目前正值國家宏觀(guān)調控，銀根緊縮，創(chuàng )業(yè)者和中小企業(yè)由于先天的融資條件不足，資本逐漸成為發(fā)展的瓶頸。

    融入風(fēng)險投資是解決這個(gè)瓶頸問(wèn)題的一條可行之路，下面結合本人的風(fēng)險融資經(jīng)驗談?wù)勅绾我M(jìn)風(fēng)險資本，此文權作引玉之頑石，歡迎家人共同探討。

    創(chuàng )業(yè)者如何引進(jìn)風(fēng)險資本人類(lèi)在存在眾多機遇的環(huán)境中的抉擇反而是缺乏理性的，羊群效應現象在風(fēng)險投資領(lǐng)域也屢見(jiàn)不鮮。20 世紀90 年代中期的互聯(lián)網(wǎng)概念給風(fēng)險投資者以“創(chuàng )世紀”般的幻想，許多風(fēng)險投資者在眾多良莠難辨的投資機會(huì )和投資概念面前失去了理智的頭腦，人性的貪婪和新概念的饑渴使得風(fēng)險投資者在進(jìn)行風(fēng)險投資決策時(shí)只有一個(gè)目的“跑馬圈地”，那個(gè)時(shí)代，風(fēng)險投資業(yè)界的金科玉律就是“好創(chuàng )意和好概念不愁沒(méi)有好的投資”，雖然大多數風(fēng)險投資者也使用風(fēng)險投資分析工具對風(fēng)險項目進(jìn)行分析，但是在當時(shí)狂熱的投資氛圍下，項目效益分析也就成了走形式，狂熱的投資者更注重的是虛無(wú)縹緲前景概念，更多的忽略了這些宏偉前景實(shí)現的環(huán)境條件。自然，網(wǎng)絡(luò )經(jīng)濟泡沫的破裂也就是一個(gè)時(shí)間問(wèn)題了。20 世紀的最后兩年，互連網(wǎng)絡(luò )企業(yè)破產(chǎn)風(fēng)從美國開(kāi)始蔓延，中國的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也深受波及，許多創(chuàng )業(yè)企業(yè)由于缺乏造血功能倒閉，筆者的一個(gè)朋友在燒光了3000 萬(wàn)風(fēng)險投資后面臨著(zhù)企業(yè)轉型的困境。

    網(wǎng)絡(luò )經(jīng)濟泡沫的破滅使風(fēng)險投資者的投資行為趨于理性，大多數的風(fēng)險投資者們已經(jīng)充分意識到了理性決策的重要性。風(fēng)險投資者在進(jìn)行投資決策的過(guò)程中，理智已經(jīng)逐漸取代沖動(dòng)上升到了優(yōu)先的位置。“概念”“創(chuàng )意”

    投資已經(jīng)引起了風(fēng)險投資者的警惕，風(fēng)險投資者在關(guān)心“概念、創(chuàng )意”的同時(shí)，更感興趣的是創(chuàng )業(yè)者的創(chuàng )業(yè)素質(zhì)、商業(yè)模式、創(chuàng )業(yè)環(huán)境和條件等因素。

    也就是說(shuō)，在經(jīng)歷網(wǎng)絡(luò )泡沫破裂的洗禮后，我們的風(fēng)險投資者變得更精明了（或者說(shuō)恢復了其原本聰明度）。

    按照經(jīng)濟學(xué)家科斯的觀(guān)點(diǎn)，從社會(huì )成本角度講，這是一件好事。但是對于我們的創(chuàng )業(yè)者來(lái)說(shuō)，卻無(wú)形中增加了融資的難度，那么，在新形勢下，作為創(chuàng )業(yè)者如何才能吸引風(fēng)險資本獲得風(fēng)險投資者的青睞呢？筆者提出以下幾條供大家參考。[next]

    首先，要有一個(gè)好的創(chuàng )意。什么叫好的創(chuàng )意？具體的標準很難定，但是，可以明確的是，大多數的好的創(chuàng )意都有一個(gè)共同的特點(diǎn)：具備特異性。風(fēng)險投資者的本性就是追逐超級利潤，這個(gè)本性決定其思維方式的重點(diǎn)在于追求行業(yè)特異性。你的創(chuàng )意中的特異性成分越多，越能夠引起風(fēng)險投資者的青睞。實(shí)現特異性的最高境界就是發(fā)現一個(gè)行業(yè)，比如90 年代比較火的商務(wù)通，就是在中國開(kāi)辟了PDA 行業(yè)。當然，并不是說(shuō)風(fēng)險投資項目必須開(kāi)拓一個(gè)新行業(yè)，風(fēng)險投資者可以通過(guò)縱向和橫向的比較分析，盡可能的歸納出項目的特異性?？s小概念外延，豐富概念內涵，不斷的分類(lèi)是尋求特異性的一個(gè)好的方法。

    其次，要有一個(gè)切實(shí)可行的商業(yè)模式?，F在的風(fēng)險投資者對商業(yè)模式是最關(guān)心的，因為他們認為，好的創(chuàng )意和概念只是一個(gè)想法，能否實(shí)現取決于商業(yè)模式的可行度。前一段時(shí)間，管理界盛行拉里。博習迪先生的“執行”

    風(fēng)，影響到風(fēng)險投資界，就是加強風(fēng)險項目商業(yè)模式可行度。筆者在和一些風(fēng)險投資者的交流中，也發(fā)現了這個(gè)趨勢，國外的風(fēng)險投資者更看重這一點(diǎn)。 挖貝網(wǎng)訊，許多創(chuàng )業(yè)者在提交創(chuàng )業(yè)計劃前，對于自己的商業(yè)模式檢討不夠，在面對風(fēng)險投資者的盤(pán)詰時(shí)，漏洞百出，這也是許多創(chuàng )業(yè)者融資失敗的原因。創(chuàng )業(yè)者在提交商業(yè)計劃前，一定要再三檢討自己的商業(yè)模式，建議檢討從以下方面進(jìn)行：1， 站在風(fēng)險投資者利益的角度考量商業(yè)模式的風(fēng)險和可行性。

    2， 考量時(shí)一定要注意環(huán)境條件的設定或可能的變化，針對不同的條件變化最好準備有針對性的預案，當然并不是讓你的商業(yè)模式在各種條件下100％有效，追求100%有效就會(huì )走向反面，讓投資者失去信任。

    3， 商業(yè)模式的考量重點(diǎn)在于獲利模式和風(fēng)險規避模式，獲利模式的檢討要注意利潤獲得過(guò)程中的關(guān)鍵環(huán)節，每一個(gè)關(guān)鍵環(huán)節都要從投入和產(chǎn)出角度分析，各關(guān)鍵環(huán)節的銜接和轉換也很重要，這常常是風(fēng)險投資者最關(guān)心的。

    風(fēng)險規避模式的思考一定要全面，認真列舉所有可能存在的風(fēng)險，并提出可能采取的規避方案。風(fēng)險投資者不害怕承擔風(fēng)險，風(fēng)險投資害怕的是風(fēng)險的不確定性和不可知性。

    4， 根據商業(yè)模式預測的收入最好是可預見(jiàn)且有實(shí)現根據的收入。一些投資顧問(wèn)機構常常建議創(chuàng )業(yè)者夸大預測收入，盡量縮小投資回收期，雖然這對于吸引風(fēng)險投資者初期進(jìn)入有很大的好處，但是這樣做的一個(gè)負面作用是使風(fēng)險投資者產(chǎn)生不切實(shí)際的獲利預期，一旦企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中不能按計劃實(shí)現收入目標，便會(huì )打擊投資人的信心，進(jìn)而影響后續資本的進(jìn)入。我們傾向于把融資看成風(fēng)險企業(yè)成長(cháng)過(guò)程中的持續的行為，任何風(fēng)險融資種子期的欺騙舉措和行為都有可能破壞企業(yè)的持續融資環(huán)境，從企業(yè)的生命周期角度來(lái)看，無(wú)異于揀芝麻丟西瓜。當然，由于資本資源的稀缺性，資本需求競爭異常激烈，對預測收入進(jìn)行適當的夸大也是必要的，關(guān)鍵是要有一個(gè)“度”，國外一些富有經(jīng)驗風(fēng)險投資機構建議適當放大30％都是可以接受的。

    5， 檢討商業(yè)模式被潛在進(jìn)入者模仿的可能性，要從技術(shù)壁壘、資本壁壘、政策環(huán)境壁壘等方面考慮。風(fēng)險投資者比較歡迎進(jìn)入壁壘較高的項目，創(chuàng )業(yè)者在這方面要多下功夫。[next]

    組建一個(gè)優(yōu)秀的創(chuàng )業(yè)團隊很重要。公司創(chuàng )業(yè)團隊成員的知識、技能結構最好有互補性，專(zhuān)業(yè)技能固然很重要，但團隊里缺乏專(zhuān)業(yè)管理人才也很難獲得風(fēng)險投資者的信任。有些風(fēng)險投資者特別青睞有專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)開(kāi)拓技能或擁有特殊銷(xiāo)售渠道者參與的創(chuàng )業(yè)團隊，這些人的加入往往給風(fēng)險投資者以很強的信心。如果您的創(chuàng )業(yè)計劃需要融入國際資本，那么最好創(chuàng )業(yè)團隊里有國際化背景的人士參與，但必須指出的是，海龜和國際化背景的人才不是一個(gè)概念。創(chuàng )業(yè)者要舍得花精力和資金對團隊進(jìn)行包裝，做秀的方法有時(shí)在融資時(shí)也很有用，東方高圣創(chuàng )始人陳明健在創(chuàng )業(yè)時(shí)就深通此道。融資談判是權益實(shí)現的關(guān)鍵。許多創(chuàng )業(yè)者多是技術(shù)專(zhuān)業(yè)人士，缺乏進(jìn)行融資談判的經(jīng)驗。談判就是投資者和創(chuàng )業(yè)者之間的利益博弈，所以在談判時(shí)，能否準確把握投資者談判心里就很重要，把握了投資者的心理，然后根據投資者心理的變化，適時(shí)改變談判策略，在確保談判成功的條件下，為自己爭取最大的權益。融資談判前的準備也很重要，創(chuàng )業(yè)者要善于營(yíng)造一個(gè)對自己有利的融資“市場(chǎng)小環(huán)境”，可以多尋找幾個(gè)風(fēng)險投資者，一者增加了選擇范圍，二者也有利于在談判中進(jìn)行策略博弈。許多風(fēng)險投資者由于融資心切，往往準備不足就倉促談判，往往使自己陷于不利的地位，最后被迫和風(fēng)險投資者簽訂城下之盟喪失自己應有的權益。如果創(chuàng )業(yè)者覺(jué)得自己不能把握談判，最好聘請專(zhuān)業(yè)人士進(jìn)行，這方面的費用的花費相對于談判權益所得還是值得的。

    確定融入多少風(fēng)險資本并非多多益善。許多風(fēng)險投資者總是對資本需求估值太高，不愿意靜下心來(lái)仔細估算資本的實(shí)際需求。 挖貝網(wǎng)訊，融入資本越多，創(chuàng )業(yè)者可能付出的權益就越多，對企業(yè)的控制力就越弱。確定融資量要堅持SS 原則：適當余度，適用即可。什么叫適用？適用的含義就是初期融入的種子資本必須足夠支持到企業(yè)融資商業(yè)計劃的實(shí)現（和企業(yè)發(fā)展階段融資相銜接）。風(fēng)險投資者確定融資量的時(shí)候一定要有回旋余地，可以通過(guò)預測環(huán)境的變化，有針對性的制定多個(gè)融資計劃。

    風(fēng)險投資者為了投入資本的安全和投資效益目標的實(shí)現，往往會(huì )要求風(fēng)險企業(yè)實(shí)行激勵型的動(dòng)態(tài)股權結構，目前已逐漸成為一種慣例。創(chuàng )業(yè)者也不必對此耿耿于懷，關(guān)鍵是如何在股權結構設計時(shí)更好的保障自己的權益。

    投資者的優(yōu)勢是擁有創(chuàng )業(yè)者急需的資本，創(chuàng )業(yè)者的優(yōu)勢是擁有好的項目以及信息優(yōu)勢，如何發(fā)揮自己的優(yōu)勢，在融資過(guò)程中形成對自己有利的博弈態(tài)勢，是保障創(chuàng )業(yè)者權益的關(guān)鍵。時(shí)間、空間的騰挪轉換，利益的取舍，平衡點(diǎn)的選擇是我們經(jīng)常使用的融資藝術(shù)。

    兵無(wú)定式，水無(wú)常形。方法之妙，存乎一心。前進(jìn)一步勝過(guò)一打綱領(lǐng)，融資畢竟是實(shí)踐的藝術(shù)，還需要到實(shí)踐中去鍛煉領(lǐng)會(huì )。