在趨勢驅(qū)動的風(fēng)投領(lǐng)域，人們對于電子商務(wù)領(lǐng)域的態(tài)度變化簡直是太快了。前一分鐘，VC們還認(rèn)為傳統(tǒng)零售業(yè)已經(jīng)完蛋，電子商務(wù)才是王道;而下一分鐘，他們又會覺得電子商務(wù)相關(guān)的概念已經(jīng)被炒爛了，比如閃購、訂制等等，已經(jīng)沒有空間給新來的企業(yè)增長。而在創(chuàng)業(yè)者這方面，原先那些只專注在線發(fā)展的品牌，例如Warby Parker、Bonobos、JustFab，現(xiàn)在也幾經(jīng)反其道而行之，開設(shè)了實體店。

面對這樣的局面，人們都疑惑了，到底哪一面才是真的?電子商務(wù)在VC那里還有沒有地位，他們還有沒有投資的興趣呢?現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)者，還有沒有機(jī)會創(chuàng)建一家成功的在線企業(yè)?這些都是人們在困惑的問題。

對于后面那個問題來說，其實創(chuàng)業(yè)的機(jī)會永遠(yuǎn)都有，所以創(chuàng)建一家成功的電商企業(yè)，超越亞馬遜也不是不可能的事情。比如，剛剛在2013年11月成功IPO上市的母嬰閃購電商Zulily，這家公司只有4年的歷史，上市時的股票發(fā)行價格是22美元，結(jié)果第一個交易日結(jié)束，股價上升到了37.30美元，漲幅為71%，他們的市值也達(dá)到了47億美元。從上市之日開始的3個月內(nèi)，股價最高的時候達(dá)到了72美元，近日的價格為61美元每股，也意味著市值達(dá)到了77億美元。即使是問題重重的團(tuán)購網(wǎng)站Groupon也還有將近57億美元的市值。

而在未上市的企業(yè)當(dāng)中，有很多已經(jīng)能夠產(chǎn)生可觀的交易額，并且在各自的領(lǐng)域保持發(fā)展，比如Wayfair、One Kings Lane、JustFab、Warby Parker、Bonobos、Honest Company等等。即使是Gilt這樣的碰到了電商2.0瓶頸的企業(yè)，也還是能有所發(fā)展，并為其長期的IPO上市做準(zhǔn)備。這些只是有限的幾個例子，在電子商務(wù)領(lǐng)域還活躍著很多其他企業(yè)。

但是問題依然存在，那就是，在現(xiàn)在的情況下，VC對于電子商務(wù)的喜好程度到底如何?或者說這種喜好具體是什么呢?

根據(jù)風(fēng)投研究機(jī)構(gòu)CB Insights(簡稱CBI)的分析稱，VC對于電子商務(wù)領(lǐng)域還是足夠關(guān)注的。根據(jù)CBI的報告，2013年上市或者被收購的450家科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)中，電子商務(wù)類企業(yè)占據(jù)了16%的份額，是所有類型中最多的。但是同樣是這份報告，我們還可以看出，在所有類型的公司中，只有1.04%的企業(yè)以超過10億美元的價格完成交易，而超過66%的企業(yè)根本就沒有獲得過投資機(jī)構(gòu)的融資，所以對投資人的影響也就可以明白了。也就是說雖然有像Zulily這樣的成功上岸企業(yè)，但是更多的是那些沒有被關(guān)注到的。

然而，在機(jī)構(gòu)投資者和華業(yè)街的投資者當(dāng)中，應(yīng)該還是有某種特定的投資喜好的。所以關(guān)鍵的問題是如何區(qū)分好壞，從大量的企業(yè)中找到那個能帶來巨大回報的那個。

對于這個問題，Upfront Ventures的合伙人Greg Bettinelli分享了他個人的五個標(biāo)準(zhǔn)，用來區(qū)分電子商務(wù)企業(yè)高低的5個標(biāo)準(zhǔn)：

1、一支靠譜的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊；2、早期的瘋狂增長；3、運(yùn)營出色；4、市場空白大；5、處在一個變化著的行業(yè)。

沒有哪家公司能夠在所有的方面都做到很好，但是做到的越多，獲得成功的機(jī)會就越大。既然有了這些標(biāo)準(zhǔn)，那為什么最近一段時間VC們對于電子商務(wù)領(lǐng)域的興趣并不很高呢?

原因很簡單，電子商務(wù)企業(yè)做起來很難的。要想在這個領(lǐng)域出頭，就要有很好的運(yùn)營能力，但是實話實說，對于很多創(chuàng)業(yè)者來說運(yùn)營能力的確是最為缺乏的素質(zhì)了。所以VC們沒有看到創(chuàng)業(yè)者們的能力，自然就會選擇觀望了。

2009年的時候，亞馬遜以12億美元的價格收購了Zappos，直到5年后的今天才出現(xiàn)了第二個10億美元以上價格上岸的。而當(dāng)時卻有很多的創(chuàng)業(yè)公司獲得了大量的風(fēng)險投資，現(xiàn)在看來都是不明智的選擇。所以在這種情況下，VC們對于電子商務(wù)的冷淡也就不難理解了。

但是盡管如此，電子商務(wù)領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)和投資機(jī)會仍然很多。并不只是因為上面的那份報告中所說的，有很多電商企業(yè)上市或并購，更多的是因為，在線消費(fèi)市場的持續(xù)發(fā)展。根據(jù)研究機(jī)構(gòu)Forrester的報告稱，2013年全球的在線消費(fèi)總額達(dá)到了2620億美元，比2012年上漲了13.4%，并且預(yù)計這種漲勢還要持續(xù)到2017年，年增幅在10%左右，到那時總量將達(dá)到3700億美元。

總之VC的投資興趣總是跟著風(fēng)向在變化，而在電子商務(wù)領(lǐng)域這種變化則尤為明顯。

（via pandodaily 譯/快鯉魚）