《環(huán)球企業(yè)家》記者 賀穎彥

　　能讓美國總統(tǒng)奧巴馬親自致電問候的投資界(微博)人士，恐怕除了巴菲特之外，無人能出其右。2012年4月5日，當這位被神話的投資大師宣布自己罹患前列腺癌后，奧巴馬在當天即抽出時間親自致電表示關(guān)心。

　　盡管醫(yī)生隨后證實，巴菲特目前還沒有生命危險，但不得不承認，接受治療的巴菲特即將啟動“交接班”進程。在2011年財富排行榜上名列第三的500億美元財產(chǎn)和伯克希爾公司管理權(quán)的歸屬牽動著很多投資者的神經(jīng)。

　　此前，巴菲特表示將自己在伯克希爾的職位一分為三。伯克希爾公司名譽上的“價值守護者”基本確認交由自己的大兒子霍華德·巴菲特擔任。但更重要的首席執(zhí)行官(CEO)及首席投資官(CIO)仍然懸而未決。不過，巴菲特在4月22日宣布，董事會已經(jīng)選出自己的繼任者，但可能將這個懸念移至5月5日的年度股東大會上宣布。

　　事實上，即使僅僅名列巴菲特接班人候選名單之中，也會承受巨大的輿論關(guān)注壓力。此前已有呼聲最高、在伯克希爾多年主管中美能源的大衛(wèi)·索科爾因為一項內(nèi)幕交易嫌疑被迫去職，查理·芒格非?？粗氐娜A裔對沖基金經(jīng)理李路也因為不愿意“拋頭露面”而拒絕了加入伯克希爾的邀請。因此巴菲特從未在公眾場合明確提及誰將成為繼承人。

　　但好事者依然在巴菲特每年的致股東的信中根據(jù)引用次數(shù)挑出了可能的人選，其中被提及次數(shù)最多的是伯克希爾保險業(yè)務的負責人阿基特·簡(Ajit Jain)。保險部門被認為是伯克希爾最為重要的部門。

　　在美國，財險公司長期來看資金成本為6%，即實際賠償額與運營成本之和要比保費收入高出6%。但在40年的保險生涯中，巴菲特的保險業(yè)務有一半年份是零成本的，即保費收入大于賠償額和運營成本；還有約四分之一年份的保險資金成本低于長期國債收益率。Ajit Jain在提供長期穩(wěn)定和低成本的資金上居功至偉。

　　實際上，對于CEO位置的爭奪，輿論中最熱門的人選是保險部門和公司經(jīng)營部門的現(xiàn)任CEO，這也體現(xiàn)了伯克希爾公司最為核心的兩大業(yè)務。

　　巴菲特并不認為伯克希爾是一家PE公司，因為他宣稱購買任何公司都不以退出獲利為目的，而是長期持有，獲取現(xiàn)金流，公司持續(xù)經(jīng)營的能力和高分紅是他最為看重的因素。

　　巴菲特和查理·芒格多年“臺前+幕后”的合作模式堪稱典范，而新組合的形態(tài)可能有些不同。

　　CEO可能需要統(tǒng)管整個伯克希爾公司，在伯克希爾三大業(yè)務—保險、公司經(jīng)營和股票投資三部分中尋得平衡并非易事。此外，CEO還需要繼承巴菲特“拋頭露面”、接受訪談、維持伯克希爾公司在外形像，以增強公司獲取長期低成本資金的能力。CIO承擔的更類似查理·芒格的投資篩選職能，但不同的是，可能會擁有獨立的投資決策權(quán)。