中國人民銀行昨天公布了７月份金融運(yùn)行數(shù)據(jù)。專家認(rèn)為，總體而言，7月份貨幣信貸數(shù)據(jù)表現(xiàn)平穩(wěn)，這也顯示出中國經(jīng)濟(jì)、金融總體運(yùn)營狀況平穩(wěn)。然而，M1連續(xù)回落，則表明經(jīng)營性、交易性貨幣需求下降。同時(shí)，受房地產(chǎn)下跌、股市震蕩等影響，居民資金持續(xù)向儲蓄存款“回流”。

　　數(shù)據(jù)符合預(yù)期

　　對于7月份的貨幣信貸運(yùn)行數(shù)據(jù)，申銀萬國宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李慧勇昨日在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示：“并沒有特別超過預(yù)期的數(shù)據(jù)出現(xiàn)。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，總體而言，7月份貨幣信貸數(shù)據(jù)反映出中國經(jīng)濟(jì)、金融總體運(yùn)營狀況平穩(wěn)，都在宏觀調(diào)控預(yù)期目標(biāo)之內(nèi)。“從貨幣信貸總量的角度而言，這也表明經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍處于比較好的環(huán)境中，而推高通脹的隱患也在降低。”郭田勇說。

　　7月份，狹義貨幣供應(yīng)量（M1）余額為15.5萬億元，同比增長13.96％，增幅比上年末低7.09個(gè)百分點(diǎn)，比上月末低0.23個(gè)百分點(diǎn)。李慧勇表示，M1代表居民和企業(yè)的交易性貨幣需求，其中企業(yè)占據(jù)較大比重。M1數(shù)據(jù)略有回落，表明企業(yè)在交易、生產(chǎn)經(jīng)營方面的意愿出現(xiàn)下降。

　　郭田勇也表示，M1增幅持續(xù)下降，表明在目前宏觀調(diào)控政策下，出現(xiàn)了企業(yè)投資需求不足的情況。從微觀層面而言，這表明企業(yè)的經(jīng)營性、交易性活動(dòng)的意愿并不旺盛。“這就提醒我們，需要防止微觀經(jīng)營主體對未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的悲觀情緒出現(xiàn)。”郭田勇說。

　　居民儲蓄加速“回流”

　　7月份貨幣信貸數(shù)據(jù)也透露出另一信息：居民資金正逐步向儲蓄存款“回流”。7月末，金融機(jī)構(gòu)本外幣各項(xiàng)存款余額為45.53萬億元，同比增長18.79％。金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)存款余額為44.37萬億元，同比增長19.6％，比上月末高0.75個(gè)百分點(diǎn)。其中，居民戶存款增加2465億元，同比多增2556億元。

　　李慧勇表示，自今年年初以來，居民儲蓄存款就出現(xiàn)增長趨勢。“經(jīng)我們推算，7月居民儲蓄存款上升約16％，比上月快了1.3個(gè)百分點(diǎn)。”李慧勇說。“居民投資方向主要包括房地產(chǎn)、股票和債券等，在其他投資收益率下降的情況下，居民資金出現(xiàn)“回流”、轉(zhuǎn)至較為安全且收益率高的銀行儲蓄也是很自然的。”

　　交通銀行研究部連平表示，受居民收入增長、股市震蕩的雙重影響，居民戶儲蓄資金持續(xù)回流。同期非金融性公司存款減少55億元，這主要是因?yàn)樯虡I(yè)銀行6月份大幅吸收臨時(shí)性存款以完成半年度目標(biāo)，而7月份臨時(shí)性存款有所下降所致。

　　石磊也指出，7月份居民戶貸款同比少增值得關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，截至7月末居民戶貸款增加490億元，同比少增613億元。“這主要受房地產(chǎn)市場價(jià)格因素影響。”在房地產(chǎn)市場前景不明朗的背景下，居民購房意愿持續(xù)減弱，而房地產(chǎn)市場將會給很多行業(yè)帶來影響。石磊表示，受美國次貸危機(jī)影響，今年以來外需呈放緩趨勢，目前來看，內(nèi)需也逐漸趨于疲弱，因此下一步宏觀調(diào)控應(yīng)重點(diǎn)刺激內(nèi)需，其中“價(jià)格體系的調(diào)整首當(dāng)其沖，尤其是電價(jià)的調(diào)整，在奧運(yùn)之后就應(yīng)該馬上進(jìn)行。”

　　銀行放貸出現(xiàn)反彈

　　在貸款方面，7月末人民幣各項(xiàng)貸款余額為29萬億元，同比增長14.58％，增幅比上年末低1.52個(gè)百分點(diǎn)，比上月末高0.46個(gè)百分點(diǎn)。李慧勇分析說，今年商業(yè)銀行信貸額度按季度調(diào)控，本著“早放早受益”的原則，在第三季度的第一個(gè)月份，銀行放貸規(guī)模出現(xiàn)了反彈。

　　近期，央行也調(diào)增了國有商業(yè)銀行、地方性商業(yè)銀行的信貸規(guī)模。連平表示，商業(yè)銀行獲準(zhǔn)增加信貸額度、人民幣兌美元匯率連日走低，總體從緊的貨幣政策進(jìn)行了局部性、“結(jié)構(gòu)性”微調(diào)。然而，“新增信貸額度被要求用于對小企業(yè)的貸款投放，但出于對小企業(yè)生存能力的擔(dān)憂，銀行對其放貸十分謹(jǐn)慎，估計(jì)新增額度的落實(shí)有不小的難度”。

　　“在貸款總體增幅下降的情況下，企業(yè)必然面臨資金瓶頸。繼續(xù)保持貨幣信貸總量平穩(wěn)很重要，但在貨幣政策微調(diào)的情況下，我們要把新增信貸投向需要融資、也符合國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)控的企業(yè)。比如，中小企業(yè)、農(nóng)業(yè)類企業(yè)、以及四川災(zāi)區(qū)重建項(xiàng)目等。”郭田勇說。

　　郭田勇還說，在保持貨幣信貸總量穩(wěn)定增長的前提下，如何對經(jīng)濟(jì)政策結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，這是貨幣政策調(diào)整面臨的問題。