清潔能源，應(yīng)該擴(kuò)展到清潔技術(shù)的范圍，包括太陽(yáng)能、風(fēng)能、水處理，節(jié)能減排技術(shù)，能給投資人帶來(lái)怎樣的回報(bào)?

　　在過(guò)去四年的福布斯中國(guó)最佳創(chuàng)業(yè)投資人榜，王剛2007年列第四，2008年第四，2009年第八，2010年是第十。

　　職業(yè)路

　　見(jiàn)到王剛，他似乎總是在思考中，有時(shí)候，頭發(fā)都顯得有些張力，發(fā)質(zhì)大概比較硬。

　　1989年，王剛畢業(yè)于合肥工業(yè)大學(xué)，學(xué)的是精密儀器工程。

　　作為最初的職業(yè)經(jīng)歷，王剛在一家電信動(dòng)力系統(tǒng)制造企業(yè)擔(dān)任產(chǎn)品經(jīng)理。之后他去了新西蘭，進(jìn)入梅西大學(xué)，攻讀MBA。留學(xué)目的地選擇當(dāng)時(shí)有一個(gè)簽證的因素。他的英文名字是Kevin Wang。

　　梅西大學(xué)(Massey University)是新西蘭規(guī)模最大的綜合性大學(xué)。大學(xué)有一個(gè)理念，即課程不應(yīng)是“概念上的構(gòu)架”，而是潛在知識(shí)的沃土。

　　看地圖，位于東經(jīng)175度60分的梅西大學(xué)是世界地理位置最東的大學(xué)，于是每天王剛們最早擁抱陽(yáng)光。

　　因此大學(xué)有一項(xiàng)使命，我們記得的，當(dāng)?shù)貢r(shí)間2001年1月1日凌晨5點(diǎn)55，北大學(xué)生劉偉，原乒乓球女子世界冠軍，按動(dòng)火種采集器，“新世紀(jì)之光”燃起。這是第二十一屆世界大學(xué)生運(yùn)動(dòng)會(huì)的海外火種。

　　在完成學(xué)業(yè)之后，他在新西蘭的富士施樂(lè)擔(dān)任財(cái)務(wù)分析師，這是1995年了。

　　而在1999年，王剛進(jìn)入了Clear Communications 從事財(cái)務(wù)管理工作。當(dāng)時(shí)是英國(guó)電訊在新西蘭的子公司。“主要做運(yùn)營(yíng)層面，對(duì)公司財(cái)務(wù)方面的一些對(duì)外投資，一些內(nèi)部的財(cái)務(wù)，基本的計(jì)劃跟分析。”

　　接下來(lái)的職業(yè)轉(zhuǎn)變很重要，2000年他回到了國(guó)內(nèi)，去了廣州，加入廣州邦訊科技有限公司，任財(cái)務(wù)總監(jiān)。

　　邦訊成立于1994年，2001年時(shí)有員工約200人。邦訊總裁李健介紹，“我們的主要客戶是中國(guó)移動(dòng)。為中國(guó)移動(dòng)集團(tuán)供應(yīng)互聯(lián)計(jì)費(fèi)軟件，并為廣西移動(dòng)、貴州移動(dòng)、甘肅移動(dòng)、西藏移動(dòng)的省際運(yùn)營(yíng)商提供BOSS方案。” BOSS即業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)支撐系統(tǒng)，包括用戶資料管理、計(jì)費(fèi)、結(jié)算等。

　　“當(dāng)然賣(mài)的決定不是我一個(gè)CFO能做的，是一個(gè)董事會(huì)的集體決定。”

　　1999年年末，IDG投資了360萬(wàn)美元，具體是王樹(shù)負(fù)責(zé)的項(xiàng)目。的確是這樣，后來(lái)王樹(shù)不是同王功權(quán)到了鼎暉了嗎。在溝通中，王剛是代表管理層一方。

　　公司發(fā)展到這個(gè)階段有兩個(gè)選擇，第一是出售，第二是接受1000萬(wàn)美元的新一輪投資。

　　2002年1月亞信宣布以4730萬(wàn)美元收購(gòu)廣州邦訊，包括2890萬(wàn)美元現(xiàn)金及1840萬(wàn)美元亞信股票。CEO丁健在接受《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》采訪時(shí)指出，“我們一直比較專(zhuān)注于IP領(lǐng)域以及Internet領(lǐng)域。以這次并購(gòu)為標(biāo)志，我們的長(zhǎng)期戰(zhàn)略開(kāi)始從Internet領(lǐng)域向整個(gè)電信領(lǐng)域擴(kuò)展了。”

　　王剛回顧這個(gè)價(jià)格已經(jīng)很有吸引力，甚至可能高于IPO的估值，而當(dāng)時(shí)處于網(wǎng)絡(luò)股低潮，IPO的前景并不特別明朗。

　　IDG占23%股權(quán)，因此獲得了三倍的回報(bào)。管理層則擁有邦訊61%。“我們很滿意，IDG應(yīng)該也會(huì)很滿意。”當(dāng)時(shí)負(fù)責(zé)亞信投資業(yè)務(wù)的包凡如是說(shuō)。

　　有一個(gè)問(wèn)題，當(dāng)時(shí)法國(guó)外貿(mào)銀行旗下的直接投資業(yè)務(wù)，原本有意投資廣州邦訊，他們同時(shí)也在尋找合適的團(tuán)隊(duì)來(lái)開(kāi)展投資業(yè)務(wù)。

　　捷鴻資本

　　接下來(lái)，王剛的頭銜是法國(guó)NBP亞洲投資基金首席合伙人，實(shí)際上2002年王剛聯(lián)合創(chuàng)立了這一機(jī)構(gòu)。Natixis Private Equity Asia (NPEA)，或者捷鴻資本。

　　法國(guó)外貿(mào)銀行旗下的直接投資業(yè)務(wù)，在全球管理30多億歐元，主要是在歐洲，一半是在法國(guó)。當(dāng)然，其直接投資業(yè)務(wù)通過(guò)多支基金來(lái)實(shí)現(xiàn)，也有各自的合作方式。

　　王剛管理的基金是所謂一個(gè)LP的基金，這類(lèi)基金又稱(chēng)為常青基金，換言之，資金是循環(huán)投放的，并沒(méi)有一個(gè)投資周期。辦公地點(diǎn)后來(lái)在上海南京西路梅龍鎮(zhèn)廣場(chǎng)1808室。

　　注意時(shí)間段，2002年顯然屬于投資業(yè)務(wù)的低潮期。王剛指出：越是低潮越是投資機(jī)會(huì)，高潮對(duì)投資者來(lái)說(shuō)反而風(fēng)險(xiǎn)更大。其中的理由是合適的價(jià)格。

　　好像的確是這樣，很快有了兩個(gè)案例。手機(jī)設(shè)計(jì)整體解決方案提供商德信無(wú)線(Techfaith)，于2005年5月在納斯達(dá)克上市;微型聲學(xué)器件生產(chǎn)商瑞聲聲學(xué)(AAC)，比如手機(jī)揚(yáng)聲器、受話器，公司于2005年8月在香港主板上市。

　　顯然，王剛的投資基于產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)拓展，如此減少了認(rèn)知成本，縮短了投資周期，這一點(diǎn)很重要。

　　王剛們?nèi)缡潜硎鏊麄兊耐顿Y選擇：擁有良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、強(qiáng)勁的增長(zhǎng)潛力、良好的出口市場(chǎng)或國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，以及行之有效的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　話分兩支，“太陽(yáng)能的電池片來(lái)自硅，太陽(yáng)能來(lái)自太陽(yáng)。”施正榮現(xiàn)在已經(jīng)很善于，用人們都可以理解的話來(lái)介紹太陽(yáng)能的經(jīng)濟(jì)潛力，“太陽(yáng)能用不著調(diào)峰調(diào)谷，因?yàn)榘滋煊刑?yáng)晚上沒(méi)太陽(yáng)。”

　　2001年，施正榮攜愛(ài)人離開(kāi)了澳大利亞，房子抵押給銀行。

　　當(dāng)年6月《科技日?qǐng)?bào)》報(bào)道：由澳大利亞學(xué)成歸來(lái)的世界知名太陽(yáng)能電池科學(xué)家施正榮博士領(lǐng)銜興辦的大規(guī)模多晶硅太陽(yáng)能電池及其發(fā)電應(yīng)用系統(tǒng)的制造和研發(fā)基地--無(wú)錫尚德太陽(yáng)能電力公司……

　　施正榮以40萬(wàn)美元現(xiàn)金和價(jià)值160萬(wàn)美元的技術(shù)參股。無(wú)錫市創(chuàng)業(yè)投資有限責(zé)任公司、無(wú)錫市高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資股份有限公司、小天鵝集團(tuán)等八家企業(yè)出資，共融資600萬(wàn)美元。后面看，股東較多使部分投資機(jī)構(gòu)擔(dān)心難以操作。

　　周?chē)嘶貞浧饋?lái)，剛開(kāi)始的時(shí)候廠房很小，似乎同一般做太陽(yáng)能熱水器的民營(yíng)企業(yè)沒(méi)有太多區(qū)別。

　　“2002年3月到2004年底，我只拿1/4工資。沒(méi)錢(qián)買(mǎi)機(jī)器，就想辦法改變工藝，想辦法買(mǎi)國(guó)產(chǎn)的、二手設(shè)備。”2002年9月尚德電力第一條10兆瓦太陽(yáng)電池生產(chǎn)線正式投產(chǎn)，產(chǎn)能相當(dāng)于此前四年全國(guó)太陽(yáng)電池產(chǎn)量的總和。

　　之后，德國(guó)通過(guò)《新能源法》，規(guī)定以每度電0.5歐元收購(gòu)市民用太陽(yáng)能發(fā)出的電，同時(shí)市民自己用電仍按每度電0.12歐元，相當(dāng)于10年內(nèi)可回收太陽(yáng)能發(fā)電設(shè)備的成本，市場(chǎng)井噴了。

　　2004年8月，尚德電力25兆瓦電池線投入生產(chǎn)，尚德產(chǎn)能達(dá)到50兆瓦，成為世界上最大硅太陽(yáng)電池制造商之一。

　　這一年的9月，王剛與尚德的一位董事碰面了……圍繞尚德的投資，相關(guān)報(bào)道很多，更多聚焦在原有股東的退出和新股東進(jìn)入的操作上，但是問(wèn)題的關(guān)鍵是，王剛們?yōu)楹我顿Y?

　　其實(shí)有關(guān)于太陽(yáng)能，談了很長(zhǎng)時(shí)間，但是一直沒(méi)有規(guī)模化，后來(lái)在接受《投資與合作》采訪時(shí)，王剛指出，“當(dāng)時(shí)太陽(yáng)能行業(yè)內(nèi)的企業(yè)盈利的很少，日本太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)巨頭夏普也是從2003年底才開(kāi)始盈利的，而尚德在2004年的時(shí)候也開(kāi)始盈利。”

　　實(shí)際上，他們?cè)?005年年初還投資了一家臺(tái)灣的太陽(yáng)能公司，叫易通科技。認(rèn)識(shí)這一領(lǐng)域，則在2004年。

　　如此碰到尚德時(shí)，“談的時(shí)候就感覺(jué)這個(gè)企業(yè)非常好：公司的毛利率在30%以上，2004年已經(jīng)有近2000萬(wàn)美金的凈利潤(rùn)，行業(yè)也是新興的行業(yè)，然后在技術(shù)壁壘上，國(guó)內(nèi)當(dāng)時(shí)是沒(méi)有的，獨(dú)此一家。短期內(nèi)國(guó)內(nèi)沒(méi)有人能夠趕得上。” 2007年12月接受《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》采訪時(shí)他回顧。

　　他進(jìn)一步指出：在硅料的成本占到70%的時(shí)候，中國(guó)企業(yè)的制造優(yōu)勢(shì)很難體現(xiàn)，但降到50%的時(shí)候，輔料可以國(guó)產(chǎn)化，這種優(yōu)勢(shì)逐漸增加。

　　從宏觀的能源價(jià)格來(lái)說(shuō)，2004年，紐約商品交易所WTI期貨平均價(jià)格為每桶41.47美元，較之2003年的每桶30.99美元上漲10.48美元。WTI為West Texas Intermediate 即美國(guó)西德克薩斯中間基原油，美國(guó)生產(chǎn)或銷(xiāo)往美國(guó)的原油，在計(jì)價(jià)時(shí)都以輕質(zhì)低硫的WTI作為基準(zhǔn)油。

　　2005年2月，王剛和施正榮簽訂了投資意向書(shū)。他們最終投入了1500萬(wàn)美元，這也是單筆投資的上限，為第二大機(jī)構(gòu)投資者。

　　在隨后于5月完成的私募中，包括NPEA，高盛、龍科、英聯(lián)和西班牙普凱等機(jī)構(gòu)向尚德投入了8000萬(wàn)美元。國(guó)有股東退出也很順利，分別取得了10-23倍的收益。相當(dāng)于施正榮收購(gòu)，然后再融資。

　　其實(shí)尚德上市前估值大體在6倍市盈率，關(guān)鍵在于公司本身的成長(zhǎng)性。

　　2005年12月14日，尚德控股在紐交所上市交易，首日?qǐng)?bào)收21.20美元，較發(fā)行價(jià)15美元上漲41%。以首日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，持股46.8%的施正榮擁有的財(cái)富就達(dá)到了14.35億美元，這只是開(kāi)始。

　　“我們?cè)谧罴训臅r(shí)候切入到太陽(yáng)能行業(yè)中，不到一年的時(shí)間里投資回報(bào)率接近9倍。”王剛?cè)缡强偨Y(jié)。寬泛的視野，對(duì)工業(yè)生產(chǎn)特征的認(rèn)識(shí)，對(duì)PE業(yè)務(wù)可操作性的理解，使王剛成為里程碑事件的一部分。
[page]

　　太陽(yáng)能

　　有關(guān)江西賽維的故事，猶如是50集電視連續(xù)劇壓縮為一個(gè)半小時(shí)的電影。相信也會(huì)被搬上銀幕。

　　彭小峰很年輕，即便今天來(lái)說(shuō)也是如此。1993年畢業(yè)于江西省外貿(mào)學(xué)校，國(guó)際貿(mào)易專(zhuān)業(yè)。最初的職業(yè)是外貿(mào)公司的業(yè)務(wù)員。他在1997年3月創(chuàng)辦了蘇州柳新集團(tuán)。這是一家規(guī)模很大的，個(gè)人勞保用品生產(chǎn)企業(yè)，面向國(guó)際市場(chǎng)。

　　2003年，在歐洲拜訪客戶期間，談起了太陽(yáng)能。當(dāng)然他很快有了產(chǎn)業(yè)層面的理解，硅片業(yè)務(wù)并不熱門(mén)，為太陽(yáng)能提供多晶硅片的企業(yè)大都在美國(guó)和日本。

　　當(dāng)然規(guī)模很重要，事后在接受《第一財(cái)經(jīng)(微博)日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)他回顧，“國(guó)內(nèi)也有做幾兆瓦的企業(yè)，不過(guò)我算了一下，如果要把成本降下來(lái)，我必須要做到50到70兆瓦。” 50兆瓦的生產(chǎn)線，需要5億元投資，彭小峰當(dāng)時(shí)可以籌集3億元。

　　“彭總是非常有遠(yuǎn)見(jiàn)的人，實(shí)際上在我們投資之前的若干年他已經(jīng)開(kāi)始研究這個(gè)行業(yè)，所以對(duì)06年整個(gè)行業(yè)產(chǎn)能的規(guī)劃，未來(lái)整個(gè)市場(chǎng)趨勢(shì)的把握他有非常準(zhǔn)確的預(yù)見(jiàn)。”王剛對(duì)彭小峰的評(píng)價(jià)毫無(wú)保留。

　　江西新余位于江西中部，地處南昌、長(zhǎng)沙兩座省會(huì)之間。坐飛機(jī)到南昌后，轉(zhuǎn)乘2個(gè)小時(shí)左右的汽車(chē)。

　　時(shí)任市長(zhǎng)的汪德和后來(lái)在接受《中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》采訪時(shí)介紹之前當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)：一鋼獨(dú)大，占了整個(gè)工業(yè)經(jīng)濟(jì)的73%。一旦鋼鐵行業(yè)出一點(diǎn)情況，整個(gè)經(jīng)濟(jì)全都拖后。有老百姓戲稱(chēng)，新鋼打一個(gè)噴嚏，新余就要感冒。

　　最初彭小峰的思路是，將勞保用品生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到新余，太陽(yáng)能仍然落戶在蘇州。

　　2001年，還在上饒市任副市長(zhǎng)時(shí)汪德和就看好太陽(yáng)能，早就希望可以引入這一產(chǎn)業(yè)。2004年調(diào)研了一年。如此兩條軌跡交集在一起。

　　于是彭小峰提出落戶的兩個(gè)要求，汪德和回憶：一是必須保證賽維24小時(shí)生產(chǎn)不停電，二是需要政府2億元的資金支持。問(wèn)題在于，2004年全年新余的財(cái)政總收入也不過(guò)18億元。

　　“為了引進(jìn)這個(gè)朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，后來(lái)我們勒緊褲帶，盡一切努力籌集到了這2億元。我也算是把自己押上去了。” 汪德和找到江西省國(guó)際信托投資公司，以市財(cái)政作擔(dān)保，發(fā)放信托產(chǎn)品有了1.2億。再?gòu)某鞘薪?jīng)營(yíng)節(jié)余中拿出5000萬(wàn)元，省財(cái)政廳以支持新余市財(cái)政的名義劃撥了3000萬(wàn)元，再由市財(cái)政借貸給賽維。

　　賽維的動(dòng)作很快，如此同王剛的時(shí)間就銜接起來(lái)，2006年春節(jié)期間，經(jīng)人介紹，他們也碰面了。

　　隨著太陽(yáng)能電池產(chǎn)能的迅速增加，對(duì)上游硅片的需求也在同步增長(zhǎng)，實(shí)際上形成了一個(gè)瓶頸，而硅片比電池的毛利率高。王剛認(rèn)為，不在于機(jī)會(huì)本身，而在于找誰(shuí)做，“而接觸下來(lái)，賽維是最合適的一個(gè)。”

　　在2006年5月的時(shí)候，王剛見(jiàn)到的只是一個(gè)廠長(zhǎng)尼古拉-薩諾，團(tuán)隊(duì)還在招募中。他見(jiàn)到了行動(dòng)力和一個(gè)構(gòu)想。

　　2006年7月賽維完成了首輪1500萬(wàn)美元的融資，其中NPEA投入500萬(wàn)美元。

　　緊接著，第二輪融資展開(kāi)，“所有的方案設(shè)定，法律文件，交割，投資者這邊都是我在做。一共7、8個(gè)投資者，他們也沒(méi)有不同意見(jiàn)，而且公司就認(rèn)我一個(gè)人，到9月底完成第二輪。”事后王剛在接受《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》采訪時(shí)回顧。

　　這個(gè)時(shí)候，鼎暉開(kāi)始聚焦這家公司，熱情很高。王功權(quán)寫(xiě)下“決戰(zhàn)在賽維，綸巾逸云贛云恢”。第二輪4800萬(wàn)美元，鼎暉投資1200萬(wàn)美元，具體是由黃炎負(fù)責(zé)。王剛則追投690萬(wàn)美元。

　　有對(duì)賭協(xié)議，“我們承諾，2006年全年凈利潤(rùn)不低于3000萬(wàn)美金，如果低于這個(gè)數(shù)目就賠償股份。”彭小峰接受《環(huán)球企業(yè)家》采訪時(shí)說(shuō)。他已經(jīng)做了測(cè)算，完成沒(méi)有問(wèn)題，最終2006年賽維的凈利潤(rùn)為3018萬(wàn)美元。

　　汪德和指出：賽維的發(fā)展速度令人吃驚，2006年正式投產(chǎn)后，當(dāng)年就實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入近10億元，形成了200兆瓦的生產(chǎn)能力。

　　當(dāng)年年末又完成了第三輪融資2250萬(wàn)美元，鼎暉再投800萬(wàn)美元，王剛再投1100萬(wàn)美元。三輪總金額達(dá)到了8550萬(wàn)美元。

　　2007年6月1日，江西賽維LDK太陽(yáng)能公司登陸紐交所，融資總額為4.69億美元。這是中國(guó)新能源領(lǐng)域最大的一次IPO，同時(shí)也是江西省第一家在美國(guó)上市的企業(yè)。

　　鼎暉創(chuàng)投合伙人黃炎在接受ChinaVenture采訪時(shí)總結(jié)：賽維是我第一個(gè)IPO退出項(xiàng)目，也是鼎暉創(chuàng)投第一個(gè)退出項(xiàng)目。賽維團(tuán)隊(duì)執(zhí)行力非常強(qiáng)，我們投資賽維兩千萬(wàn)美元6個(gè)多月時(shí)間就獲得超過(guò)5倍回報(bào)。(這幾天的消息，黃炎將接替王功權(quán)負(fù)責(zé)鼎暉創(chuàng)投的運(yùn)作。)

　　這一事件對(duì)PE的發(fā)展影響深遠(yuǎn)，王剛隨后在接受網(wǎng)站訪談時(shí)談及一個(gè)新的觀點(diǎn)：作為風(fēng)險(xiǎn)投資商來(lái)講我們很希望有一個(gè)逐漸成熟的市場(chǎng)，我覺(jué)得未來(lái)我們投資很多的企業(yè)也會(huì)在中國(guó)上市，而不會(huì)去境外上市。

　　企業(yè)家的步伐是不會(huì)停止的，“我們的硅片產(chǎn)品大約有70%的成本是來(lái)自硅料，所以解決了硅料我們將會(huì)有更大的發(fā)展。”

　　彭小峰指出，2007年8月，賽維已投資120億元人民幣開(kāi)工建設(shè)1.5萬(wàn)噸太陽(yáng)能多晶硅料項(xiàng)目，這是目前世界同行業(yè)單個(gè)項(xiàng)目投資額最大、產(chǎn)能設(shè)計(jì)規(guī)模最大的項(xiàng)目。

　　產(chǎn)業(yè)演進(jìn)如此迅速，在太陽(yáng)能硅料、硅片、電池和組裝應(yīng)用四個(gè)環(huán)節(jié)中，國(guó)內(nèi)已經(jīng)形成一個(gè)完整的產(chǎn)業(yè)鏈。

　　2009年10月“2009ChinaVenture中國(guó)投資年會(huì)”上，王剛談到企業(yè)的規(guī)模效應(yīng)：

　　你必須有一定的規(guī)模，就是一定的量，要有一個(gè)體量，規(guī)模經(jīng)濟(jì)之后你的談判力也增加，你跟客戶的供應(yīng)量也能跟得上去，成本也會(huì)下來(lái)。所以從多晶硅到模塊，整個(gè)制造業(yè)環(huán)境里，中國(guó)有不到十家真正做好，其他的比較小，不具備什么競(jìng)爭(zhēng)力。

　　最佳投資人

　　2007年12月6日《福布斯》中文版發(fā)布2007年“中國(guó)最佳創(chuàng)業(yè)投資人榜”，王剛名列第四，換言之，已經(jīng)進(jìn)入這一序列的頂尖位置。榜單評(píng)估過(guò)去3年中已經(jīng)通過(guò)上市或并購(gòu)?fù)顺龅耐顿Y項(xiàng)目。

　　榜單介紹：他繼續(xù)在太陽(yáng)能領(lǐng)域挖掘，成功地將江西賽維LDK太陽(yáng)能公司從尚未盈利推到紐交所上市，成為僅次于無(wú)錫尚德的第二大中國(guó)太陽(yáng)能公司，整個(gè)過(guò)程只花了一年時(shí)間，從而也為他樹(shù)立起投資新能源的領(lǐng)軍人地位。

　　“他并不滿足于做一個(gè)太陽(yáng)能投資專(zhuān)業(yè)戶，正試圖在傳統(tǒng)與高科技之間的領(lǐng)域挖掘?qū)毑?。王剛崇尚自然生活，喜歡游泳。”

　　一直2007年年中，王剛們一共只投資了七個(gè)項(xiàng)目，而IPO就有四個(gè)。團(tuán)隊(duì)有八人。

　　現(xiàn)在人們很愿意聽(tīng)他對(duì)太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的認(rèn)識(shí)，王剛指出，2004年市場(chǎng)是以電池產(chǎn)品為主，到2006年產(chǎn)能就已經(jīng)飽和，2007年硅片成長(zhǎng)迅速，現(xiàn)在硅料正在形成規(guī)模，估計(jì)2008至2009年硅料會(huì)形成一個(gè)飽和期。

　　“我覺(jué)得制造業(yè)，有一定科技含量的制造業(yè)中國(guó)都有可能出現(xiàn)類(lèi)似的集群效應(yīng)。”

　　王剛在接受網(wǎng)站訪談時(shí)指出：包括以前的電子產(chǎn)業(yè)在中國(guó)，比如電子計(jì)算機(jī)，彩電等等……我覺(jué)得太陽(yáng)能電池是進(jìn)入壁壘相對(duì)比較高的，高科技含量成分比較高的產(chǎn)業(yè)能夠在中國(guó)形成是一件非常有意思的事情。

　　2008年“中國(guó)最佳創(chuàng)業(yè)投資人榜”，王剛蟬聯(lián)第四。榜單的調(diào)研的范圍也擴(kuò)展為過(guò)去5年內(nèi)IPO及并購(gòu)的項(xiàng)目。“IPO/并購(gòu)項(xiàng)目”中增加了一個(gè)成都邁普。

　　成都邁普的介紹是：國(guó)產(chǎn)第一大行業(yè)級(jí)路由器供應(yīng)商、第一大行業(yè)級(jí)IP語(yǔ)音解決方案供應(yīng)商，公司系列網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品和解決方案在全球30余個(gè)國(guó)家和地區(qū)得到規(guī)模應(yīng)用。

　　當(dāng)然2008年的重頭戲是，8月份無(wú)錫橋聯(lián)風(fēng)電科技有限公司的首輪融資，由美國(guó)Avenue投資和NPEA領(lǐng)投、智基創(chuàng)投、中國(guó)環(huán)境基金等基金跟投，金額達(dá)7000萬(wàn)美元。

　　無(wú)錫橋聯(lián)副總裁曹一平在接受新華網(wǎng)采訪時(shí)介紹，2008年前3季度，橋聯(lián)公司銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)57.8%。橋聯(lián)風(fēng)電今年可實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)低溫球鐵鑄件2萬(wàn)噸，機(jī)械加工風(fēng)力發(fā)電主要部件2500臺(tái)套的生產(chǎn)能力，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入8億元人民幣，創(chuàng)利稅2.2億人民幣。

　　有關(guān)，投資早期晚期的命題，一直在討論，王剛認(rèn)為只是一個(gè)過(guò)程問(wèn)題：

　　早期企業(yè)的回報(bào)可能是五倍，十倍，現(xiàn)在投成長(zhǎng)期企業(yè)可能有三倍，五倍，所以你投成長(zhǎng)期企業(yè)會(huì)看得更清楚，期限更短，回報(bào)率也是非常好的，所以很多人追逐這種項(xiàng)目，但是我覺(jué)得這種情況不會(huì)長(zhǎng)久維持下去。

　　雖然，下一個(gè)賽維成為外界的期待，但是王剛果然沒(méi)有延續(xù)太陽(yáng)能專(zhuān)業(yè)戶的軌跡走。

　　2010年3月，在“福布斯-花旗2010中國(guó)潛力企業(yè)投資與發(fā)展論壇”上，王剛回顧：沒(méi)有繼續(xù)投太陽(yáng)能的原因，在07年之后整個(gè)太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生非常大的泡沫。07年的時(shí)候泡沫很大，我們選擇開(kāi)始拋售這些股票，實(shí)際上在別人最瘋狂的時(shí)候應(yīng)該是我們恐懼的時(shí)候。

　　“在別人瘋狂的時(shí)候應(yīng)該是我們恐懼的時(shí)候，這是巴菲特說(shuō)的。”
[page]

　　維思資本

　　2009年2月，王剛離開(kāi)了梅龍鎮(zhèn)廣場(chǎng)。

　　金融危機(jī)背景下，銀行業(yè)務(wù)會(huì)有所側(cè)重，很自然的，直投業(yè)務(wù)一般不會(huì)是重點(diǎn)。而此時(shí)，王剛希望運(yùn)營(yíng)人民幣基金業(yè)務(wù)。

　　新的辦公地點(diǎn)在陸家嘴東亞銀行金融大廈，王剛創(chuàng)辦了新的平臺(tái)“維思資本”(EnvisionCapital)。

　　10月末，維思資本宣布其旗下首只人民幣基金“維思高成長(zhǎng)基金2009”已完成募集，初始規(guī)模為5億元，主要關(guān)注清潔技術(shù)。事實(shí)上，“不止這個(gè)數(shù)。”

　　的確是這樣，維思資本還管理一支美元基金。王剛表示，這支基金規(guī)模不大，但與人民幣基金完全分開(kāi)。

　　“首期5億，募集三個(gè)半月。” 在10月 “2009 ChinaVenture中國(guó)投資年會(huì)”上接受采訪時(shí)，還有些保密。如此反而引起了人們的好奇心。

　　“我們現(xiàn)在還在投風(fēng)電，剛做了一家風(fēng)電軸承項(xiàng)目。”至于具體名稱(chēng)， “在北京的一家公司，是最優(yōu)秀的風(fēng)電軸承直銷(xiāo)商。”

　　后來(lái)知道這家公司叫京冶軸承。北京京冶軋機(jī)軸承制造有限公司成立于2001年，公司開(kāi)發(fā)生產(chǎn)風(fēng)力發(fā)電機(jī)軸承、回轉(zhuǎn)支承，及冶金設(shè)備軸承等超大型、特大型軸承產(chǎn)品。

　　王剛談到地方的引導(dǎo)基金：我覺(jué)得中國(guó)引導(dǎo)基金很好，可以引進(jìn)外地的資源扶持本地企業(yè)的成長(zhǎng)，有的引導(dǎo)基金比較市場(chǎng)化，我們更愿意合作，但有的限制基金多少投在本地、投在什么類(lèi)型的項(xiàng)目。我們是純商業(yè)化運(yùn)作的機(jī)構(gòu)，限制太多合作比較困難。

　　實(shí)際上，王剛的操作是同步的，在募集資金的同時(shí)已經(jīng)在調(diào)研企業(yè)，并且將項(xiàng)目告訴潛在的LP。

　　2009年“中國(guó)最佳創(chuàng)業(yè)投資人榜”，王剛名列第八，介紹中透露了更多信息：

　　創(chuàng)立之初便投資了位于北京的多元環(huán)球水務(wù)，并很快在美國(guó)紐交所成功上市。今年，維思資本成功募集了6 億人民幣直接投資基金，維思也成為第一個(gè)專(zhuān)注于純?nèi)嗣駧呕鸬耐赓Y團(tuán)隊(duì)，主要的投資方向偏重于清潔能源、節(jié)能環(huán)保、新農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域。

　　多元環(huán)球水務(wù)在北京的大興，公司方面表示，產(chǎn)品一貫堅(jiān)持采用物理方法，追求節(jié)能、環(huán)保和自動(dòng)化的目標(biāo)，持續(xù)研究先進(jìn)的水處理技術(shù)及產(chǎn)品，在市政、工業(yè)、民用、農(nóng)業(yè)灌溉四大領(lǐng)域內(nèi)有十個(gè)類(lèi)別的100多種產(chǎn)品。

　　注意基金的定位：第一批由來(lái)自國(guó)際頂尖基金的本土人士主持募集并管理的人民幣直接股權(quán)投資基金。

　　王剛是創(chuàng)始及管理合伙人，團(tuán)隊(duì)包括毛衛(wèi)、張峰、孫健等人。毛衛(wèi)曾經(jīng)擔(dān)任中視金橋國(guó)際傳媒有限公司副總裁，美國(guó)貝恩資本資深投資經(jīng)理。張峰也曾經(jīng)擔(dān)任美國(guó)貝恩資本資深投資經(jīng)理，及KPCB凱鵬華盈中國(guó)副總裁。孫健曾經(jīng)擔(dān)任美寶(國(guó)際)投資中國(guó)區(qū)董事總經(jīng)理。

　　以毛衛(wèi)為例，完成過(guò)6個(gè)項(xiàng)目的投資，其中有3個(gè)IPO項(xiàng)目，均在香港主板上市。談到清潔技術(shù)行業(yè)的企業(yè)家，毛衛(wèi)指出：企業(yè)家是不是能夠根據(jù)外界和內(nèi)在的一些資源的變化，及時(shí)的調(diào)整企業(yè)經(jīng)營(yíng)的方向或者經(jīng)營(yíng)的速度，這個(gè)也很重要。

　　事實(shí)上，維思資本的投資節(jié)奏似乎快一些，除去多元水務(wù)、京冶軸承，還投資了臺(tái)海核電、得勝鍋爐等。

　　煙臺(tái)臺(tái)?，斉瑺柡穗娫O(shè)備有限公司，公司致力于耐高溫合金離心鑄管和靜態(tài)鑄件的制造，產(chǎn)品主要應(yīng)用于石油、化工、冶煉和核電領(lǐng)域的高溫、高壓、強(qiáng)腐蝕性環(huán)境。

　　得勝鍋爐屬于節(jié)能減排的項(xiàng)目，王剛在接受《投資與合作》采訪時(shí)表示，“傳統(tǒng)的鍋爐對(duì)低熱值的煤很難完全燃燒，很難達(dá)到排放標(biāo)準(zhǔn)。”開(kāi)封得勝鍋爐股份有限公司在1986年與中科院工程熱物理研究所共同研發(fā)了國(guó)內(nèi)第一臺(tái)循環(huán)流化床鍋爐。公司主導(dǎo)產(chǎn)品循環(huán)流化床鍋爐，一個(gè)定義是“潔凈燃燒技術(shù)”。

　　“任何一種技術(shù)使得日常應(yīng)用或者工業(yè)生產(chǎn)和商業(yè)活動(dòng)，減少對(duì)環(huán)境的污染，這種技術(shù)就可以稱(chēng)為清潔技術(shù)。而且我們看清潔技術(shù)的項(xiàng)目有巨大的社會(huì)效應(yīng)和巨大的商業(yè)效應(yīng)。”王剛?cè)缡嵌x。

　　2011年3月，“2011福布斯中國(guó)潛力企業(yè)投資論壇”在上海舉行。王剛提及清潔技術(shù)的趨勢(shì)：中國(guó)是依賴化石比如煤炭、石油的國(guó)家，中國(guó)未來(lái)10年的GDP發(fā)展速度很快，對(duì)能源相關(guān)的依賴度是很高的，所以中國(guó)能源結(jié)構(gòu)的供應(yīng)，未來(lái)10年也好20年也好有一個(gè)很大的趨勢(shì)，這個(gè)趨勢(shì)是向更大的比例傾斜。

　　結(jié)語(yǔ)

　　“未來(lái)10年也好、20年也好，中國(guó)能源結(jié)構(gòu)的變化會(huì)帶來(lái)爆炸性的成長(zhǎng)。”

　　王剛已經(jīng)與大家分享了他對(duì)趨勢(shì)的認(rèn)識(shí)了。(