2月26日，總部位于江蘇南京的華泰證券（601688）將成為虎年登陸上交所的首只新股。

　　這將是自去年IPO重啟之后繼光大證券（601788）和招商證券（600999）之后登陸上交所的第三只券商股，這也使得滬深兩市上市券商增加至15家，其中包括3家尚未獲得證監(jiān)會(huì)最終核準(zhǔn)的借殼券商。

　　以每股20元的發(fā)行價(jià)和56億股的總股本計(jì)算，公司上市后以1120億元人民幣的市值排在中信、海通和廣發(fā)之后，列第四位，緊隨其后的則是招商和光大兩家券商。

　　根據(jù)華泰證券在2月25日公布的上市公告書，公司以20元/股的價(jià)格發(fā)行了78456.1275萬股后合計(jì)募集資金156.91億元，除卻合計(jì)16679.98萬元的發(fā)行費(fèi)用之外，公司實(shí)際募集資金凈額約為155.24億元。

　　和去年上市的兩家券商相比，華泰證券此次155億元的募資額較光大證券募得的107.1億元和招商證券募得的108.83億元多出50%左右。

　　值得關(guān)注的是，和前兩家券商發(fā)行費(fèi)用超過募集資金總額2%的比例相比，華泰證券此次發(fā)行費(fèi)用占比僅為1.05%。

　　當(dāng)然，對(duì)于海通證券（600837）來說，此次合計(jì)1.3億元的承銷及保薦費(fèi)用的絕對(duì)數(shù)額并不低；畢竟此前作為互為上市保薦機(jī)構(gòu)，華泰證券只是擔(dān)任海通證券借殼上市的財(cái)務(wù)顧問。

　　與此同時(shí)，華泰證券還表示由于公司參股的江蘇銀行正在進(jìn)行增資擴(kuò)股，作為公司股東的華泰證券“擬參與本次增資擴(kuò)股，擬出資不超過7億元認(rèn)購其不超過1.4億股新增股份。

　　除此以外，公司此前IPO募集資金的三個(gè)大項(xiàng)用途并未改變，分別是增加公司主要業(yè)務(wù)的營運(yùn)資金、增加創(chuàng)新業(yè)務(wù)投入資金和補(bǔ)充子公司資本金等3個(gè)大項(xiàng)，具體包括增加融資融券業(yè)務(wù)準(zhǔn)備金等12個(gè)小項(xiàng)。

　　根據(jù)華泰證券披露的招股書，早在2006年公司就出資6億元認(rèn)購了江蘇銀行5億股，截至目前，華泰證券以5.95%的持股比例列江蘇銀行第三大股東。

　　以華泰證券此次參與增資擴(kuò)股的方案推算，每股5元的價(jià)格較之四年前公司首次認(rèn)購江蘇銀行股份的每股1.2元的價(jià)格已經(jīng)大為提升。

　　雖然華泰證券并未披露參與此輪增資擴(kuò)股之后，其持有江蘇銀行的股權(quán)比例份額，但根據(jù)2006年證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)部給出參股無異議函的要求，華泰證券”不得具體參與江蘇銀行的經(jīng)營管理“，這意味著華泰證券此次增資依然屬于股權(quán)投資。

　　截至2009年年末，江蘇銀行未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，該行總資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到3363億元，去年實(shí)現(xiàn)凈利潤約為26.3億元，較之前一年同比增長51.85%。

　　目前這家立足于江蘇省內(nèi)的銀行已經(jīng)擁有60家支行和420家網(wǎng)點(diǎn)，今年第一季度該行還計(jì)劃繼上海和深圳之后在北京開設(shè)第三家外地分行。

　　對(duì)于中簽率創(chuàng)13年新高的華泰證券來說，上市首日是否破發(fā)再次成為市場(chǎng)關(guān)注度焦點(diǎn)。

　　根據(jù)華泰證券公告，發(fā)行完成后，公司每股凈資產(chǎn)約為5.26元，對(duì)應(yīng)20元的發(fā)行價(jià)，市凈率約為3.8倍；而以發(fā)行后2009年0.68元的每股收益計(jì)算，靜態(tài)市盈率約為29.41倍。

　　可以比照的，截至2月25日，除三家尚未獲批的借殼券商外，滬深兩市11家上市券商平均市凈率和市盈率分別約為6.27倍和45.93倍。其中，國元證券（000728）（2.42倍）、中信證券（600030）（3.15倍）和海通證券（3.42倍）的市凈率要高過華泰證券；而在市盈率方面，中信證券約為23.78倍，宏源證券（000562）、東北證券（000686）、西南證券（600369）和海通證券分別在31-33倍左右。

　　中金公司的分析師認(rèn)為，在今年日均交易額在1700億-2500億元的假設(shè)下，華泰證券的估值區(qū)間在17.34元-24.07元之間，如果考慮融資融券和股指期貨后帶來的收益，估值區(qū)間為20.49元-27.23元。