4月1日，花果金融這家上線僅有90天的互聯(lián)網(wǎng)金融公司，交易額正式突破3億。

作為一家新晉的P2P公司，花果金融并沒有進入頗具草根性質(zhì)的個人/小企業(yè)貸款市場，而是選擇了另外一個更加隱秘而又專業(yè)化的市場領(lǐng)域——機構(gòu)化地下貸款市場。

理論上來講，在中國金融市場，發(fā)放貸款的主體應(yīng)該是銀行及小貸公司，但在實際市場操作中，有至少幾十類機構(gòu)都在或明或暗的從事著發(fā)放貸款的業(yè)務(wù)，比如某些國企會利用銀行廉價資金，向民營企業(yè)發(fā)放地下高息貸款，已是路人皆知的秘密。

花果金融選擇了其中的一個領(lǐng)域——擔(dān)保公司發(fā)放的地下貸款，作為業(yè)務(wù)突破口。

在中國民間金融市場，一個不被外人所了解的秘密是，90%以上的擔(dān)保公司都在從事著發(fā)放地下貸款的業(yè)務(wù)，貸款發(fā)放總量約占中國民間信貸總額的20%，這個巨大而又隱秘市場的出現(xiàn)，是有一定的歷史原因的。

擔(dān)保公司，這個金融機構(gòu)原本的作用是幫助銀行分散風(fēng)險，銀行把它認為有些風(fēng)險的貸款讓擔(dān)保公司承保，同時給予一定的擔(dān)保費用，但擔(dān)保公司在發(fā)展過程中，因為銀行的過于強勢，給擔(dān)保公司的保費非常低，一般是擔(dān)保金額的1.5%-2%, 而另一方面，中國對擔(dān)保公司的監(jiān)管還很嚴，按照金融局的監(jiān)管規(guī)定，每筆擔(dān)保業(yè)務(wù)，需要把保費的50%+擔(dān)保金額的1%存入到一個監(jiān)管的保證金賬戶，不能動，保費的50%+擔(dān)保金額的1%合計是多少，正好是擔(dān)保金額的2%, 也就是說，擔(dān)保公司正兒八經(jīng)開展擔(dān)保業(yè)務(wù)，一分錢活錢都見不著，一來二去的擔(dān)保公司連生存都困難，還幫銀行扛了一堆風(fēng)險。久而久之，擔(dān)保公司就會想辦法去干一些能掙錢的事。

而另一方面，擔(dān)保公司放貸又具備得天獨厚的優(yōu)勢: 天天接觸的都是銀行貸款客戶，風(fēng)控和催收能力不亞于銀行，因此，擔(dān)保公司自行發(fā)放貸款，進而形成一個巨大的隱秘市場，就成了順理成章自然而然的事情。

但是，這個隱秘市場一直存在兩個巨大的隱患，第一，違規(guī)，擔(dān)保公司放貸是我國金融監(jiān)管嚴格禁止的，是個違法的生意，今年1月6日，中央八部委專門聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于清理規(guī)范非融資性擔(dān)保公司的通知》，將在8月前集中清理違規(guī)從事投融資業(yè)務(wù)的擔(dān)保公司。

第二，放貸需要資金，擔(dān)保公司必須通過一些灰色的手段獲取資金，傳統(tǒng)來講擔(dān)保公司獲取放貸資金的手段有兩種，第一種就是借高利貸(然后用一個更高的利息放出去)，另外還有一種就是截留貸款(比如擔(dān)保公司給一個客戶擔(dān)保拿到5000萬貸款，它讓客戶拿走4000萬，自己留1000萬下來放高利貸)，都是業(yè)務(wù)風(fēng)險很大的操作手法。

而花果金融看到了此市場中的巨大商機，將P2P模式巧妙的嫁接到此市場領(lǐng)域。

傳統(tǒng)上擔(dān)保公司放貸，需要找錢來，還要違規(guī)放貸，賺息差，而通過與P2P的結(jié)合，就可以換一個模式，擔(dān)保公司不放貸，但“推薦”債權(quán)到P2P平臺，然后收取一個相對更高的“中介費”和“擔(dān)保費”，并承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任。

通過這個模式的變化，一下子解決了這個市場面臨的兩個巨大問題，第一，合法了，擔(dān)保公司在整個交易過程中，回歸到了單純的擔(dān)保角色，第二，資金來源問題解決了，

從商業(yè)邏輯上講，這樣模式的出現(xiàn)，實際是將中國民間金融進化了，第一，交易結(jié)構(gòu)合法了;第二，大家真正干自己擅長的事，擔(dān)保公司，專長就是放的出去，收得回來，就是單純的承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任。這里唯一的問題是監(jiān)管，因為通過P2P，實際上變相突破了擔(dān)保公司不能放貸的政策設(shè)計。這個模式到底能走多遠，監(jiān)管層對這樣的“小聰明”創(chuàng)新，到底是一個什么樣態(tài)度，我們只能拭目以待。

(文|薛飛)