像其他舶來品一樣，團(tuán)購，這個(gè)讓人瘋狂的電子商務(wù)新模式自從進(jìn)入中國，就一直在接受中國式的改造手術(shù)。

　　與其美國的鼻祖Groupon相比，它們沒有控制自己每日只做一單，沒有控制自己不反復(fù)做同一家商戶，同樣也沒有控制自己保持高比例傭金……

　　這種獨(dú)特的經(jīng)營方式，加上多達(dá)千團(tuán)的龐大市場(chǎng)，形成了化學(xué)反應(yīng)——不僅整個(gè)團(tuán)購行業(yè)一派浮躁，也讓許多商家卷進(jìn)了這場(chǎng)惡性循環(huán)的龐大生意當(dāng)中。

　　低價(jià)、混亂、惡性競(jìng)爭(zhēng)……在這個(gè)亂象叢生的團(tuán)購市場(chǎng)，商家已被團(tuán)購綁架。

　　貼錢賤賣

　　“全國都有這種情況，最邪的是要給你搭步行街的電子廣告、搭錢、搭物……我遇見過要給我搭四五十的，最近一次是有一個(gè)團(tuán)購網(wǎng)站說直接給我搭38塊錢，130元賣。”王鵬說，“還有潛在回扣的，比如你是店長(zhǎng)，我跟你談，談個(gè)低價(jià)，中間產(chǎn)生一些東西，我再返給你。”

　　2011年4月，劉忠(化名)在團(tuán)購市場(chǎng)看似已經(jīng)完全打開的時(shí)間，進(jìn)入團(tuán)購網(wǎng)站，成為一名商務(wù)合作經(jīng)理，也就是在最前線和商戶接洽的業(yè)務(wù)員。

　　在公司已經(jīng)發(fā)展壯大的關(guān)頭被聘用，劉忠是幸運(yùn)的，而三個(gè)月過來，他用親身經(jīng)歷證明，這個(gè)階段依然艱難。

　　“每個(gè)階段都有不同的困難，現(xiàn)階段最難的地方在于團(tuán)購網(wǎng)站之間的競(jìng)爭(zhēng)。”劉忠說：“團(tuán)購網(wǎng)站為了搶商戶做出各種讓步，比如送廣告或者直接往里貼錢。”

　　但是，劉忠所在美團(tuán)網(wǎng)始終不提倡做貼錢的買賣。

　　從送廣告來說，自己都沒做過戶外廣告、電視廣告的美團(tuán)網(wǎng)，送商家廣告自然也是浮云；從貼錢方面來說，美團(tuán)網(wǎng)一直很反感這種做法，同為商務(wù)合作經(jīng)理的周兵（化名）說，她親身經(jīng)歷過最多的也就是出于推廣目的而不要錢了，白做。

　　但這絲毫不影響整個(gè)團(tuán)購行業(yè)貼錢做生意的蔚然成風(fēng)。

　　以大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)做成的第一個(gè)餐飲單為例，它的合作對(duì)象是天津某大型連鎖餐飲企業(yè)。

　　“他們當(dāng)時(shí)找我們來做，是想讓我們來幫助大眾點(diǎn)評(píng)打開天津市場(chǎng)。就天津餐飲市場(chǎng)而言，我們的影響力還是挺大的。”該餐飲企業(yè)總監(jiān)李明（化名）如是說。

　　據(jù)介紹，團(tuán)購價(jià)格35元，毛利很低，實(shí)際上是賠錢的。

　　“之后大眾點(diǎn)評(píng)決定補(bǔ)貼錢來做這件事，每單補(bǔ)貼6-8元。”李明說，“這樣做，實(shí)際上是團(tuán)購網(wǎng)站將自己打市場(chǎng)的廣告費(fèi)轉(zhuǎn)讓給商家，商家吸收之后再將其轉(zhuǎn)讓給消費(fèi)者。”

　　即使是35+8，李明稱，企業(yè)也不賺錢，只能說不賠。

　　團(tuán)購網(wǎng)站即使自己貼錢，也希望商家能夠把價(jià)格壓低，其訴求有二，一是要搶占商家資源，二是要吸引用戶。

　　而據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，業(yè)務(wù)員本身的業(yè)績(jī)也和每單的銷售量緊密掛鉤，所以，業(yè)務(wù)員也會(huì)使勁壓低價(jià)格來換取每單生意的成交量。

　　這是一股風(fēng)——低價(jià)風(fēng)。

　　“我給你補(bǔ)貼錢，還能包你賣幾千單，對(duì)普通商家來說都非常有吸引力，只有極少數(shù)理性的商家能頂住這種誘惑。”周兵說。

　　大漁鐵板燒伊勢(shì)丹店的店長(zhǎng)王鵬（化名）就是這少數(shù)的理性商家之一。

　　周兵和王鵬關(guān)于團(tuán)購一事談了足有半年時(shí)間，才合作成功。

　　“我花了很多時(shí)間去研究團(tuán)購，包括盈利模式，包括客戶心理，然后在一個(gè)非常小的團(tuán)購網(wǎng)站試水，最后才決定正式和大的團(tuán)購網(wǎng)站合作。”王鵬說。

　　在此單合作中，原價(jià)168元的自助餐，團(tuán)購價(jià)是148元，另外又加正常點(diǎn)餐沒有的哈根達(dá)斯冰淇凌。

　　“我的原則是：寧可加?xùn)|西，也不減價(jià)。”王鵬說。

　　王鵬每天會(huì)接多少團(tuán)購網(wǎng)站的電話已經(jīng)難以統(tǒng)計(jì)了?？傊?，天津大大小小聽過的沒聽過的團(tuán)購網(wǎng)站都已經(jīng)有過聯(lián)系，談到最多的就是貼廣告貼錢。

　　“全國都有這種情況，最邪的是要給你搭步行街的電子廣告、搭錢、搭物……我遇見過要給我搭四五十的，最近一次是有一個(gè)團(tuán)購網(wǎng)站說直接給我搭38塊錢，130元賣。”王鵬說，“還有潛在回扣的，比如你是店長(zhǎng)，我跟你談，談個(gè)低價(jià)，中間產(chǎn)生一些東西，我再返給你。”

　　團(tuán)購網(wǎng)站業(yè)務(wù)員談合作的方法也開始變得“豐富”，“過去是找個(gè)時(shí)間見面聊聊，現(xiàn)在直接是我請(qǐng)你吃飯去。”王鵬說。

　　他認(rèn)為，搭錢的方式只是表面上商家有利，實(shí)際上會(huì)對(duì)商家造成很大的傷害。“對(duì)方搭錢，你就被動(dòng)，你必須給對(duì)方一個(gè)相對(duì)比較低的價(jià)。你會(huì)讓人感覺餐廳品質(zhì)沒了，原價(jià)168塊，現(xiàn)在九十多甚至六十多就能賣，這會(huì)造成以后沒有團(tuán)購我就不去你那吃了。”

　　類似的，星美國際影城中山門店市場(chǎng)經(jīng)理趙成明也表示：“單從電影院這個(gè)行業(yè)來講，團(tuán)購網(wǎng)站要給影城貼一定的費(fèi)用，大概一個(gè)人5塊錢左右。網(wǎng)站貼錢不掙錢這種事不可能長(zhǎng)久。網(wǎng)站之所以這么做是為了爭(zhēng)取一定量的市場(chǎng)份額，是其進(jìn)行資本運(yùn)作的一個(gè)過程。”
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　　觸動(dòng)老板

　　“你的店很高級(jí)，原價(jià)是七八百塊甚至一千塊，你在馬路上發(fā)50塊、100塊的體驗(yàn)券，人家可能不敢進(jìn)你的店。但是通過美團(tuán)網(wǎng)，大家就敢。這是個(gè)信任的平臺(tái)，顧客心里覺得團(tuán)購便宜是正常的。”高新雅這樣解釋。

　　7月的天津正飽受桑拿天的折磨——濕、熱、浮躁。這種氛圍，恰似成長(zhǎng)了一年半的團(tuán)購市場(chǎng)。

　　高新雅（化名）在這個(gè)讓人很不舒服的氣候里病倒了，她是美團(tuán)網(wǎng)的商務(wù)合作經(jīng)理，她說，每天在外跑商戶，把嗓子談發(fā)炎了，再加上天氣原因，感冒、咳嗽遲遲不好。

　　但各種不舒服并不足以讓這個(gè)23歲的姑娘選擇休息。她用沙啞的嗓音說話，精神看上去卻很好，談話間依然抑揚(yáng)頓挫。

　　對(duì)高新雅來說，這就是現(xiàn)實(shí)。目前團(tuán)購行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈到作為一個(gè)業(yè)務(wù)員的她，不允許自己有任何偷懶或萎靡。

　　根據(jù)團(tuán)800網(wǎng)站的統(tǒng)計(jì)，截至2011年5月，國內(nèi)團(tuán)購網(wǎng)站數(shù)量約4500家。5月當(dāng)月新增團(tuán)購網(wǎng)站262個(gè)，其抽樣的團(tuán)購網(wǎng)站和城市5月份共計(jì)產(chǎn)生銷售額6.49億元。

　　而以天津?yàn)槔?011年5月，團(tuán)購購買人次相比上月有了約37.5%的增長(zhǎng)，銷售額達(dá)3769.8萬元。

　　高新雅所在的美團(tuán)網(wǎng)，5月份在天津的銷量是761.1萬元，市場(chǎng)份額達(dá)23%。

　　這張好看的成績(jī)單，與成百個(gè)“高新雅”的付出是密不可分的。

　　2010年9月，美團(tuán)網(wǎng)在天津開站，11月，高新雅來到這家網(wǎng)站。她經(jīng)歷了天津市場(chǎng)對(duì)團(tuán)購模式從排斥到認(rèn)可。

　　“最初，在大家都不知道團(tuán)購的時(shí)候，開辟市場(chǎng)是很艱難的。”高新雅說。

　　高新雅談的第二單是卡地亞美容美發(fā)套餐，這一單給她留下了深刻印象。

　　“很難攻克，我去了多少次都記不清了，”高新雅說。

　　這家來自上海的企業(yè)，初到天津，開了三家連鎖店，老板也是上海人。

　　“和老板很難溝通。”高新雅回憶，“對(duì)方告訴我，他們店一張常規(guī)美容美發(fā)會(huì)員卡可能就上萬，很賺錢，根本不用做團(tuán)購。

　　每每遇到難啃的骨頭，高新雅首要做的有兩件事，第一件是不厭其煩地說明盈利模式，第二件是告訴商家團(tuán)購在宣傳推廣和客流上的作用。

　　高新雅描述當(dāng)時(shí)場(chǎng)面說：“我告訴他，你的店再好，也是剛剛從上海過來，周圍只有一部分人知道。美團(tuán)網(wǎng)就是一個(gè)讓人認(rèn)識(shí)它的平臺(tái)，我給店里帶來2000名顧客，最后可能只留下1000名，但這1000個(gè)人就能把理發(fā)店的口碑傳播出去。”

　　這個(gè)理由并沒有徹底說服卡地亞美容美發(fā)店的老板，在老板慢慢認(rèn)可團(tuán)購后，下面一句話觸動(dòng)了他——

　　“你的店很高級(jí)，原價(jià)是七八百塊甚至一千塊，你在馬路上發(fā)50塊、100塊的體驗(yàn)券，人家可能不敢進(jìn)你的店。但是通過團(tuán)購網(wǎng)站，大家就敢。這是個(gè)信任的平臺(tái)，顧客心里覺得團(tuán)購便宜是正常的。”高新雅這樣解釋。

　　這個(gè)68元的單在上線24小時(shí)后銷售了2419份。高新雅說，許多美團(tuán)網(wǎng)會(huì)員都發(fā)展成了他們的會(huì)員。

　　在常規(guī)的對(duì)盈利模式和對(duì)消費(fèi)者、商家的好處闡述背后，不同商家受到觸動(dòng)的點(diǎn)各不相同。

　　同樣是和商戶一線接觸的商務(wù)合作經(jīng)理周兵說，在談檸檬新語西餐店的時(shí)候，也反反復(fù)復(fù)去了很多次沒有談下來。

　　最后，一個(gè)問題觸動(dòng)了店長(zhǎng)——那邊同樣有個(gè)西餐廳，顧客為什么就來你家呢？

　　“所有店都想把別的店的客人搶過來，”周兵笑言：“問題是人家可能都不知道你，如果你做團(tuán)購，就可以吸引人過來。”

　　辛苦的市場(chǎng)開拓有序地進(jìn)行著，團(tuán)購的空氣開始慢慢向所有商家蔓延，到今天，幾乎沒有商家不知道團(tuán)購。

　　“我記得很清楚，美團(tuán)網(wǎng)一周年，那時(shí)候市場(chǎng)對(duì)團(tuán)購的認(rèn)識(shí)就明顯不一樣了。”周兵回憶。

　　以此時(shí)間點(diǎn)為例，據(jù)CNNIC數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2011年3月，中國團(tuán)購網(wǎng)站已經(jīng)達(dá)到3600余家，月增長(zhǎng)速度接近30%，市場(chǎng)一派浮躁，千團(tuán)大戰(zhàn)。

　　服務(wù)注水

　　“再比如某餐廳，原來的自助餐是150一位，店里沒什么生意，所以打折賣128。之后開始做團(tuán)購，賣優(yōu)惠券，69買150的優(yōu)惠券，但同時(shí)它把自助餐原價(jià)漲到288。許多人潛意識(shí)里覺得150就是正價(jià)了，因?yàn)樘旖蜃灾捅容^貴的也就是金錢豹一類，也就二百多?？蓪?shí)際上到店還得補(bǔ)差價(jià)。”

　　在千團(tuán)大戰(zhàn)的市場(chǎng)環(huán)境下，盡管對(duì)團(tuán)購一事已經(jīng)處理得非常謹(jǐn)慎且理性，大漁鐵板燒伊勢(shì)丹店在團(tuán)購之后，依然遇到了諸多問題。

　　“有的顧客會(huì)覺得商家歧視團(tuán)購，你上菜慢一點(diǎn)他覺得你歧視，他的無理要求沒得到滿足，也覺得你歧視，”所以，王鵬對(duì)手下員工說過很多回：把正常顧客當(dāng)?shù)?，把團(tuán)購顧客當(dāng)爺爺。

　　甚至還會(huì)出現(xiàn)有客人一來就要求按團(tuán)購價(jià)格結(jié)賬的情況。店內(nèi)不允許，顧客就撥110報(bào)警。

　　這些是隨機(jī)出現(xiàn)的問題，除此之外，對(duì)商家來說，要面臨的共同的最大問題就是接待能力。

　　正如上述大型餐飲企業(yè)總監(jiān)李明所說：“做了這么多期，我們唯一擔(dān)心的問題是，來店的人數(shù)增加得太多了，食品供應(yīng)跟不上、服務(wù)跟不上怎么辦。我們有個(gè)店，每天接待客人在2000人左右，如果有團(tuán)購，就會(huì)變成4000人。到晚上七八點(diǎn)還有人在排隊(duì)等。”

　　面對(duì)類似的情況，許多商家開始想辦法分流客人，同時(shí)保證周末高峰時(shí)段的正?？土鳌?/p>

　　“拿了投資者的錢，團(tuán)購網(wǎng)只好去跑馬圈地，擴(kuò)大規(guī)模。團(tuán)購本來盈利就困難。為了擴(kuò)大規(guī)模，要并購，要投入廣告。虧錢是很正常的。”

　　“你可以隨便找個(gè)團(tuán)購網(wǎng)站里的商戶打電話試一下，預(yù)約周五周六，他肯定告訴你沒地兒了，他們要把客人擠到周一周二周三。”王鵬說。

　　低價(jià)多單對(duì)店鋪接待能力進(jìn)行殘酷的考驗(yàn)。

　　“我們的團(tuán)購從美團(tuán)網(wǎng)剛下線時(shí)，顧客兩天時(shí)間就吃了平時(shí)一周以上的量，”王鵬說，“如果店鋪實(shí)力不夠，團(tuán)購剛下線時(shí)，海量的顧客分分鐘就能把店沖死。”

　　盡管接待壓力非常大，但若從低價(jià)多單團(tuán)購對(duì)商家的長(zhǎng)遠(yuǎn)影響來看，其嚴(yán)重程度并不低于接待能力問題。

　　對(duì)于那些完全保證菜品質(zhì)量和服務(wù)質(zhì)量的商家來說，低價(jià)為他們吸引的大多是帶著貪便宜心態(tài)來的顧客，回頭客比例很低。

　　一些商家為了保證低價(jià)銷售的成本，在菜品或服務(wù)上打折，本身沖著低價(jià)來的顧客在團(tuán)購結(jié)束后不會(huì)再來，而真正為了試吃體驗(yàn)的顧客也會(huì)因?yàn)槭魇У簟?/p>

　　周兵提到，和大漁鐵板燒一樣同樣在伊勢(shì)丹8層的一家餐廳，團(tuán)購的時(shí)候整個(gè)店人滿為患，非?；靵y，可等到團(tuán)購結(jié)束后，就完全沒有人了。“現(xiàn)在那家店的老板一提團(tuán)購就害怕，”周兵說。

　　所以在業(yè)內(nèi)有一句戲謔的話——你恨誰，就去給誰做低價(jià)多單吧。

　　低價(jià)多單，聽上去很美而已。

　　“團(tuán)購注水很厲害，我最近看到一家團(tuán)購網(wǎng)站上的日本餐廳，本來原價(jià)是68，現(xiàn)在寫原價(jià)168，現(xiàn)價(jià)58。這屬于價(jià)格欺騙。”王鵬說，“再比如某餐廳，原來的自助餐150元一位，店里沒生意，所以打折賣128元。之后開始做團(tuán)購，賣優(yōu)惠券，69元買150元的優(yōu)惠券，但同時(shí)它把自助餐原價(jià)漲到288元。許多人潛意識(shí)里覺得150元就是正價(jià)了，因?yàn)樘旖蜃灾捅容^貴的也就是金錢豹一類，也就二百多?？蓪?shí)際上到店還得補(bǔ)差價(jià)。”

　　另外，商家在菜品上也存在打擦邊球的方法，“弄個(gè)蕨根粉，原價(jià)寫25、28，很正常，實(shí)際上成本就幾毛錢，要么弄個(gè)五彩白菜，也是一樣的意思。”王鵬說。

　　所有和商戶談合作的團(tuán)購網(wǎng)站業(yè)務(wù)員對(duì)菜品的成本都有了解，所以讓團(tuán)購價(jià)格變低并不是難題，但原價(jià)的具體數(shù)字并非業(yè)務(wù)員可以控制。

　　可見，團(tuán)購是把雙刃劍。有業(yè)內(nèi)人士稱這是個(gè)百年不遇的好模式，然而，卻只有穩(wěn)健的做法才能達(dá)到好的效果。

　　天津市某五星級(jí)酒店餐飲總監(jiān)陳凱（化名）這樣對(duì)新金融記者說：“我們不贊同團(tuán)購，首先，來的客人不對(duì)；其次，賤賣會(huì)影響企業(yè)的聲譽(yù)。以后會(huì)很慎重地對(duì)待團(tuán)購。”

　　針對(duì)自助餐的團(tuán)購，陳凱稱：“正常情況下，我們一天可以接待客人40-50人。接待團(tuán)購客戶是有指標(biāo)的，每天不超過30人，不然就沒有營業(yè)額了。人太多的話，接待能力也達(dá)不到。畢竟我們希望客人還會(huì)回頭。”

　　陳凱說，在自助餐的那次團(tuán)購中，甚至有老太太因?yàn)槌蕴喽?dāng)即被送進(jìn)醫(yī)院，“有的甚至吃到吐，你真的無法忍受他們的吃法兒，似乎不是來吃飯的，是來報(bào)仇的。我們不會(huì)再做食品的團(tuán)購了，不想再做那種無限暢飲、無限吃的那種。接下來的團(tuán)是一份一份賣的。”顯然，這些吃到吐的顧客并不是這家五星級(jí)酒店餐廳想要的回頭客。
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　　網(wǎng)站回報(bào)

　　“拿了投資者的錢，團(tuán)購網(wǎng)只好去跑馬圈地，擴(kuò)大規(guī)模。團(tuán)購本來盈利就困難。為了擴(kuò)大規(guī)模，要并購，要投入廣告。虧錢是很正常的。”深圳創(chuàng)東方投資有限公司董事長(zhǎng)肖水龍如是說。

　　種種亂象彌漫在團(tuán)購行業(yè)中，團(tuán)購網(wǎng)站要?dú)⒊鲆粭l血路，顯然不易。所以，經(jīng)歷了一個(gè)團(tuán)購網(wǎng)站地方站從創(chuàng)立到發(fā)展穩(wěn)定的周兵總會(huì)感慨：“一個(gè)團(tuán)購網(wǎng)站要想做強(qiáng)做大，太不容易了。”

　　這是一個(gè)“門檻在門里面”的行業(yè)，進(jìn)來容易，深入難。

　　團(tuán)隊(duì)、網(wǎng)站建設(shè)、客服建設(shè)……一個(gè)完善的團(tuán)購網(wǎng)站需要大量的資金支持。

　　然而，許多團(tuán)購網(wǎng)站開銷的重頭戲并不只體現(xiàn)在這些基本的運(yùn)營方面，廣告投放會(huì)占到開銷絕大部分。

　　投入巨大加上貼錢賣單，造成團(tuán)購網(wǎng)站盈利之日遙遙無期。

　　據(jù)24券一位內(nèi)部員工透露，24券原本也是采用貼錢做單的方式，但最近公司卻要求要嚴(yán)格控制貼錢的單子。

　　“拿了投資者的錢，團(tuán)購網(wǎng)只好去跑馬圈地，擴(kuò)大規(guī)模。團(tuán)購本來盈利就困難。為了擴(kuò)大規(guī)模，要并購，要投入廣告。虧錢是很正常的。”深圳創(chuàng)東方投資有限公司董事長(zhǎng)肖水龍如是說。

　　參與過多次團(tuán)購的韓麗軒（天津）餐飲管理有限公司企劃魯巖也隱隱覺得：“大規(guī)模貼補(bǔ)金額的階段不會(huì)太長(zhǎng)，團(tuán)購面臨著‘存錢過冬’。”團(tuán)購網(wǎng)站的冬天快來了。

　　這種寒冷不僅體現(xiàn)在團(tuán)購運(yùn)營方面的賠錢，同樣體現(xiàn)在融資上。

　　據(jù)某研究中心數(shù)據(jù)顯示，從2010年到2011年4月，針對(duì)團(tuán)購網(wǎng)站的投資事件共披露17起。投資案例集中發(fā)生在2010年4月之后，借助“團(tuán)購”概念的興起，資本針對(duì)團(tuán)購網(wǎng)站的投資開始興起。

　　已經(jīng)披露金額的10起投資案例中，5起為人民幣投資案例，另5起為美元投資案例，金額分布在100萬-11000萬美元不等；多集中于Series A，10家企業(yè)獲得Series A投資。

　　最近剛獲得五千萬美金風(fēng)投的美團(tuán)網(wǎng)副總裁王慧文說：“最近資本市場(chǎng)看法已成型，在美的中國概念股不像以前火爆。近期，所赴美上市的國內(nèi)企業(yè)融資額、估值大幅下滑，之前融資4億美金，現(xiàn)在都1億，之前估值50億的，現(xiàn)在也就估值20億。當(dāng)資本市場(chǎng)沒有這么火爆，會(huì)連鎖反應(yīng)到風(fēng)投市場(chǎng)，因?yàn)樘赚F(xiàn)的可能性變小了。”

　　“團(tuán)購行業(yè)什么最重要？規(guī)模！”肖水龍說，“作為輕資產(chǎn)公司，團(tuán)購網(wǎng)站唯一能拿給投資者看的業(yè)績(jī)就是規(guī)模，即用戶數(shù)量和覆蓋城市的數(shù)量。”

　　對(duì)于投資者來說，IPO就是目標(biāo)。為了達(dá)到先上市再退出的目標(biāo)，他們對(duì)團(tuán)購網(wǎng)站規(guī)模——這一上市的必備條件自然非常重視。至于公司的盈利點(diǎn)，可以慢慢尋找。

　　正如肖水龍所說，團(tuán)購行業(yè)就如同千馬賽跑，而最終的終點(diǎn)無疑就是IPO。投資者需要做的就是從幾千匹馬中挑選出能跑到終點(diǎn)的幾匹。雖然團(tuán)購本身不賺錢，但是上市的回報(bào)卻是實(shí)實(shí)在在的。

　　合縱資本合伙人霍侃稱，為了所投企業(yè)能盡快上市，投資者和企業(yè)之間私下往往會(huì)簽對(duì)賭協(xié)議。

　　“我借錢給你，你的規(guī)模和利潤(rùn)達(dá)到多少目標(biāo)，這筆錢就轉(zhuǎn)化為投資；或讓公司承諾一個(gè)利潤(rùn)、規(guī)模目標(biāo)，達(dá)不到就必須稀釋股權(quán)；或設(shè)定一個(gè)上市期限，逾期企業(yè)達(dá)不到上市要求，就必須贖回股權(quán)或賠償。”霍侃說。