四君子的故事就是第三方銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的眾生相。

從第三方到自主發(fā)行

深圳眾祿金融控股股份有限公司1999年創(chuàng)立，2006年3月開(kāi)始從事基金理財(cái)服務(wù)，將國(guó)外先進(jìn)的網(wǎng)上基金超市模式引入國(guó)內(nèi)，推出國(guó)內(nèi)首個(gè)一站式基金投資理財(cái)網(wǎng)上服務(wù)平臺(tái)——基金買(mǎi)賣(mài)網(wǎng)，同時(shí)成立眾祿基金研究所。

好買(mǎi)財(cái)富管理股份有限公司成立于2007年7月18日，也建立了好買(mǎi)基金研究中心和國(guó)內(nèi)最全的私募數(shù)據(jù)中心。

兩家公司如今都通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)、手機(jī)APP終端向客戶提供包括公募基金、私募基金等在內(nèi)的各類(lèi)基金產(chǎn)品一站式銷(xiāo)售。

不過(guò)眾祿主要銷(xiāo)售公募基金，以低凈值客戶為主。信息披露人陳龍告訴新三板在線，公募產(chǎn)品占比80%。而好買(mǎi)以銷(xiāo)售私募基金為主。

2012年2月22日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式批準(zhǔn)眾祿投顧、好買(mǎi)、諾亞、東方財(cái)富網(wǎng)4家機(jī)構(gòu)成為首批獨(dú)立基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)，基金業(yè)第三方銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)終于誕生。

通過(guò)幾年的發(fā)展，4家機(jī)構(gòu)都有了自主發(fā)行的基金。

2014 年 4 月，上海新方程股權(quán)投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“新方程”）獲得中國(guó)證券投資業(yè)基金協(xié)會(huì)核發(fā)的私募投資基金管理人登記證書(shū)。好買(mǎi)財(cái)富通過(guò)全資子公司新方程發(fā)行和管理 FOF基金產(chǎn)品。

2014 年 5 月眾祿取得私募投資基金管理人資格。報(bào)告期內(nèi)，公司作為私募基金管理人推出的私募基金產(chǎn)品有“眾祿香港新股 1 號(hào)基金”、“眾祿香港新股 2 號(hào)基金”、“眾祿 A 股定增 2 號(hào)基金”和“眾祿 A 股新股 2 號(hào)基金”。

東方財(cái)富半年報(bào)也顯示，擬使用超募資金2億元設(shè)立東方財(cái)富基金管理公司，邁入資管業(yè)務(wù)。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士呂公望告訴新三板在線，自主發(fā)行產(chǎn)品一方面可以節(jié)約部分通道費(fèi)，另一方面也可以提升自身的獨(dú)立品牌形象。

好買(mǎi)基金研究中心研究員王夢(mèng)麗此前曾指出，以往私募在發(fā)行產(chǎn)品時(shí)必須借助信托、基金專(zhuān)戶、資管通道、有限合伙等渠道，按照這種傳統(tǒng)發(fā)行產(chǎn)品方式，一般而言，通道和托管費(fèi)率共約0.7%左右。而私募自主發(fā)行產(chǎn)品時(shí)，估值等外包費(fèi)用一般在0.2%，托管費(fèi)用約0.1%，所以自主發(fā)行產(chǎn)品單是在發(fā)行初期就能節(jié)約0.4%的費(fèi)用。

其次，私募自主發(fā)行產(chǎn)品投資范圍更廣。比如以往私募通過(guò)信托渠道發(fā)行產(chǎn)品，信托賬戶不能參與定增和網(wǎng)下打新。而私募自主發(fā)行產(chǎn)品的投資范圍則包括證券投資、股權(quán)投資以及藝術(shù)品投資等，操作、持倉(cāng)也更加靈活。

一切為了流量

在四君子中，東方財(cái)富無(wú)疑是最大的贏家。 2015年中報(bào)，東方財(cái)富上半年互聯(lián)網(wǎng)基金銷(xiāo)售收入達(dá)到 14.06億元，同比增長(zhǎng) 13 倍?；痄N(xiāo)售的毛利率達(dá)到 91.75%，顯示出很好的規(guī)模效應(yīng)。公司凈利潤(rùn) 10.4億元，同比大幅增長(zhǎng) 30.7倍。

報(bào)告期內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融電子商務(wù)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)基金銷(xiāo)售額 4305.90 億元。公司去年布局指數(shù)類(lèi)基金，目前公司權(quán)益類(lèi)基金份額已超過(guò)貨幣類(lèi)基金。天天基金從 2012 年 7 月起從事基金第三方銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，到2015 年 3 月，共上線基金公司達(dá)到 85 家，基金產(chǎn)品 2190只。

東方財(cái)富依靠大平臺(tái)大戰(zhàn)略，海量用戶的價(jià)值在不斷體現(xiàn)。公司在垂直財(cái)經(jīng)網(wǎng)站行業(yè)擁有絕對(duì)龍頭地位，艾瑞咨詢 7 月份數(shù)據(jù)顯示，公司日均覆蓋人數(shù)達(dá)2362 萬(wàn)人，一周有效瀏覽時(shí)間 4629 萬(wàn)小時(shí)，分別是第二名的 3.6 和8.3 倍，具備高粘性的海量用戶成為公司競(jìng)爭(zhēng)的核心優(yōu)勢(shì)。

而諾亞財(cái)富管理層在中報(bào)中重申2015 年全年非一般公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下歸屬凈收入9000 萬(wàn)-9500 萬(wàn)美元（5.7億-6億元人民幣）的預(yù)期。

好買(mǎi)獲得騰訊注資的同時(shí)也獲得了騰訊流量的導(dǎo)入。2013年12月，好買(mǎi)獲得騰訊B輪投資5850萬(wàn)元。股改前的2015年1月26日，股東深圳騰訊以貨幣出資2億元認(rèn)購(gòu)新增的657萬(wàn)元注冊(cè)資本。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，騰訊給好買(mǎi)QQ彈窗、財(cái)經(jīng)專(zhuān)題等支持。

好買(mǎi)自稱(chēng)特別是從 2014 年以來(lái)，公司加大市場(chǎng)開(kāi)拓力度，2015 年 1-4 月實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入即達(dá)到 8598 萬(wàn)元，較 2013 年全年增加了 3176 萬(wàn)元，同時(shí)，公司的資產(chǎn)規(guī)模和人員數(shù)量也有了較大規(guī)模的增長(zhǎng)。

報(bào)告期內(nèi)，好買(mǎi)的銷(xiāo)售費(fèi)用主要為銷(xiāo)售人員的職工薪酬、技術(shù)服務(wù)費(fèi)等。2013年度、2014 年度及 2015 年 1-4 月公司的銷(xiāo)售費(fèi)用分別為 3268萬(wàn)元、7097萬(wàn) 元和 6835萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為 60.28%、81.26%和 79.51%。主要原因是公司 2014 年擴(kuò)大了銷(xiāo)售隊(duì)伍，加大了對(duì)市場(chǎng)的營(yíng)銷(xiāo)力度，加大市場(chǎng)推廣，銷(xiāo)售人員職工薪酬、廣告及業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)、技術(shù)服務(wù)費(fèi)大幅上升所致。

在公司大力推廣下，howbuy.com 月均 PV（page view 頁(yè)面瀏覽量）從2015年2月的500萬(wàn)飆升到4月的2500萬(wàn)，APP儲(chǔ)蓄罐和掌上基金累計(jì)下載筆數(shù)直線上升，超過(guò)500萬(wàn)。

眾祿也受益于股票火熱行情，增長(zhǎng)迅猛。但體格瘦小很多。2015年1-6月?tīng)I(yíng)業(yè)收入4775.8萬(wàn)元，較2014年全年1540.8萬(wàn)元增長(zhǎng)210%，較2013年413.7萬(wàn)元增長(zhǎng)272%。