三大利空橫掃商品市場

　　牛氣沖天的商品火車頭不再汽笛喧天、滾滾向前，商品不再是人見人愛，反倒成了燙手山芋。對這一轉(zhuǎn)變,資深理財專家李光一認(rèn)為，近期商品價格大跌，主要是受兩方面影響。一方面，美元反彈，對西方主要貨幣升值，因此以美元計價的商品價格自然下跌。另一方面，根據(jù)美國大選臨近的政治要求，美國可能對各市場加強監(jiān)管，一些資金開始做空商品，更有大量游資撤離大宗商品市場。

　　過去幾年里，國際商品市場的資金增加了4-5倍，而當(dāng)這些資金開始撤離，商品的價格也就一瀉千里。一個明顯的信號就是，近期俄羅斯與格魯吉亞交火，根據(jù)慣例，類似的戰(zhàn)爭和沖突爆發(fā)，瑞士法郎會小幅升值，但這次并未升值；加之格魯吉亞境內(nèi)有輸往歐洲的石油管道，沖突必然導(dǎo)致石油價格上升。然而，這次石油期貨價格并未上漲。

　　更大的擔(dān)憂來自全球經(jīng)濟(jì)的衰退。自從美國次貸危機(jī)爆發(fā)，迅速波及全世界，歐洲經(jīng)濟(jì)飽受油價和通貨膨脹壓力干擾，狀況不佳，存在下行風(fēng)險；而新興市場也樂觀不起來，通貨膨脹使得多個經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)“滯脹”，價格上漲已經(jīng)抑制了需求。

　　諸多利空一齊襲來，立馬讓商品市場一路下瀉。

　　商品牛市根基未動搖

　　根據(jù)全球經(jīng)典投資理念，一種投資品跌破20%，就是由牛轉(zhuǎn)熊的過程。然而，就大宗商品而言，僅憑美元升值和游資撤離，還不足以絆倒商品牛市。說“轉(zhuǎn)熊”二字，還為時尚早。

　　國際商品市場的牛市源于供求關(guān)系。從全世界各國的發(fā)展歷史看，幾乎沒哪個國家能逾越某些階段，實現(xiàn)跨越式發(fā)展，這意味著，一個國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中，對原料和能源的需求是持續(xù)上升的。以石油為例，在發(fā)達(dá)國家經(jīng)歷了汽車時代之后，發(fā)展中國家無一例外，走上了發(fā)達(dá)國家的老路，拼命制造汽車、消費汽車。雖然美國的三大汽車巨頭都開始虧損，但發(fā)展中國家的汽車產(chǎn)業(yè)依然是GDP的支柱產(chǎn)業(yè)。既然歐盟和美國是世界上最大的能源消費市場，用掉了全球一半的電力、石油和天然氣的消費量。那么，當(dāng)中國和印度發(fā)展起來，它們對全球能源的需求將是個天文數(shù)字。在這種情況下，石油的漲價完全是鐵板釘釘?shù)氖隆?/p>

　　商品大王羅杰斯日前表示：短期商品大牛市會引發(fā)實際需求的下降，這會拉長牛市，甚至?xí)驗樯唐飞a(chǎn)商對長期牛市的懷疑，而減少市場供給，從而延長長期商品牛市的安全。羅杰斯的判斷是，沒有任何東西是直線上升的。如果商品價格下降一個季度或一年，這并非牛市的結(jié)束，而只是牛市的拉長。據(jù)李光一分析，假設(shè)石油價格漲到200美元/桶，大部分國家用不起石油，從而加大力度開發(fā)替代能源，那么石油牛市將告一段落。伴隨著目前油價下跌，拉長了油價上漲的空間，全球?qū)⒗^續(xù)忍受100美元/桶以上的油價，也就意味著石油的牛市延長了。

　　石油儲量或有驚人騙局

　　雖然我們被告知石油儲量足夠使用50年以上，但國外分析師已經(jīng)提出了驚人的觀點，石油儲量可能是幻覺。從1980年開始，沙特阿拉伯每年公布的石油儲量穩(wěn)定在1600億桶；到了1990年，儲量增加了150%，變成了2600億桶，盡管他們沒有發(fā)現(xiàn)新的大型油田。更可怕的是，從1990年以來的17年里，盡管沙特已經(jīng)生產(chǎn)并銷售了460億桶，但沙特2004年公布的石油儲量依然是2600億桶。2600億-460億=2600億，這是沙特的計算方法。同理，這樣的現(xiàn)象在歐佩克各個國家如出一轍。阿布扎比的儲量自1988年以來永遠(yuǎn)是922億桶，伊拉克的儲量一直是1000億桶……

　　沒人知道產(chǎn)油國到底有多少石油，但歐佩克各國貌似都有一口無底的油井，可以年復(fù)一年地生產(chǎn)。分析師認(rèn)為其目的在于避免各國大力開發(fā)替代能源。因此，有分析師懷疑，未來某一天，產(chǎn)油國的日產(chǎn)量可能像筆直的懸崖一樣，急劇下降。

　　不管石油儲量到底有沒有騙局，但有一點是肯定的，人類的需求是無限的，但資源總是有限的。畢竟，現(xiàn)階段我國社會的主要矛盾仍然是人民日益增長的物質(zhì)文化需要同落后的社會生產(chǎn)之間的矛盾。只要中印等大型新興國家不走向長期經(jīng)濟(jì)衰退，人民的物質(zhì)需要就會不斷增長，全球商品牛市就不會走到盡頭。

　　逢低就買的投資方法

　　有分析師認(rèn)為，商品牛市已經(jīng)見頂。實際上，如果商品真正“牛轉(zhuǎn)熊”，意味著全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退。那時候，幾乎所有的投資品將轉(zhuǎn)為熊市。顯然，在美國巨額雙赤字改善之前，美元恐怕不會走強。而一旦過了競選周期，資本市場可能恢復(fù)原樣。況且，高盛在6月底發(fā)布報告，認(rèn)為國際油價年底升至148美元/桶，雖然近期油價大跌，公司并未收回這一報告的結(jié)論。因此，長期來看商品市場依然是牛市。在這種情況下，每一個市場下跌的時點，或許都是買入的良機(jī)。

　　據(jù)李光一分析，投資商品需要投資者有全球投資理念，并且有較強的實力。投資商品的比不應(yīng)超過總資產(chǎn)的1/3。在這一部分投資中，不妨按照3個1/3來操作，黃金或黃金ETF1/3；能源基金1/3；金屬等其他原物料1/3。

　　具體說來，在能源基金中，表現(xiàn)居前的是景順能源基金、施羅德環(huán)球能源、全球能源股票基金等，而對于原物料基金，表現(xiàn)居前的有貝萊德世界礦業(yè)基金、首域全球資源基金等。如果資金量有限，可以投資混合的商品基金，如香港市場的領(lǐng)先商品ETF（2809.HK）。

　　截至昨天，黃金價格在175元/克附近徘徊，國際金價一度跌破800美元/盎司，跌幅明顯。上述各類資源基金目前也處于今年以來的低點，內(nèi)地投資者可以根據(jù)自身情況，在條件成熟時赴外資銀行營業(yè)廳進(jìn)行咨詢，也可以前往香港開戶。