繼美微文化傳媒在淘寶網公開兜售公司原始股后，一石激起千層浪，創(chuàng)業(yè)型公司蜂擁網絡渠道進行募資。而目前，謀劃網絡募資已不再是創(chuàng)業(yè)型公司的專利，私募股權機構亦企圖“嘗鮮”，做起網絡募資的美夢。

2月18日，鳳凰資本資產管理集團有限公司(下稱“鳳凰資本”)董事兼總經理馮津以“首創(chuàng)私募基金新銷售模式”為標題連發(fā)多條微博，微博中給出鳳凰資本淘寶銷售平臺，稱鳳凰資本提供“高收益但是人人都買得起的產品”、通過淘寶平臺拍售“可以成為鳳凰資本最小份額的股東”，并列舉美國老人購買可口可樂原始股獲得高收益的事情，試圖說服投資者這一投資模式的可行性，成為第一家企圖通過網絡渠道募集資金的PE機構。

值得注意的是，在美微文化傳媒的網絡募資形式遭到多方炮轟，且其在淘寶上的銷售平臺一度被關閉的前提下，作為PE的鳳凰資本仍然堅持推出它的“淘寶銷售平臺”。

據(jù)分析，鳳凰資本的“新銷售模式”與美微文化傳媒的網絡募資有著相同之處。不同的是美微文化傳媒是實體公司，募集資金直接投資于公司，而鳳凰資本則是PE，通過出售基金股權募集資金，然后投向其他實體產業(yè)或是二級市場。鳳凰資本淘寶銷售平臺顯示，目前在售的寶貝有5個，均為公司旗下基金股權，價格在50元至130元。

根據(jù)馮津的微博介紹，鳳凰資本的這一“淘寶銷售平臺”針對的客戶應該是所有能夠買得起的普通投資者。不過，鳳凰資本在接受采訪時表示，這“只是一個內部測試平臺，主要針對公司現(xiàn)有的股東，方便其股權轉讓”。

對于鳳凰資本的做法，北京天問律師事務所律師張遠忠表示，PE本身對資金來源就有要求，這樣形式的公開募資更不符合要求。目前一些企業(yè)的網絡融資行為實際上已經構成了“非法證券活動”。按照證券法，向不特定對象發(fā)行證券，或者向特定對象發(fā)行證券累計超過200人的，均屬于公開發(fā)行，需要經過證券監(jiān)管部門的核準才可以進行。張遠忠認為，通過社交平臺向普通投資者出售股權募資，其人數(shù)遠遠超過了200人，已經達到了公開發(fā)行的標準。

有業(yè)內人士表示，目前PE行業(yè)正值寒冬，募資難問題日益凸顯，不乏PE企圖通過這一方式解決融資困境。但是就現(xiàn)階段來看，通過網絡募資的方式操作性并不強。一個是因為這一做法并不合規(guī)，另一個是對投資者而言無法進行有效的風控。以鳳凰資本來說，把它的淘寶銷售平臺上的內容看下來，你不知道它要投資什么，也不清楚作為投資人如何去查閱相關財報。

截至目前，監(jiān)管層方面尚未對網絡融資行為做出明確懲罰和約束。不過，淘寶網已經開始對平臺上的類似產品銷售做出清理。淘寶方面表示，已對鳳凰資本的“淘寶銷售平臺”進行監(jiān)測和管理。