多爾、盧蓉、林欣禾(從左至右)

　　三年前，DCM曾宣布了“未來(lái)10年向中國(guó)投資40億元人民幣”的計(jì)劃，面對(duì)突然轉(zhuǎn)冷的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，許多外資投資機(jī)構(gòu)都選擇了沉默，而這家一貫低調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)卻先是在2009年1月在北京舉辦了盛大的CEO晚會(huì)，而后DCM創(chuàng)始人兼董事合伙人迪克森多爾（Dixon Doll）又于4月再次到中國(guó)訪問(wèn)。他與DCM中國(guó)的團(tuán)隊(duì)創(chuàng)始人兼董事合伙人趙克仁、董事合伙人林欣禾和盧蓉似乎想告訴中國(guó)的創(chuàng)業(yè)者：“我們將和你們一道堅(jiān)守在嚴(yán)冬，不會(huì)改變我們的投資步伐和策略”。

　　多爾向《創(chuàng)業(yè)邦》記者表示，DCM對(duì)中國(guó)的投資甚至?xí)M(jìn)一步增加，未來(lái)還會(huì)設(shè)立人民幣基金以方便投資擬于內(nèi)地資本市場(chǎng)上市的公司。他的態(tài)度緣于對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的信心，“我見(jiàn)過(guò)世界各地的創(chuàng)業(yè)者，而中國(guó)的創(chuàng)業(yè)者工作格外努力”。

　　“金三角”的秘密

　　除了瞄準(zhǔn)中國(guó)市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，讓DCM的合伙人自信心十足的便是他們一直引以為豪的“金三角”投資策略。DCM以北京、硅谷和東京三個(gè)地方為核心進(jìn)行投資，通過(guò)三地資源的共享與交流，更好的為創(chuàng)業(yè)企業(yè)服務(wù)。

　　這種模式在硅谷知名的VC機(jī)構(gòu)中絕無(wú)僅有，更多VC往往選擇中國(guó)和印度。之所以選擇日本作為金三角的一極，不難發(fā)現(xiàn)這與多爾和趙克仁的經(jīng)歷密不可分。趙是日籍華人，到美國(guó)留學(xué)后回到日本，曾參與創(chuàng)建了日本第一家移動(dòng)數(shù)據(jù)及語(yǔ)音通信服務(wù)公司——日本通信，多爾則是該公司的天使投資人。這為二人日后合作創(chuàng)建DCM打下了基礎(chǔ)，DCM的第一筆投資也正是日本通信。多爾對(duì)DCM在日本的成績(jī)很滿(mǎn)意，“在那里，我們有很多機(jī)會(huì)”。DCM曾經(jīng)和Recruit以及Yahoo日本共同投資Allabout（about.com的日本版），回報(bào)超過(guò)30倍。雖然日本并不以創(chuàng)業(yè)精神聞名，卻是IT產(chǎn)業(yè)大國(guó)，也給DCM帶來(lái)巨大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　“這三個(gè)國(guó)家的商業(yè)模式經(jīng)常很接近，比如Google與百度、Yahoo與新浪，日本發(fā)達(dá)的無(wú)線產(chǎn)業(yè)也會(huì)給中國(guó)帶來(lái)啟示。”林欣禾認(rèn)為，與只專(zhuān)注于某個(gè)國(guó)家的投資機(jī)構(gòu)相比，“金三角”策略使得DCM更容易發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)機(jī)會(huì)，因?yàn)樵诹韮蓚€(gè)國(guó)家已經(jīng)被證實(shí)的某種商業(yè)模式，很可能會(huì)在中國(guó)市場(chǎng)造就出下一個(gè)行業(yè)領(lǐng)先者。

　　DCM曾針對(duì)自身最關(guān)注的TMT行業(yè)做過(guò)調(diào)查，發(fā)現(xiàn)相關(guān)最重要的公司大多分布于美日中三國(guó)，在前30名中美國(guó)占40%，中國(guó)和日本分別占20%，這也正是其選擇“金三角”策略的原因之一。DCM在三地均設(shè)立了辦公室，合伙人每周都會(huì)開(kāi)視頻會(huì)議，以便更好的了解行業(yè)發(fā)展情況。

　　在國(guó)內(nèi)的投資機(jī)構(gòu)還沒(méi)有看準(zhǔn)某個(gè)項(xiàng)目是否有前景時(shí)，最容易了解它的，反而是另外兩個(gè)國(guó)家中應(yīng)用了相同商業(yè)模式的公司和已經(jīng)看到其發(fā)展可能的投資人。比較經(jīng)典的案例是Allabout及51job的成功。趙克仁早年曾經(jīng)是日本最大的人力資源服務(wù)企業(yè)——Recruit公司的高級(jí)客戶(hù)執(zhí)行官，而DCM正是中國(guó)人力資源服務(wù)企業(yè)51job的早期投資人，這一投資給DCM帶來(lái)的回報(bào)超過(guò)2.3億美元。

　　在更廣闊的視野、對(duì)行業(yè)更前瞻的理解之外，DCM更能利用其在三國(guó)的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)在另外兩個(gè)國(guó)家拓展業(yè)務(wù)。林欣禾把“金三角”的效果用一句話概括：“我們看得更廣闊，受的約束更少。”[page]

　　恪守高“門(mén)檻”，不信“中國(guó)特色”

　　前瞻的視角并不意味著DCM會(huì)采取激進(jìn)的投資方式。正相反，在過(guò)去的幾年中，與不少投資節(jié)奏很快的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)相比，DCM強(qiáng)調(diào)“步槍式”打一槍是一槍的做法，選擇投資項(xiàng)目極為謹(jǐn)慎。林欣禾形象的比喻，如果投得太快太多，這些“孩子”怎么照顧得過(guò)來(lái)？但在目前的環(huán)境中，他們也不會(huì)因此放慢腳步，仍堅(jiān)持自己的頻率。

　　DCM對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的要求很高。在林欣禾看來(lái)，人的因素非常重要，聰明的創(chuàng)業(yè)者一定是優(yōu)秀的領(lǐng)導(dǎo)者，能夠留住優(yōu)秀人才，“創(chuàng)業(yè)者既要堅(jiān)持創(chuàng)業(yè)理念，也能根據(jù)環(huán)境變化進(jìn)行調(diào)整。創(chuàng)始人周?chē)€要有10名左右的核心成員作為敢死隊(duì)，組成穩(wěn)定的團(tuán)隊(duì)。”

　　對(duì)于采用這種投資方式是否會(huì)錯(cuò)過(guò)一些好企業(yè)，尤其是一些“中國(guó)特色”的項(xiàng)目（比如傳統(tǒng)行業(yè)），林欣禾并不擔(dān)心，“具備好的商業(yè)模式、能夠在中國(guó)成功的項(xiàng)目，經(jīng)過(guò)必要的調(diào)整后在別的國(guó)家也可以成功。如果單純靠所謂‘中國(guó)特色’形成的優(yōu)勢(shì)，很難保持長(zhǎng)久。”他在新浪任首席運(yùn)營(yíng)官時(shí)，短信業(yè)務(wù)一度突飛猛進(jìn)。“怎樣解釋?zhuān)课乙舱f(shuō)不清楚，只好用中國(guó)特色來(lái)回答。”林欣禾對(duì)此深有感觸，不少以“中國(guó)特色”為招牌的公司實(shí)際上缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力，易于模仿，如果內(nèi)部人離開(kāi)后成為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，公司的高利潤(rùn)率就很難維持下去。

　　而創(chuàng)業(yè)者經(jīng)常會(huì)面臨員工離開(kāi)、競(jìng)爭(zhēng)者洶涌而入的局面，這時(shí)就需要有一個(gè)“門(mén)檻”才能保持自身的競(jìng)爭(zhēng)力，比如Google的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，或者QQ的用戶(hù)粘性。具備這樣的“門(mén)檻”，正是DCM選擇項(xiàng)目時(shí)另一個(gè)看重的地方。

　　當(dāng)然，DCM不會(huì)對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)永遠(yuǎn)說(shuō)“不”，與聯(lián)想投資密切的合作恰可以在這方面形成互補(bǔ)，雙方在四合木業(yè)、文思信息技術(shù)、上海綠新等項(xiàng)目上成功進(jìn)行了聯(lián)合投資。這些與早期投資案例，形成了有益的投資組合，使基金更為穩(wěn)健。

　　危機(jī)中堅(jiān)定的支持者

　　2008年下半年以來(lái)，許多VC忙于救火或與創(chuàng)業(yè)者分手。而DCM則對(duì)創(chuàng)業(yè)者有更深的理解，“在中國(guó)，一家公司的成功通常需要更長(zhǎng)時(shí)間，往往是5～6年。”而原來(lái)預(yù)計(jì)三年盈利的公司還沒(méi)有賺錢(qián)時(shí)，問(wèn)題就出現(xiàn)了：?jiǎn)T工經(jīng)常抱怨繁重的工作量——“每個(gè)星期工作100小時(shí)”，甚至有幾個(gè)人已有辭職的打算。正煩躁的時(shí)候，一起合作的伙伴突然沖進(jìn)來(lái)抱怨，“我老婆要離婚！怎么辦？”

　　類(lèi)似種種情形在創(chuàng)業(yè)者身上并不少見(jiàn)，林欣禾本人就曾遭遇過(guò)。因此當(dāng)所投資項(xiàng)目遇到挫折或失敗時(shí)，DCM的合伙人和投資團(tuán)隊(duì)都會(huì)盡力協(xié)助他們?nèi)ソ鉀Q。“最重要的一點(diǎn)是不能懷疑、責(zé)備創(chuàng)業(yè)者，他們永遠(yuǎn)渴望成功，要支持他們。”林欣禾表示，在信任的基礎(chǔ)上，DCM會(huì)幫助創(chuàng)業(yè)者找到出問(wèn)題的原因，再對(duì)癥下藥提出解決辦法：如果是現(xiàn)金流出現(xiàn)問(wèn)題，說(shuō)明燒錢(qián)太快，投資團(tuán)隊(duì)會(huì)進(jìn)一步考察市場(chǎng)，建議企業(yè)把不需要的產(chǎn)品砍掉等；如果是政府、媒體關(guān)系沒(méi)處理好，DCM會(huì)利用自己的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)協(xié)助公關(guān)；如果是公司成長(zhǎng)遇到瓶頸，“我們會(huì)從專(zhuān)業(yè)的角度發(fā)掘企業(yè)自身優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)”。

　　DCM的這些建議并非紙上談兵，其中國(guó)團(tuán)隊(duì)中也有個(gè)“金三角”組合：2006年上半年離開(kāi)新浪而加入的林欣禾，會(huì)用自身經(jīng)歷為創(chuàng)業(yè)者提供切實(shí)可行的建議；經(jīng)常往返于中、日、美三地，對(duì)全球市場(chǎng)趨勢(shì)十分了解的趙克仁，會(huì)及時(shí)幫助企業(yè)找到發(fā)展方向與戰(zhàn)略資源；如果是財(cái)務(wù)、融資方面遇到了困難，具有深厚華爾街背景的盧蓉會(huì)是個(gè)好“醫(yī)生”。他們的目標(biāo)正如林欣禾所言：“希望能幫助更多的中國(guó)創(chuàng)業(yè)者成功。”