在長達兩年的漫長等待后，互聯(lián)網(wǎng)廣告平臺傳漾科技終于拿到了3000萬美元的C輪融資。領(lǐng)投方為怡和聯(lián)創(chuàng)和夢想資本，股東經(jīng)緯創(chuàng)投、祥峰投資、御山國際等機構(gòu)聯(lián)合追投。

3000萬美元在當(dāng)前火熱的風(fēng)投市場中不算大數(shù)。例如，主打推薦引擎的資訊整合應(yīng)用“今日頭條”剛剛宣布融資1億美元，而此前百度收購91無線，更是花費了19億美元的巨資。

即便如此，這筆錢拿的并不輕松。早在2012年，傳漾科技即已啟動第三輪融資，但在多重因素的作用下，直到今年5月才最終完成。

互聯(lián)網(wǎng)廣告圈有所謂的“好耶系”，但幾家公司普遍風(fēng)雨飄搖。5月初，好耶分拆在線廣告代理業(yè)務(wù)，以6.7億元賣給了華誼嘉信；好耶前總裁楊炯緯創(chuàng)立的MediaV在今年3月以3.4億元賣掉了廣告代理業(yè)務(wù)；另一位好耶老兵王建崗參與創(chuàng)立的傳漾科技已是碩果僅存。

王建崗此前直言，“好耶做了10年但失敗了”，如今他把上市夢想寄托在了傳漾科技身上。按照他的想法，這家公司將于2015年登陸美國股市。

但是，互聯(lián)網(wǎng)廣告平臺并不是投資者的關(guān)注熱點。與商業(yè)模式簡單、運營數(shù)據(jù)華麗的手機應(yīng)用相比，它顯得復(fù)雜而笨重，進化速度也顯得滯后，讓投資者不愿意輕舉妄動。

在這樣的行業(yè)大背景下，傳漾科技面臨一個難題：如何把資本故事講得更加動聽，以利于融資乃至上市？

內(nèi)功

在接受新浪科技采訪時，傳漾科技聯(lián)合創(chuàng)始人劉毅并不否認資本市場的“傲慢與偏見”。“VC都去看手機App去了，對互聯(lián)網(wǎng)廣告行業(yè)的興趣不是很大。”他說。

在兩年前啟動C輪融資時，傳漾科技正在忙兩件事：一是推出RTB(互聯(lián)網(wǎng)廣告實時競價)平臺AdPlace，二是向二三線城市擴張，預(yù)備深挖長尾市場。但是，資本對這兩個舉措并不感冒，錢遲遲無法融到。

在反思這段經(jīng)歷時，劉毅認為，一方面是由于AdPlace初期的擴張成本很高，卻在短期內(nèi)看不到太多利潤，這對于融資十分不利；另一方面，傳漾科技在二三線城市進行了大規(guī)模曝光，效果卻并不理想。

劉毅和他的公司不得不踏實下來，用兩年的時間理順業(yè)務(wù)鏈，首先穩(wěn)住既有客戶，并逐步做大。他把這些舉措稱為“練好內(nèi)功”。

但最終打動資本方的，恐怕還是漂亮的財務(wù)數(shù)據(jù)。從2013年第一季度開始，傳漾科技已經(jīng)實現(xiàn)盈利；營收方面，預(yù)計今年將達到6億元。

這正是資本方希望看到的。劉毅分析，面向消費者(即2C)的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，比如電商、資訊等，可以沒有很高的收入，但需要有很大的用戶規(guī)模；但對于面向企業(yè)(即2B)的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，資本方往往會要求先盈利后投錢。

“這種情況下，資本方愿意和你聊，也能拿到非常高的估值。”他并未透露具體數(shù)字，但表示在C輪融資后，傳漾科技仍保持控股。

隱患

雖然賺到了錢，但曾被寄予厚望的AdPlace的表現(xiàn)一直不溫不火，是傳漾科技未來發(fā)展的一大隱患。

劉毅將AdPlace形容為“證券化廣告”。它能夠充當(dāng)DSP(需求方平臺)和SSP(供應(yīng)方平臺)之間廣告買賣的交易所，運用實時競價技術(shù)，對每次廣告曝光進行實時競價和撮合，對每次廣告投放進行自動優(yōu)化，以提高廣告效果。

AdPlace之類的服務(wù)能夠充分利用網(wǎng)站廣告庫存，并讓廣告投放更加精準(zhǔn)，因此在美國等成熟市場頗受歡迎，占廣告主預(yù)算的40%。但在中國大陸，這一數(shù)字僅有10%至15%。

對于這一差別，劉毅的判斷是，國內(nèi)廣告主的理念與國外有很大不同。比如，他們更喜歡按天、按月計費，對于CPM(每千人成本)等計費方式不夠熟悉。另一方面，廣告主更喜歡在網(wǎng)站首頁等優(yōu)質(zhì)廣告位做強曝光，對于主要針對長尾端的RTB平臺所知甚少。

AdPlace兩年前上線，迄今主要在臺灣市場取得了一定成績。據(jù)介紹，臺灣的RTB平臺中，谷歌排在第一，傳漾科技排在第二。

但劉毅仍對于AdPlace懷抱很高期望。在他看來，傳漾科技做RTB的最大優(yōu)勢是用戶行為數(shù)據(jù)的積累。目前，該公司手中掌握9億多條用戶Cookie，這被視為傳漾科技隔離其他競爭對手的“護城河”。

“沒有數(shù)據(jù)就沒法做RTB，或者說做出來的RTB是虛假的。”劉毅說。

上市

截至目前，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)廣告行業(yè)尚未誕生一家上市公司。傳漾科技的競爭對手易傳媒曾向美國證券交易委員會提交上市申請，但后又主動撤回，未能完成破冰。

在談及2015年的上市時間點時，劉毅頗有信心。他認為，與競爭對手相比，傳漾科技的全產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)是最大的優(yōu)勢。

在整個互聯(lián)網(wǎng)廣告產(chǎn)業(yè)鏈中，傳漾科技給自己的定位是“乙方代理”，即代表媒體與甲方廣告主和代理商合作。這一定位意味著傳漾科技更多依賴技術(shù)而非人力，可以保持較小的團隊規(guī)模，同時保證50%至60%的利潤率。

另一方面，傳漾科技不僅要做RTB平臺，還涉足DSP需求方平臺、SSP供應(yīng)方平臺以及DMP數(shù)據(jù)管理平臺，并逐漸拓展至移動端。這種全面覆蓋將構(gòu)成一個完整的閉環(huán)，讓美國投資人更容易理解和接受。

劉毅稱：“國內(nèi)外的環(huán)境不一樣。國外的Rubicon只做廣告投放和營銷，BlueKai只做數(shù)據(jù)分析。國內(nèi)必須相應(yīng)的東西都做到了，才能做RTB平臺。”

在C輪融資完成后，傳漾科技距離上市更進一步。劉毅透露，在上市之前，傳漾科技計劃把眼下的業(yè)務(wù)線和新產(chǎn)品完善好，其中“多屏互動”將是一個突破口。