中央?yún)R金公司間接持有的中國(guó)銀河證券股份公司的股權(quán)，即將政策性轉(zhuǎn)讓給中國(guó)證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司（下稱投資者保護(hù)基金）。

　　2005年6月15日，匯金宣布對(duì)銀河證券注資重組。當(dāng)年8月8日，中國(guó)銀河金融控股有限公司正式注冊(cè)成立，注冊(cè)資本70億元，其中匯金出資55億元，財(cái)政部出資15億元。

　　此后直至2007年1月，銀河證券股份有限公司（即新銀河證券）才正式成立，注冊(cè)資本為60億元，股東五家，其中銀河金融控股出資59.93億元，匯金在銀河證券間接持股比例達(dá)到78.57％。

　　2007年8月，銀河證券完成了全部的債務(wù)清理工作，并打算向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)豁免公司三年盈利的限制，謀求上市。

　　如果按照銀河證券上市后每股50元的價(jià)格粗略估計(jì)，銀河證券上市后的市值將達(dá)到3000億元，而匯金持有的部分將價(jià)值2350億元。但據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解，在此之前，匯金所持股份將轉(zhuǎn)讓給投資者保護(hù)基金。

　　投資者保護(hù)基金成立于2005年9月，注冊(cè)資本63億元，為國(guó)有獨(dú)資公司，非盈利的企業(yè)法人，歸口中國(guó)證監(jiān)會(huì)管理。其注冊(cè)資金由財(cái)政部專戶儲(chǔ)存的歷年認(rèn)購(gòu)新股凍結(jié)資金利差余額一次性劃入。與此同時(shí)，中國(guó)人民銀行安排發(fā)放了617億元專項(xiàng)再貸款，墊付基金的初始資金。

　　銀河證券股權(quán)的劃撥，正是為了投資者保護(hù)基金償還央行再貸款、進(jìn)一步充實(shí)該基金。目前，投資者保護(hù)基金公司的資金來源，主要包括券商按照不同等級(jí)繳納的基金，以及證券發(fā)行中申購(gòu)凍結(jié)的資金利息。有數(shù)據(jù)顯示，2007年證券發(fā)行中申購(gòu)凍結(jié)資金利息為投資者保護(hù)基金貢獻(xiàn)約40億元。

　　有分析認(rèn)為，銀河證券上市后，投資者保護(hù)基金將減持部分老股償還央行，償還617億元再貸款綽綽有余。

　　“投資者保護(hù)基金公司與中國(guó)投資公司都是財(cái)政部出資設(shè)立的，從中投旗下的匯金劃轉(zhuǎn)資產(chǎn)到投資者保護(hù)基金，都是在財(cái)政部的大賬中進(jìn)行調(diào)整。”銀河證券一位人士表示，“此次只是利益的重新分配。”

　　不過，此前曾有消息稱，投資者保護(hù)基金公司正在考慮退出安信證券，原因是投資者保護(hù)基金公司需要監(jiān)督券商、保護(hù)投資者，如果自己成為了券商的大股東，將出現(xiàn)裁判員“下場(chǎng)踢球”的不合理局面。“在銀河證券這件事上，投資者保護(hù)基金公司必然也是階段性持有，上市后必然要減持。”前述銀河證券人士稱。

　　2005年下半年，匯金及旗下子公司中國(guó)建銀投資有限公司根據(jù)國(guó)務(wù)院的批示，先后注資了銀河、申銀萬國(guó)、國(guó)泰君安證券等九家瀕危券商。如今匯金從央行轉(zhuǎn)到財(cái)政部出資設(shè)立的中國(guó)投資公司旗下后，身份已發(fā)生微妙的變化，所持券商的股份更因證券市場(chǎng)的暴漲而成為各方爭(zhēng)奪的對(duì)象。