剛剛過去的9月，軟銀中國資本創(chuàng)造了一個投資神話，阿里巴巴在美上市給其帶來了1000倍的投資回報。

"當(dāng)年我們投資淘寶的時候，沒有人投，只有我們。"軟銀中國主管合伙人薛村禾告訴記者。

作為最早一批進(jìn)入中國的VC，軟銀已經(jīng)扎根中國15年，前后投資的項(xiàng)目有100多個，管理的基金超過20億美元。

"最主要的是，15年時間我們已經(jīng)培養(yǎng)了一支專業(yè)的投資團(tuán)隊(duì)，建立了良好的投資品牌，管理的基金包括美元基金和人民幣基金，非常平衡。"另一位主管合伙人華平說，軟銀中國傾向于投資早中期項(xiàng)目，并伴隨企業(yè)一起成長，這種投資模式給基金帶來了豐厚回報。

15年投資100個項(xiàng)目

軟銀中國，全稱為軟銀中國創(chuàng)業(yè)投資有限公司(SBCVC)，成立于2000年。

在國內(nèi)VC業(yè)界，軟銀中國以低調(diào)、專業(yè)著稱。其主要合伙人包括華平、宋安瀾、薛村禾和劉天民。前三位在2000年成立時就加入軟銀中國，劉天民為2009年加盟。

"我們低調(diào)是有原因的。"華平說，"這和我們的投資理念有關(guān)系，作為投資人，我們只是企業(yè)家背后的支持者，企業(yè)家和創(chuàng)業(yè)者才是改變社會的真正的力量，我們不應(yīng)高調(diào)，但希望企業(yè)家和創(chuàng)業(yè)者高調(diào)。馬云、江南春及其他創(chuàng)業(yè)者可以也應(yīng)當(dāng)很高調(diào)。"

不過伴隨著阿里巴巴在紐交所的成功上市，軟銀中國被聚焦在鎂光燈下。

2000年和2003年，軟銀中國先后投資阿里巴巴和淘寶網(wǎng)共2300萬美元，在阿里上市之后，這部分投資獲益1000多倍，賺得盆滿缽滿。阿里巴巴項(xiàng)目也成為世界VC史上最成功的投資案例之一。

除了阿里巴巴外，投資分眾傳媒，也讓軟銀中國獲得數(shù)十倍的回報。

其他項(xiàng)目上，軟銀中國持有迪安診斷的股份投資回報超過30倍;2008年投資的理邦儀器獲得了20多倍的回報。

軟銀中國成立15年時間，其每期基金的投資回報率都保持在數(shù)倍以上。在投資界，一期基金回報高不難做到，難的是在長時間內(nèi)讓每期基金都保持穩(wěn)定的高回報。

據(jù)悉，軟銀中國目前的投資項(xiàng)目已超過100個，15年時間，這個數(shù)字并不是很多。和國內(nèi)的投資公司相比，軟銀中國甚至顯得有些緩慢。

"我們注重的不是項(xiàng)目數(shù)量，而是項(xiàng)目的質(zhì)量，企業(yè)要有創(chuàng)新技術(shù)、有社會價值。"華平說，軟銀中國在過去15年培育的專業(yè)投資團(tuán)隊(duì)、優(yōu)秀的投資業(yè)績和投資品牌，為其在風(fēng)險投資領(lǐng)域未來的長期發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

有利網(wǎng)創(chuàng)始人劉雁南對記者表示，當(dāng)初選擇軟銀中國作為合作伙伴，就是看中軟銀中國的品牌背書，對于互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)而言，品牌的價值遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于資金的支持。

軟銀中國的另一大優(yōu)勢是，管理的基金是雙幣基金，包括美元基金和人民幣基金，非常平衡，可以根據(jù)不同項(xiàng)目采取最適合的資金投資。

截至目前，軟銀中國管理著包括4支美元基金和多支人民幣基金，管理的資金約20億美元。

新10年投資布局

軟銀中國剛成立時，首期基金規(guī)模非常有限，而且只專注投資TMT領(lǐng)域。2006年后才開始投資其他行業(yè)。目前主要投資三大板塊：一是互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)，二是醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，三是清潔技術(shù)、新材料、其他投資領(lǐng)域如消費(fèi)等。

"我們認(rèn)為，未來，TMT、健康醫(yī)療、環(huán)保新材料等行業(yè)是VC最好的投資機(jī)會。"軟銀中國主管合伙人宋安瀾表示，這些領(lǐng)域?qū)⒂袡C(jī)會誕生百億元級別規(guī)模的企業(yè)。

軟銀中國一直在尋找對市場潛力巨大且對社會具有巨大影響力的投資機(jī)會。"如果你認(rèn)為你的項(xiàng)目能夠?qū)ΜF(xiàn)有行業(yè)產(chǎn)生足夠大的變革和影響，你應(yīng)該想辦法來找我們聊聊。"宋安瀾說。

在TMT領(lǐng)域，軟銀中國很早就開始在互聯(lián)網(wǎng)/無線互聯(lián)網(wǎng)與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型相結(jié)合的行業(yè)著力布局。

如在2013年11月,軟銀中國投資的蘇州八爪魚在線旅游發(fā)展有限公司，是典型的旅游行業(yè)的O2O企業(yè)。

八爪魚董事長袁棟介紹，公司的商業(yè)模式就是構(gòu)建旅游景點(diǎn)和各地旅行社的信息交流、業(yè)務(wù)分銷平臺，八爪魚通過深度參與旅游產(chǎn)品的分銷環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)了旅游業(yè)務(wù)線上和線下的整體結(jié)合。

而在健康領(lǐng)域，軟銀中國已經(jīng)陸續(xù)投資了整個健康產(chǎn)業(yè)鏈上的相關(guān)企業(yè)，包括做醫(yī)療器械的理邦儀器，第三方外包業(yè)務(wù)的迪安診斷，國內(nèi)領(lǐng)先的移動醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)京頤股份，掌上門診的趣醫(yī)網(wǎng)，引領(lǐng)國際智能化影像臨床應(yīng)用發(fā)展趨勢的EDDA公司，和在全球基因領(lǐng)域有突出貢獻(xiàn)的華大基因，等等。

華平表示，醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)孕育著巨大的機(jī)會，未來很有可能誕生新的"阿里巴巴"。

數(shù)據(jù)顯示，2011年中國醫(yī)療行業(yè)IT花費(fèi)為150億元，預(yù)測到2016年市場規(guī)模將達(dá)400億元。

在新材料和清潔技術(shù)行業(yè)，軟銀中國也相繼投資了華美生物、普麗盛和北京神霧等公司。

資料顯示，北京神霧截至2013年底的總資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到55億元，成為針對全球化石能源(煤炭、石油、天然氣及衍生燃料)節(jié)能環(huán)保與大氣霧霾治理的領(lǐng)軍企業(yè)。

陪著企業(yè)一起成長

軟銀中國投資的大部分企業(yè)屬于早中期項(xiàng)目。如PPTV，軟銀投資時，其創(chuàng)始人姚欣還是華中科技大學(xué)的學(xué)生，屬于典型的"一個人在戰(zhàn)斗"。

說起創(chuàng)業(yè)，姚欣笑言，公司是被軟銀中國催促成立起來的，當(dāng)時搞技術(shù)開發(fā)是解決實(shí)時視頻的問題，只是為了滿足"男生看球，女生追劇"。開發(fā)的視頻軟件，掛到學(xué)校BBS，迅速在大學(xué)校園里傳播開來，下載量一下突破30萬。

當(dāng)軟銀中國合伙人宋安瀾找到姚欣時，后者正和幾個光膀子男生在大學(xué)旁邊的出租屋內(nèi)揮汗編程。

幾天后，惡補(bǔ)企業(yè)融資知識的姚欣到軟銀中國辦公室"路演"，這個沒有公司沒有商業(yè)計劃書也沒有融資計劃的"項(xiàng)目"，居然獲得了3位合伙人的一致通過，順利拿到幾百萬元天使資金。

如今，PPTV從原先的一家科技企業(yè)、視頻播放企業(yè)，成長為新媒體文化企業(yè)。目前的用戶數(shù)量突破4.2億，是全球首家突破800萬人同時在線觀看的網(wǎng)絡(luò)視頻直播平臺，2013年P(guān)PTV占據(jù)了互聯(lián)網(wǎng)視頻直播市場超過60%的份額。

"前后融資6輪，總的融資額度已經(jīng)超過3億美金。"姚欣表示，視頻行業(yè)是資本密集度最高的行業(yè)之一，內(nèi)容版權(quán)的投資很大，但未來的市場也很大，2013年中國在線視頻市場規(guī)模達(dá)128.1億元，未來預(yù)計每年將達(dá)366億元。

"技術(shù)創(chuàng)新將引領(lǐng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的變革和升級。"軟銀中國合伙人劉天民告訴記者，軟銀中國選擇早中期項(xiàng)目的一個標(biāo)準(zhǔn)是看公司有沒有技術(shù)創(chuàng)新，并判斷這種技術(shù)創(chuàng)新未來有多大的價值。

如在上海普麗盛項(xiàng)目上，軟銀中國在前者剛剛有樣機(jī)的時候就參與投資，并判斷普麗盛的技術(shù)未來有著廣闊的市場前景。

如今，上海普麗盛已經(jīng)打破了利樂公司幾十年的全球壟斷，在無菌灌裝領(lǐng)域已經(jīng)成長為全球第二大供應(yīng)商。

上海普麗盛董事長姜衛(wèi)東說，技術(shù)創(chuàng)新帶動了國內(nèi)整個灌裝產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，整體大幅度降低了全球無菌包裝行業(yè)的生產(chǎn)成本。

又如張家港華美生物材料有限公司，軟銀中國2010年投資的時候，公司剛剛建成PTT中試裝置。

"只是理論上走通了。"華美生物董事長韓冰說，很多VC/PE來看之后掉頭就走，項(xiàng)目似乎太早期，技術(shù)上似乎還存在不確定性，但軟銀中國很敏銳，兩輪"洽談"之后就決定投資。一開始投資數(shù)千萬元，后陸續(xù)增加投資。

"我們投資風(fēng)格是陪著企業(yè)一起成長。我們喜歡早中期投資，給企業(yè)提供的更多的是資金以外的價值，這會很有成就感。"薛村禾表示。

軟銀中國提供的資料介紹說，除了資金外，軟銀中國還幫助企業(yè)制定公司戰(zhàn)略、協(xié)助市場開拓、獲取政府支持、吸引人才加盟、規(guī)范公司治理，等等。

"好的項(xiàng)目，我們會一直跟著，不在意再等一個10年。"薛村禾顯得很有耐心。