私募基金集體亮相深圳

　　業(yè)內(nèi)人士稱私募基金有法可依，目前亟須出臺(tái)配套政策

　　2007（首屆）中國私募基金高峰會(huì)3月24日在深圳東方銀座酒店火爆登場，來自全國各地的數(shù)百家大大小小的私募機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人、法律界人士以及有關(guān)政府官員將會(huì)場擠得水泄不通。 與會(huì)者就中國私募股權(quán)基金以及私募證券基金的發(fā)展前景、法律環(huán)境、制度創(chuàng)新、誠信建設(shè)以及投資理念等問題進(jìn)行了熱烈的討論與觀念碰撞。會(huì)議的整體氛圍所透露的信息正應(yīng)了主持人的那句話：“中國私募基金的春天就要到了！”

　　“私募基金完全是合法的”

　　眾所周知，法律問題一直是困擾中國私募基金快速發(fā)展的制度性障礙，以至市場關(guān)于私募基金陽光化的呼聲從來就沒斷過。但來自德恒律師事務(wù)所的劉震國卻語驚四座：“私募基金完全是合法的。”他的理由是：翻閱現(xiàn)行所有法律法規(guī)，沒有發(fā)現(xiàn)一條關(guān)于私募基金禁止性條款；關(guān)于私募基金相關(guān)規(guī)定其實(shí)已經(jīng)散見各個(gè)部門法當(dāng)中，我們其實(shí)有法可依。比如公司法為設(shè)置公司型私募基金提供了基礎(chǔ)，合伙法為合伙型私募基金奠定了法律基礎(chǔ)。還有證券法、信托法等。從這個(gè)角度出發(fā)，我們認(rèn)為盡管有出臺(tái)更多實(shí)施細(xì)則的需要，但是并無必要頒布制定一部私募基金法。

　　德恒律師事務(wù)所上海分所合伙人沈宏山也持同樣的觀點(diǎn)，認(rèn)為中國目前發(fā)展私募股權(quán)的法律環(huán)境已經(jīng)全面成熟了，各種形式的私募基金都沒有大的法律障礙，私募基金應(yīng)該全面推行。

　　公司制是私募基金最好形式

　　目前中國所有私募基金的組建模式不外三種：契約式、有限合伙式與公司制。盡管這三種形式在法律上都有法可依，但沈宏山認(rèn)為，在這三種模式當(dāng)中，最值得鼓勵(lì)的還是公司制。比如，契約式最容易觸及法律高壓線，很有可能會(huì)變成非法集資，而公司制的法律環(huán)境相對(duì)更成熟。但目前中國私募基金鮮有采用公司制的，原因在于我們的稅收政策。

　　同是私募基金，采用公司制與采用其他形式的稅負(fù)完全不同。沈宏山說，這造成了稅負(fù)的不公平，使很多人放棄了原本已經(jīng)非常成熟、科學(xué)的公司制。沈宏山呼吁應(yīng)該盡快改革我國相關(guān)稅收規(guī)定，鼓勵(lì)更多的人選擇公司制方式成立私募基金。

　　私募基金配套制度亟待解決

　　盡管私募基金已有法可依，但具體操作層面上的規(guī)范性配套制度卻處于空白狀態(tài)，如何監(jiān)管私募基金是一個(gè)亟須解決的大問題。

　　中信創(chuàng)投的周龍華提到，公募基金的基金經(jīng)理，都存在著一個(gè)資格認(rèn)證和審批的問題，而目前的私募基金經(jīng)理都沒經(jīng)過資格認(rèn)證和審批，事實(shí)上也找不到哪個(gè)部門來審批。周龍華認(rèn)為，這其實(shí)蘊(yùn)藏著很大風(fēng)險(xiǎn)。比如，前些年，在期貨交易過程中，有人給客戶理財(cái)，一個(gè)賬戶做空，一個(gè)賬戶做多，這兩個(gè)賬戶是不同客戶的，不管市場是漲還是跌，基金經(jīng)理都是盈利的。在這種情況下就出現(xiàn)了一個(gè)嚴(yán)重的道德風(fēng)險(xiǎn)。我們現(xiàn)在馬上要面臨股指期貨推出，如果出現(xiàn)這種情況，就會(huì)給這個(gè)行業(yè)造成不良的后果和影響。另外，公募基金有嚴(yán)格的賬戶管理。在私募這里面，如果沒有證券賬戶監(jiān)管，未來還可能出現(xiàn)對(duì)敲操縱股價(jià)等問題。

　　鼎暉資本創(chuàng)投合伙人王樹認(rèn)為，目前中國在發(fā)展私募基金的相關(guān)政策上甚至存在矛盾之處。而東方港灣投資管理公司董事長鐘兆民則指出中國私募基金存在法律滯后問題：“假如從資金來源、操作、盈利模式來說我們都是誠信的，這樣的模式如果還不合法的話，那我認(rèn)為不是我們違法，而是法律的滯后。”

　　會(huì)上，王樹還透露，國家發(fā)改委已經(jīng)在做相關(guān)課題研究，鼎暉創(chuàng)投也受邀參加研究。他認(rèn)為，私募基金的配套政策法規(guī)的出臺(tái)，時(shí)間上應(yīng)該不會(huì)太長。