滬深股市自“4·24”暴跌勢頭被抑制，并展開反彈行情以來，已經(jīng)運行了10多個交易日了?？傮w來說，市場走勢較人們原先的預(yù)期要弱一點，除了“4·24”當(dāng)天，再沒有出現(xiàn)過大面積的上漲行情，甚至在5月的第一個交易日，外部及內(nèi)部環(huán)境都十分有利于大盤向上運行，不少投資者預(yù)測股市將再度出現(xiàn)暴漲，但實際情況卻只是溫和走高。而從這以后開始，連續(xù)幾天股指的交易重心都是在下移。到了本周一，股市好不容易作出了探底回升的走勢，卻又因為傳來四川汶川發(fā)生強烈地震的消息而再度走弱。而這種局面在本周二則仍然在延續(xù)。

　前一時期，股市連續(xù)暴跌，當(dāng)時市場比較關(guān)注的是政策導(dǎo)向問題，由此也就展開了是否應(yīng)該“救市”的爭論。而隨著規(guī)范限售股流通的文件出臺，特別是“4·24”開始降低印花稅，實際上政策信號已經(jīng)十分明顯了，股市就此走出止跌反彈的行情，也是水到渠成的事情。但問題在于，隨著股指的上漲，原先由于恐慌因素而導(dǎo)致的股市超跌在一定程度上已經(jīng)被化解了，接下去的行情就轉(zhuǎn)到根據(jù)宏觀經(jīng)濟背景以及上市公司效益，對股票進行重新估值了。很明顯，在進入這個階段以后（以滬市點位來衡量就是反彈到3500點以后），大盤走勢就變得微妙起來，呈現(xiàn)出步履蹣跚的特征。這表明，在對于股票的重新估值上，市場各界是存在分歧的。在這里，將這些分歧再具體陳述一遍已不必要，因為大家都清楚，最主要的分歧是在對宏觀經(jīng)濟的判斷上。譬如CPI，其運行趨勢究竟如何呢？由于在這方面市場上的觀點很不一致，結(jié)果每到國家公布此類數(shù)據(jù)時，人們都變得十分敏感，股市的運行也就受到了極大的影響。上周二起股市走勢的疲軟，其內(nèi)在原因也就在此?？陀^而言，投資股市，最需要的就是外部環(huán)境的穩(wěn)定與可預(yù)期，而現(xiàn)在確實比較缺乏這一點。不確定因素的大量存在，不但使得投資者對行情走向形成巨大的分歧，同時也必然讓大盤運行失去了明確的方向感。

　現(xiàn)實的問題是，剛公布的4月份CPI指數(shù)比較令人失望，投資者據(jù)此要形成通脹將得到控制的認(rèn)識，理由并不充分。對于央行采取提高準(zhǔn)備金率這一調(diào)控政策的效果，也都抱著觀望的態(tài)度。而就在這個時候，四川汶川發(fā)生了強烈地震，波及面相當(dāng)廣。由于這一突發(fā)事件的發(fā)生，投資者需要進一步深入地評估其短、中、長期的不同影響，而由于相關(guān)信息還不多，地震災(zāi)情還在發(fā)展，因此在這方面市場有出現(xiàn)了很大的分歧。由此，又增加了新的、更多的不確定性。周二股市曲曲折折的走勢，很典型地表達了面對眾多的不確定因素市場所呈現(xiàn)出來的復(fù)雜心態(tài)。而水泥、醫(yī)藥板塊的上漲，更是反映了受制于不確定性的影響，一些投機資金的短線操作取向。反過來，從大量大盤藍籌股的疲弱表現(xiàn)來看，中長線的投資者似乎還在等待著什么，因為不確定性畢竟還很突出，在這種情況下股市要展開系統(tǒng)性的上漲行情將是非常困難的。

　鑒于目前的實際狀況，投資者恐怕仍然無緣較快地走出不確定性的迷霧，不管是宏觀經(jīng)濟還是地震災(zāi)害，以及受兩者影響而產(chǎn)生的新的情況，目前的確都不是很明朗。因此，股市操作也就階段性地不會有大的空間，行情將繼續(xù)在一個不大的區(qū)間內(nèi)窄幅波動。此刻，對投資者來說也許比的是耐心而非膽量。同樣的，觀望也就成了最好的操作行為。