“生物醫(yī)藥的早期項(xiàng)目就像去看一個(gè)嬰兒有沒有潛力成為美國的總統(tǒng)，太難了。”—梁穎宇

　　“順藤摸瓜”找甘李

　　2009年初時(shí)，國內(nèi)市面上流行的是不同種類的仿生藥，生物藥非常少見，但就我們多年醫(yī)藥投資經(jīng)驗(yàn)和對(duì)市場的敏銳度而言，無論國內(nèi)外，生物藥是一大趨勢。于是，我們花了一段時(shí)間把國內(nèi)能做生物藥的企業(yè)名單列出來，大概只有5家，其中就有甘李藥業(yè)。

　　甘李藥業(yè)做的是胰島素產(chǎn)品，主要用于糖尿病患者。在中國，有數(shù)據(jù)顯示糖尿病的患病率近10年翻了近兩倍，達(dá)9.7%，是世界第一糖尿病大國，而甘李藥業(yè)所處的細(xì)分市場很有針對(duì)性，啟明對(duì)它的興趣很大。

　　此前啟明與很多藥業(yè)公司的老板都熟悉，由他們牽線搭橋，我與甘李藥業(yè)的創(chuàng)始人甘忠如認(rèn)識(shí)了，他對(duì)生物藥研發(fā)、生產(chǎn)、銷售都有想法，也有融資需求，我們談得很投機(jī)。雖然那時(shí)甘李藥業(yè)規(guī)模不大，但我覺得，它不僅可以做國內(nèi)市場，還可以做到國外，糖尿病在國外也是高發(fā)病種。

　　除了對(duì)市場有信心，我覺得甘李藥業(yè)的團(tuán)隊(duì)讓人信任。在甘忠如身邊，都是跟隨他多年的團(tuán)隊(duì)，凝聚力很強(qiáng)。

　　啟明投了甘李藥業(yè)后，也為它做了很多服務(wù)。

　　比如幫助它引進(jìn)人才，在銷售、生產(chǎn)、研發(fā)等，這兩年推薦了很多人，最近還幫它引進(jìn)了高級(jí)人員;介紹它與海外公司合作，在全球排名前十的跨國大藥廠，我們介紹了9家給甘李藥業(yè);還有拓展海外市場時(shí)幫助完成本土藥監(jiān)局審批、臨床試驗(yàn)等程序，而當(dāng)有海外公司要找糖尿病方面的合作伙伴時(shí)，我們也力推甘李藥業(yè)。

　　“全球化”醫(yī)療投資經(jīng)

　　啟明從2006年開始在醫(yī)療器械、藥品、健康服務(wù)領(lǐng)域投資，目前投了超過16家企業(yè)，在此領(lǐng)域的國內(nèi)同行里應(yīng)該排在第二位，項(xiàng)目很多。

　　和投資消費(fèi)、TMT、互聯(lián)網(wǎng)等很不同，這行業(yè)對(duì)投資者專業(yè)性要求非常高。我本身是一名醫(yī)藥行業(yè)的創(chuàng)業(yè)者，曾創(chuàng)辦了3家公司，其中兩家獲得了風(fēng)投。啟明的團(tuán)隊(duì)里，基本上都在是讀醫(yī)的或在醫(yī)療行業(yè)做了很久。據(jù)我所知，有的基金投了一些中藥、中成藥，雖然藥品銷售不錯(cuò)，但臨床效果不夠好，沒有專業(yè)背景真的很難做。目前有很多基金轉(zhuǎn)入PE、VC領(lǐng)域，但是具有醫(yī)療領(lǐng)域背景的基金不多，國內(nèi)可能只有五六家。

　　總體來說，啟明對(duì)醫(yī)療業(yè)的投資，最核心的考量是這家公司在某一領(lǐng)域的銷售、研發(fā)能力，產(chǎn)品是否可以出口。

　　以啟明2009年投資的南通聯(lián)亞為例。在中國制造的處方藥物價(jià)格相對(duì)便宜，但此前在海外市場卻一直見不到。南通聯(lián)亞做的就是讓中國制造的處方藥物走出國門，它有符合美國和歐洲要求的cGMP(動(dòng)態(tài)藥品生產(chǎn)管理規(guī)范)廠房，還向美國美(微博)國FDA申報(bào)了多個(gè)藥物制劑產(chǎn)品，是美國FDA接受的第一家來自中國制藥企業(yè)的成品藥申請(qǐng)，是“國內(nèi)轉(zhuǎn)國外”。

　　還有泰格醫(yī)藥，它主要為客戶提供藥物臨床試驗(yàn)服務(wù)、注冊申報(bào)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓等服務(wù)。在美國，從藥品研發(fā)、臨床試驗(yàn)到認(rèn)證等過程，需要花費(fèi)大約30億美元，而泰格是國內(nèi)臨床試驗(yàn)服務(wù)做得最好的，成本控制好，很多海外新藥把臨床試驗(yàn)等業(yè)務(wù)都交給了它，業(yè)務(wù)屬于“國外轉(zhuǎn)國內(nèi)”。

　　此外，在國內(nèi)做得不錯(cuò)同時(shí)又有打入海外市場潛力的公司，啟明也很青睞。瑞爾齒科、中信藥業(yè)、生工生物等，都屬于這個(gè)類型。

　　闖關(guān)要“技術(shù)派”

　　曾有人說，風(fēng)投對(duì)生物醫(yī)藥喜歡“錦上添花”，投中后期項(xiàng)目，一般不愿意過多關(guān)注早期項(xiàng)目，因?yàn)榭丛缙陧?xiàng)目就像去看一個(gè)嬰兒有沒有潛力成為美國的總統(tǒng)，太難了。這話很有趣，卻道出了一個(gè)事實(shí)，投早期生物醫(yī)藥對(duì)風(fēng)投來說挑戰(zhàn)很大。

　　比如，有的新藥研發(fā)到動(dòng)物臨床要四五年，還要幾年才能審批下來。在美國，有基金投了早期的藥，到三期臨床時(shí)都花了幾個(gè)億美元，還沒達(dá)到臨床要求，投資機(jī)構(gòu)虧錢很多，種種如投資期長風(fēng)險(xiǎn)高等，導(dǎo)致風(fēng)投不敢輕易投早期藥品。

　　不過，啟明也有投資過早期項(xiàng)目，成都奧泰醫(yī)療。當(dāng)時(shí)投資時(shí)公司說一年內(nèi)可研發(fā)出成藥，后來兩年半還沒研發(fā)出來，管理層后

　　來下了很大決心，最終半年后研發(fā)出來了，明年它就有機(jī)會(huì)到美國上市。

　　對(duì)想要致力于生物醫(yī)藥創(chuàng)業(yè)的人來說，專利技術(shù)無疑是核心，他們幾乎都是博士、碩士等高層次的創(chuàng)業(yè)者，現(xiàn)在國內(nèi)每年都有高層次的“海歸”、優(yōu)秀畢業(yè)生，人才資源素質(zhì)很高，國家醫(yī)改也推動(dòng)生物藥研發(fā)，大環(huán)境不錯(cuò)。而以我個(gè)人經(jīng)歷來說，國內(nèi)醫(yī)藥業(yè)每隔兩三年換代，從2003年至今更迭了兩三代，我認(rèn)為大約5年后，國內(nèi)會(huì)出現(xiàn)能研發(fā)很好新藥的創(chuàng)業(yè)新星。

　　旁白

　　甘李藥業(yè)，技術(shù)“極客”

　　它是一家名不見經(jīng)傳的小公司，規(guī)模不過數(shù)百人，成立不過13年，完全無法與諾和諾德、禮來以及賽諾菲安萬特等醫(yī)藥大佬們抗衡。但它有一個(gè)殺手锏，使它有足夠的底氣與跨國巨頭分庭抗禮。

　　這家公司是甘李藥業(yè)，其殺手锏就是其自主研發(fā)的生物合成人胰島素及其類似物，目前它是唯一能夠生產(chǎn)第三代胰島素的國內(nèi)企業(yè)。

　　上世紀(jì)80年代，甘李藥業(yè)創(chuàng)始人甘忠如赴美留學(xué)，回國便致力于基因重組人胰島素的研究開發(fā)。1998年，他研制出基因重組人胰島素，中國也成為世界上第三個(gè)能夠生產(chǎn)并銷售基因重組人胰島素的國家。

　　此后幾年，甘忠如帶領(lǐng)科研團(tuán)隊(duì)成功研制出中國第一支超速效人胰島素類似物———賴脯胰島素“速秀霖”，在北京建成了亞洲第一、世界第三大的現(xiàn)代化生物合成人胰島素生產(chǎn)基地。