是，類(lèi)似投資還存在更大風(fēng)險(xiǎn)：根據(jù)打擊非法集資相關(guān)規(guī)定，投資者參與類(lèi)似項(xiàng)目也需避免掉入非法發(fā)行股票的陷阱。依照規(guī)定，擅自公開(kāi)發(fā)行股票是指未依法報(bào)經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，向不特定對(duì)象發(fā)行股票或向特定對(duì)象發(fā)行股票后股東累計(jì)超200人的行為。對(duì)此，袁嘯提醒，需注意公司股東身份確認(rèn)手續(xù)是否到位，股東人數(shù)是否超過(guò)200人，否則可能存在非法發(fā)行證券的嫌疑，而這也將成為掛牌上市的障礙。

“一些準(zhǔn)掛牌企業(yè)私下招股的情況并不鮮見(jiàn)，并且，還有一些空殼公司借機(jī)非法吸收公眾存款。因此，確定要參與，要了解通過(guò)投資原始股實(shí)現(xiàn)財(cái)富倍增，是有前提條件的：一個(gè)是多層次證券市場(chǎng)和交易制度完善，二是多層次資本市場(chǎng)是打通的，第三是公司本身有投資價(jià)值。”袁嘯認(rèn)為，在現(xiàn)有的制度建設(shè)背景下，投資者要對(duì)投資準(zhǔn)掛牌新三板企業(yè)的投資回報(bào)有合理預(yù)期，同時(shí)也要有合理的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。避免被一些“講故事”的行為忽悠。