相比一般VC／PE的機構化運作，天使投資多以個人形式存在。那么，個性化很強的天使投資適合以機構的形式運作嗎？機構化天使效率如何？其能否給創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供更多的增值服務？成立近兩年的泰山天使基金運作狀況如何？帶著諸多疑問，《融資中國》記者專訪了該基金聯(lián)合創(chuàng)始人陳亮。

　　應時而生

　　在美國紅鯡魚雜志的工作經(jīng)歷是陳亮的一筆寶貴財富。當時，他負責雜志亞太區(qū)的業(yè)務，經(jīng)常組織一些投資會議。期間，他接觸了很多企業(yè)和投資機構，看到很多創(chuàng)新企業(yè)模式，也了解到機構投資人想要投資什么類型的企業(yè)。與現(xiàn)在泰山天使的另一位創(chuàng)始人酷伯樂也是那時成為了很好的朋友。

　　當時，酷伯樂是歐洲最大的天使基金——山友集團的基金經(jīng)理，是一個眼光銳利的年輕投資人。“歐洲機構化的天使相對比較成功，山友集團過去四年投了130多個項目，其中有20多個成功退出。當時特別希望能把山友集團的模式帶到中國來。”陳亮說。

　　在籌備過程中，陳亮和酷伯樂很早就認為，在中國創(chuàng)立一個成功機構化的天使投資基金，需要一個重量級的人物帶他們一起出山打天下，陳亮第一個想到的就是著名成功企業(yè)家和天使投資人楊鐳。楊鐳幾乎有同樣的想法，于是雙方一拍即合。“當時楊總愿意帶我們一起打拼，我們很興奮。楊總在中國和美國做過多次成功創(chuàng)業(yè)，2004年將掌上靈通帶到納斯達克上市；而且楊總在北極光和領航資本等有豐富的基金管理經(jīng)驗，更重要的是，他又是一個比較活躍的天使投資人，在業(yè)界有著很高的聲望和廣闊的人脈。”最終，由楊鐳、酷伯樂和陳亮為創(chuàng)始人的中國第一只機構化天使投資基金——泰山天使創(chuàng)業(yè)基金于2009年3月份正式成立。

　　“VC都希望投資一個更成熟的企業(yè)，希望產(chǎn)品開發(fā)出來后，市場逐步驗證，或商業(yè)模式得到初步驗證，才愿意投資。但企業(yè)從創(chuàng)立到VC之間還有一段路要走，這個空缺期就需要有天使投資幫其搭建一個橋梁。”陳亮解釋中國天使投資的機遇及眾多創(chuàng)業(yè)企業(yè)對天使投資的需求。

　　從過去兩年的數(shù)據(jù)來看，美國VC和天使投資的資金總量基本一致。由于天使每個項目投的金額相對較少，每年，美國天使投資的項目數(shù)要遠遠多于VC。

　　機構化天使

　　泰山天使基金第一期規(guī)模為一千萬美元，主要資金來源為山友集團、歐洲富有家族以及歐洲的媒體集團。如今，越來越多的早期機構走向后期投資，一個重要原因就是機構募集的資金規(guī)模越來越大，為了在規(guī)定的期限完成投資，只能尋找相對成熟的大企業(yè)進行投資。因此，一千萬美元的規(guī)模對泰山天使基金來說也許是一個相對合理的基金規(guī)模。

　　至今，該基金已累計投資14個項目。陳亮介紹，為了投出更好的項目，并能為被投企業(yè)提供更好的幫助，泰山天使一般保持每年投資7－10個項目的節(jié)奏。

　　泰山基金之所以做機構化天使，陳亮解釋，是因為一個機構后面是一群人的力量去幫助一個企業(yè)，各種各樣的專業(yè)化人才會在企業(yè)發(fā)展的不同時期，為其提供所需幫助，如在融資、財務，以及對早期的營銷和市場方面均有擅長人士，“泰山的團隊已經(jīng)有7個成員，各個都是其中某方面的專家，在幫助創(chuàng)業(yè)公司的同時，他們也把泰山本身當成一次創(chuàng)業(yè)。”

　　另外，一些早期企業(yè)在快速發(fā)展時期，可能每三個月就有一個翻天覆地的變化，而楊鐳在領導快速增長的公司方面有豐富經(jīng)驗。當年，楊鐳僅用11個月就帶領掌上靈通從一個岌岌可危的公司成功登陸納斯達克。

　　“一個團隊的經(jīng)驗及其對企業(yè)的幫助達到的效果，不是一個人能夠做到的。早期企業(yè)家?guī)е鴪F隊在核心業(yè)務上往前沖，但其可能對公司資金把控不到位，早期企業(yè)也沒能力去找一個很有經(jīng)驗和背景的財務專家，這個時候就需要天使投資承擔這個功能。在企業(yè)發(fā)展的不同階段、不同模塊上，我們都能給其帶來觀念和管理上的幫助。比如，什么時間為團隊補充什么樣的人，什么時間引入相應的資源，以及給企業(yè)運營上的支持、整個營銷資源的把控等。”陳亮說，“所有這些方面就是為了能夠保證被投企業(yè)發(fā)展更快。”

　　投后幫助最重要

　　陳亮反復強調(diào)一點，天使給企業(yè)投錢是次要的，只是很小的一部分價值，而如何為企業(yè)提供更多的后續(xù)增值服務、幫助企業(yè)走向成功才是機構化天使最關鍵的價值所在。“我們會幫企業(yè)做任何能做的事情，以增加公司成功的幾率，泰山在這些方面確實付出了很大精力，我們和創(chuàng)業(yè)者一起起早貪黑地奮斗。”就在記者采訪的前一天晚上，為了幫助一家企業(yè)，陳亮和其團隊成員開會商議到凌晨一點。陳亮表示，泰山基金從來不把自己當做投資人，更多的是扮演企業(yè)共同創(chuàng)始人角色。

　　泰山天使基金的創(chuàng)立，也經(jīng)歷了從一個小基金慢慢融資，到建立自己的品牌和業(yè)績的過程。“如果你是一個理解創(chuàng)業(yè)的人，那么你就更容易和企業(yè)家溝通，更容易找好案子。做好早期投資，重要的是要有一群有企業(yè)家精神的天使投資人在一起。”

　　如今，泰山天使基金投資的企業(yè)已經(jīng)取得了階段性成果。其投資的拉手網(wǎng)在中國數(shù)千家團購網(wǎng)中脫穎而出，成為中國最大的服務性團購網(wǎng)站，目前擁有五百萬的注冊用戶，業(yè)務覆蓋中國200個城市；投資的佳品網(wǎng)也在高端奢侈品打折網(wǎng)站里排名第一，領先第二名大致約三倍的流量和訂單，最近泰山天使又幫佳品網(wǎng)融到一大筆資金。

　　對于選擇項目的標準，陳亮表示，主要看四個方面。第一，有巨大的市場；第二，團隊是不是這個行業(yè)里最強悍的團隊；第三，模式是否清晰，是不是一個快速簡單直接的模式；最后，看投資的投入產(chǎn)出比，投資融資的性價比及可能性。“泰山投資的理念一直是‘三高兩輕’，即高科技或高增長同時要高毛利，輕資產(chǎn)，輕資本。”陳亮說。
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　　拉手網(wǎng)

　　一拍即合

　　當初，投資拉手網(wǎng)是因為當時看好美國的Groupon模式，Groupon是團購的鼻祖。泰山天使基金從2009年9月份開始關注Groupon這種新型團購，尤其是嗅覺極為敏感的酷伯樂首先帶領大家觀察了一些歐洲的團購網(wǎng)站快速的成長后，認為是一種具備爆發(fā)性增長的的商業(yè)模式，泰山天使便開始一家一家的團購網(wǎng)站去談。“當時也看了許多團購網(wǎng)站，覺得團隊都不夠理想，并非泰山天使基金想要的投資團隊。”甚至，他們想過自己孵化一個團隊。

　　直到遇見吳波，拉手網(wǎng)CEO。當天聊了一次之后，陳亮馬上覺得這就是他們要找的團隊。“吳總有三次成功創(chuàng)業(yè)的經(jīng)歷，而且不少團隊成員跟了他十年，最重要的一點是他對團購模式的理解很清晰，也是第一批做團購的。”泰山天使基金對拉手網(wǎng)的團隊非常看好，吳波也很看好泰山天使基金的價值，加上吳波和楊鐳的清華校友關系快速拉近了合作的距離，雙方一拍即合，很快在2010年4月份完成了這項投資。

　　隨后，泰山天使為拉手網(wǎng)帶來很多資源及后續(xù)融資上的關鍵幫助。在拉手網(wǎng)成立初期，泰山天使基金給其提供了最需要的飯店及消費場所的眾多資源。最關鍵的一點是，泰山天使基金把在歐洲做得很成功的團購網(wǎng)DailyDeal的創(chuàng)始人Michael Brehm帶進了拉手網(wǎng)。由于DailyDeal在歐洲做團購比拉手網(wǎng)早半年多，因此DailyDeal可以把一些關鍵的國際經(jīng)驗帶進拉手網(wǎng)。正當拉手網(wǎng)的眾多競爭對手還在摸索之際，DailyDeal建議拉手網(wǎng)迅速鋪設一百個城市的服務網(wǎng)絡，占領市場先機。而當時對這個建議，吳波和陳亮都還是比較擔心規(guī)模那么小的公司開一百個城市是否可行。然而，后來的成功證明這個決定是正確的，而且對拉手網(wǎng)來說也是一個關鍵的轉折。“先進入市場的優(yōu)勢是非常大的，如果第一個進入這個城市的成本是一塊錢的話，第二個進入的成本就是五塊錢，第三個可能就是五十塊錢，先發(fā)優(yōu)勢很關鍵。”

　　后來，在拉手網(wǎng)需要資金的時候，泰山天使基金又幫其引進了金沙江投資。在幫拉手網(wǎng)引進后續(xù)投資人時，泰山天使基金很看重其是否是對企業(yè)最適合的投資者，以及對拉手網(wǎng)帶來的資源幫助，當時見了很多投資人，由于金沙江對團購理念最了解，最終確定了金沙江。

　　“今天看來，我們前期帶來的很多資源，保持了拉手網(wǎng)的優(yōu)勢，然后關鍵一點是，我們幫拉手網(wǎng)比競爭對手提前三個月拿到錢。通過快速覆蓋一百個城市的先發(fā)優(yōu)勢及后續(xù)的融資，使拉手網(wǎng)從中國眾多的團購網(wǎng)站中脫穎而出。”為了更好地幫助拉手網(wǎng)，在最關鍵的兩個月內(nèi)，陳亮帶領團隊把其他事務停掉，專心致志與吳波一起向前沖。

　　如今，拉手網(wǎng)從上線到現(xiàn)在只經(jīng)過12個月的時間，員工從30人壯大到2000人，泰山天使基金剛投資時營業(yè)收入每月不到20萬元，截止2010年12月份已實現(xiàn)八千多萬的營業(yè)收入。拉手的公司估值從剛剛投資時的百萬美金躥升到了后來的5億美金。陳亮說，如果按照銷售的增長看，拉手是中國有史以來發(fā)展最快的企業(yè)了。

　　去年，泰山天使基金從拉手網(wǎng)退出了其持有的一少部分股權，雖然當時投資僅一年半時間，但收益已高達180倍。

　　佳品網(wǎng)

　　竭盡全力

　　泰山投資的佳品網(wǎng)作為高端奢侈品俱樂部，已在同模式中發(fā)展成為第一名。

　　早在2008年，酷伯樂和陳亮就開始關注美國的Gilt模式。Gilt Groupe是社區(qū)化電子商務最好的典型，用了三年時間就發(fā)展到現(xiàn)在一年五億美元的營業(yè)收入。由于對Gilt模式的看好，陳亮在國內(nèi)接觸了大量此類模式的團隊，但都不太滿意。

　　后來，陳亮想到了自己的好朋友楊培峰，其之前有很豐富的電子商務經(jīng)驗。當陳亮把Gilt模式介紹給楊培峰后，楊培鋒非常感興趣，表示愿意在國內(nèi)做一個類似模式的電子商務網(wǎng)站。之后楊培峰召集楊宏杰及走秀網(wǎng)創(chuàng)始人董策三人組成一個團隊，泰山天使基金在2009年7月份對這個團隊進行投資，2009年12月份佳品網(wǎng)正式成立。

　　為了幫佳平網(wǎng)更快發(fā)展，酷伯樂花了很多精力，將歐洲特賣網(wǎng)站BuyVIP創(chuàng)始人帶進了佳品網(wǎng)。BuyVIP不但給佳平網(wǎng)提供了其三年中的成功經(jīng)驗，更重要的提供了該模式中最關鍵的貨源渠道，把buyVIP 500多個品牌的資源漸漸引入到佳品網(wǎng)。

　　另外，在佳品網(wǎng)不到十萬元營收時，泰山天使基金把其介紹進開心網(wǎng)的平臺，成為開心網(wǎng)當時第三家合作的電商網(wǎng)站，而當時，開心網(wǎng)只和兩家電子商務公司巨頭合作——淘寶和京東商城。后來，泰山天使基金又幫佳品網(wǎng)引入松禾資本、嘉豐資本等一系列投資人。最近佳品網(wǎng)馬上會宣布又得到一筆金額非常大的融資。

　　時至今日，楊鐳和陳亮等依然每兩個禮拜和佳品網(wǎng)的管理層坐到一起，了解其具體發(fā)展步伐，需要怎樣的幫助。最讓創(chuàng)始人楊培峰感動的是，剛剛上線不久的一個晚上，佳品網(wǎng)在泰山開會，那時佳品網(wǎng)急需許多高質(zhì)量的流量網(wǎng)站合作。楊鐳問了一句，你需要介紹誰？然后拿起電話一個一個的打起來，僅用一個晚上的時間，楊鐳給佳品網(wǎng)介紹了十幾個關鍵的合作伙伴。經(jīng)過共同的不懈努力，佳品網(wǎng)這個后起之秀在競爭尤為激烈的同模式電子商務中勝出，躍居前茅。

　　另外，泰山天使基金投資的優(yōu)仕網(wǎng)，也在商業(yè)社交網(wǎng)站里發(fā)展成為第一，并且融到了下一輪資金。此外，泰山天使基金最近還投資了一個手機項目，一個婚慶項目，還有跨國的電子商務項目，以及一個電池節(jié)能項目，此外還投資了電影《李獻計歷險記》。