市場最新消息顯示，在經(jīng)過多輪競投之后，摩根士丹利將與兩家私募股權(quán)機構(gòu)KKR（科爾伯格-克拉維斯）以及TPG（德克薩斯太平洋）簽署協(xié)議，向后者出售所持34.3%中金股權(quán)，售價或逾10億美元。

　　接近摩根士丹利的知情人士對記者表示，雖然摩根士丹利即將與KKR、TPG敲定售股協(xié)議，但尚需監(jiān)管機構(gòu)批準，不排除有變數(shù)。

　　如果售股成功，此舉將為摩根士丹利由來已久的股權(quán)出售事宜畫上句號，不僅意味著大摩將從該筆買賣中獲利頗豐，也為大摩與華鑫證券期待已久的合作掃清障礙。

　　謀求更多話語權(quán)

　　盡管入股中金公司是摩根士丹利的得意之作，摩根士丹利盤算出售所持中金公司股權(quán)一事卻已非一朝一夕。

　　1995年，摩根士丹利斥資3700萬美元，聯(lián)手建設(shè)銀行[5.57-1.24%]組建內(nèi)地首家合資證券公司——中金公司。資料顯示，中金公司成立時股東結(jié)構(gòu)如下，建銀投資持股43.35%、摩根士丹利持股34.3%、中國投資擔保持股7.65%、新加坡政府投資公司持股7.35%、名力集團持股7.35%。此后，中金公司發(fā)展順風順水，迅速崛起為“中國第一投行”。

　　經(jīng)歷合作蜜月期之后，大摩與中金的合作開始出現(xiàn)裂縫。一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士表示，大摩多次謀求擁有對中金公司的更多話語權(quán)，但屢屢受挫，因此萌生了退出的念頭。

　　該人士指出，雖然摩根士丹利是第二大股東，但實際上只是扮演財務顧問角色，并沒有決策權(quán)和經(jīng)營權(quán)；因此，原本作為戰(zhàn)略投資者的大摩，到后來發(fā)現(xiàn)只能成為財務投資者。

　　而另一位投資業(yè)內(nèi)人士表示，中金管理層非常強勢，令摩根士丹利難以實質(zhì)性介入中金公司的經(jīng)營；由于大摩希望擁有一家具有實質(zhì)控制權(quán)的合資券商，遂生離意。

　　事實上，早在2007年底，大摩就啟動了出售中金股權(quán)的程序，但由于金融危機爆發(fā)令市場動蕩影響估值，大摩不得不暫時擱置這筆買賣。

　　此后，在去年12月，市場再次傳出消息，包括KKR、貝恩資本、凱雷投資、TPG以及臺灣富邦金控等在內(nèi)的知名金融機構(gòu)，已經(jīng)開始就購買大摩所持中金公司股權(quán)進行首輪報價。

　　自立門戶或困難重重

　　最新消息顯示，大摩與KKR、TPG的協(xié)議已經(jīng)接近尾聲，其所持中金34.3%股權(quán)將以逾10億美元作價，出售給后者。KKR和TPG將平分大摩所持34.3%中金股權(quán)。也有報道援引消息人士的話指出，該筆交易最高作價或達15億美元。

　　截至昨日（2月23日）發(fā)稿，摩根士丹利、中金公司、KKR以及TPG均未對此發(fā)表聲明。中金公司新聞發(fā)言人表示，若交易達成，公司將刊登公告，一切以公告為準。

　　一位接近摩根士丹利公司的知情人士對記者表示，摩根士丹利已與KKR、TPG的交易已經(jīng)基本達成意向，售價約10億美元，但由于交易尚需監(jiān)管機構(gòu)批準，若監(jiān)管機構(gòu)不同意，不排除該筆交易發(fā)生變數(shù)。

　　事實上，大摩急于脫手中金股權(quán)，與大摩欲在中國內(nèi)地自立門戶有關(guān)。早在2007年，摩根士丹利與華鑫證券簽署協(xié)議，雙方將設(shè)立合資投行。但由于中國目前僅允許外資公司在國內(nèi)成立一家合資投行，這也意味著大摩只有先出售中金公司股權(quán)，才能獲得新的合資投行牌照。

　　也有業(yè)內(nèi)人士不看好大摩自立門戶的前景。一券商研究員指出，目前不管是政策環(huán)境還是市場環(huán)境，對合資券商都不樂觀。

　　“政策對外資券商限制較多，而且，外資券商不具備經(jīng)紀業(yè)務優(yōu)勢，加上其優(yōu)勢是在項目承銷，但國內(nèi)項目承銷更多依賴的是關(guān)系，而非專業(yè)和經(jīng)驗。”該人士指出，“雖然外資投行在國外名氣很大，但在國內(nèi)并不吃得開。”

　　盡管大摩自立門戶前景未明，但漁翁得利者已然出現(xiàn)。由于上市公司飛樂音響[9.839.96%]持有華鑫證券24%股權(quán)，因此，大摩出售中金公司股權(quán)也大大刺激了飛樂音響的股價。截至昨日收盤，飛樂音響（600651）大漲9.96%，報9.83元。