國務(wù)院總理溫家寶6月30日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，提出必須切實推進(jìn)企業(yè)兼并重組，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，并提出消除企業(yè)兼并重組的制度障礙、加強對企業(yè)兼并重組的引導(dǎo)和政策扶持等一系列舉措。毫無疑問，大型產(chǎn)業(yè)投資基金恰恰是推進(jìn)兼并重組和產(chǎn)業(yè)升級的重要推手。作為發(fā)改委批準(zhǔn)設(shè)立的全國共10只產(chǎn)業(yè)投資基金之一，船舶產(chǎn)業(yè)基金正在朝這個方向發(fā)力。

　　膽敢用四倍杠桿率買船

　　記者近日獲悉，截至5月末，僅募集了30億元左右的船舶產(chǎn)業(yè)基金卻已經(jīng)投資150億元下了45艘船的訂單，投資的杠桿率達(dá)4倍左右。不過，船舶產(chǎn)業(yè)基金執(zhí)行事務(wù)合伙人徐輝日前卻在船舶工業(yè)協(xié)會的內(nèi)部會議上表態(tài)，買船并不是基金未來的主要投資方式，只有資產(chǎn)價值最低的這三年，基金才會投資船舶資產(chǎn)。未來主要是參與產(chǎn)業(yè)鏈上資源結(jié)構(gòu)調(diào)整和整合。

　　記者了解到，這家總規(guī)模為200億的永久存續(xù)基金自2009年12月底正式運營半年以來，已發(fā)出45艘新船訂單，項目總額達(dá)150億元。目前，手上還有大量船舶訂單余額。

　　徐輝認(rèn)為，“船舶的價格目前處在低位，最佳投資期就在現(xiàn)在。”以好望角型散貨船為例，其價格一度從6000萬美元漲到9800萬美元，而金融危機的到來讓價格降到現(xiàn)在的5500萬美元。中國船舶行業(yè)協(xié)會會長張廣欽認(rèn)為，目前企業(yè)接單率不高，船舶價格也不高，從當(dāng)前船市情況來看，普遍價位已比此前的高峰期低30%到40%，是基金介入好時期。

　　杠桿效應(yīng)如何實現(xiàn)？

　　值得注意的是，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)基金幾乎都是以股權(quán)投資為主，船舶產(chǎn)業(yè)基金因其投資的是實物資產(chǎn)而能夠得到通過資產(chǎn)證券化等途徑形成杠桿效應(yīng)，這在國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)基金中仍是首例。

　　據(jù)了解，船舶產(chǎn)業(yè)基金的杠桿效應(yīng)是基于銀行貸款而實現(xiàn)。從最初合作設(shè)立之時，銀行貸款便成為船舶產(chǎn)業(yè)基金資金的一個重要來源，銀行提供貸款、船舶建造中的融資服務(wù)以及基金推出前的融資以使得基金的杠桿效應(yīng)顯現(xiàn)。6月10日，國家開發(fā)銀行天津分行就正式?jīng)Q定向船舶產(chǎn)業(yè)基金提供貸款2億美元，用于4艘船舶的建設(shè)。

　　對于船舶投資，徐輝體會深刻。他認(rèn)為，目前航運市場總體上運力過剩，但結(jié)構(gòu)上不合理，有非常大的市場空間。“目前國內(nèi)缺乏大船和好船，缺乏低成本運力、高技術(shù)、專業(yè)船種，這是基金投資的重要方向，而航運企業(yè)沒有錢（去投資）。”他說。

　　徐輝認(rèn)為，在和銀行共同合作情況下，對船舶制造業(yè)大規(guī)模訂單和技術(shù)改造進(jìn)行投資，完成船舶產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中資本需求量過大、持續(xù)時間長的過程。

　　如何參與產(chǎn)業(yè)鏈整合？

　　由于成本周期不一樣，盈利周期和商業(yè)運行模式不一樣，船舶制造業(yè)和航運業(yè)之間有非常大的差異。“船舶企業(yè)遠(yuǎn)期訂單沒有保障，航運企業(yè)沒有資金訂船。我們產(chǎn)業(yè)鏈中缺少一塊板將兩者連接，如果有這一塊，船舶企業(yè)將會獲得巨大的投資回報，航運企業(yè)也會因為獲得低成本運作的資產(chǎn)，在未來的競爭中更有實力。船舶產(chǎn)業(yè)基金就是這種連接形式。”

　　徐輝還提議船舶工業(yè)協(xié)會內(nèi)成立專門的金融工作委員會，以幫助產(chǎn)業(yè)升級、淘汰落后產(chǎn)能。徐輝表示，船舶產(chǎn)業(yè)基金未來主要是參與產(chǎn)業(yè)鏈上資源結(jié)構(gòu)調(diào)整與整合，參與重組并購、新結(jié)構(gòu)投資、新興商業(yè)運作模式、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)配套的園區(qū)以及新型技術(shù)開發(fā)的投資。在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中，為船舶企業(yè)、航運企業(yè)、物流企業(yè)、新興貿(mào)易結(jié)構(gòu)提供全面的金融服務(wù)。

　　據(jù)悉，船舶基金計劃通過出資參股模式、實物投資模式以及資產(chǎn)證券化、IPO上市、船舶航運行業(yè)上下游資源共享以及新技術(shù)整合、企業(yè)并購等渠道推進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級和產(chǎn)業(yè)整合。