被市場(chǎng)俗稱(chēng)為“新三板”的全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)在去年獲得了飛速發(fā)展。2014年全年，新三板掛牌公司達(dá)到1572家，年增長(zhǎng)3.4倍，總市值增長(zhǎng)7.3倍，投資者數(shù)量增長(zhǎng)5倍，發(fā)行次數(shù)達(dá)到過(guò)去7年總量的2.9倍。

新三板在2014年里取得的發(fā)展，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了A股主板和中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展速度。就滬深A(yù)股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，雖然在年底最后兩個(gè)月里出現(xiàn)了行情的爆發(fā)式上升，但就全年來(lái)說(shuō)，大部分時(shí)間的行情是比較低迷的，這在客觀上抑制了A股市場(chǎng)的新股上市。A股市場(chǎng)在當(dāng)時(shí)上升動(dòng)力不足的一個(gè)客觀原因是市場(chǎng)流動(dòng)性嚴(yán)重不足，在同樣的背景下，新三板能夠快速發(fā)展，主要在于它的盤(pán)子比較小，對(duì)資金的需要并不像A股市場(chǎng)上那樣有大的胃口，這種狀況也充分說(shuō)明了流通盤(pán)比較小的新三板股票更適宜于股市投資者。

但是，新三板市場(chǎng)能夠快速發(fā)展，還有一個(gè)重要原因是政府的行政之手發(fā)揮了重要作用。去年5月公布的“新國(guó)九條”給新三板確定了合法地位，并且為其確立了小額、便捷、靈活、多元的投融資機(jī)制，納入我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的體系。7月召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議又決定，支持中小微企業(yè)依托新三板開(kāi)展融資。其后，證監(jiān)會(huì)開(kāi)展了新三板的一系列制度建設(shè)，支持券商、基金公司、期貨公司、證券投資咨詢(xún)公司等機(jī)構(gòu)在新三板掛牌。

新三板的建立已有年頭，但由于市場(chǎng)定位長(zhǎng)期未能明確，因此在此之前一直處于不溫不火的狀態(tài)，去年出現(xiàn)的政策面的強(qiáng)勁支持一掃籠罩在新三板上的悲觀氣氛，使其出現(xiàn)了突飛猛進(jìn)的發(fā)展。然而，正是這種依賴(lài)政府的行政力量強(qiáng)勢(shì)推進(jìn)的路徑，使大擴(kuò)容后的新三板在市場(chǎng)化方面顯得不足。在過(guò)去的一年里，新三板只是顯示了數(shù)量擴(kuò)張，而在質(zhì)量提升方面卻有所欠缺。最為明顯的就是管理部門(mén)在去年新三板擴(kuò)容的同時(shí)，為了防控風(fēng)險(xiǎn)，又對(duì)其交易作出了很多限制，這使得新三板的交易并不活躍，與其目前擁有的1500多家掛牌公司的規(guī)模并不相稱(chēng)，更與新三板所渴望追求的美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)有很大距離。

從今年的趨勢(shì)來(lái)看，新三板仍將以拓展市場(chǎng)規(guī)模為主要目標(biāo)，結(jié)合目前政策面上對(duì)中小微企業(yè)融資的支持，今年將有更多的公司進(jìn)入新三板。但在這同時(shí)，新三板還應(yīng)努力提升質(zhì)量，從目前來(lái)說(shuō)，首先就是提升它的市場(chǎng)活躍度，這就要對(duì)現(xiàn)行的過(guò)于嚴(yán)格的交易規(guī)則進(jìn)行修改。目前，個(gè)人參與新三板的投資門(mén)檻以500萬(wàn)元為起點(diǎn)，這就將大量散戶(hù)投資者排除在外了，不利于新三板增加在投資市場(chǎng)上的吸引力，也無(wú)助于分解A股主板市場(chǎng)的壓力。因此，在新的一年里，監(jiān)管部門(mén)應(yīng)該考慮降低交易門(mén)檻，使新三板能夠深入人心，成為真正的中國(guó)式的納斯達(dá)克市場(chǎng)。