2020年2月7日，北京華峰測控技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)華峰測控或公司）完成了申購。交易所公告顯示，華峰測控（688200）本次網(wǎng)上發(fā)行有效申購戶(hù)數為338.00萬(wàn)戶(hù)，有效申購股數為115.09億股?；負軝C制啟動(dòng)后，網(wǎng)下最終發(fā)行數量為864.14萬(wàn)股，占扣除最終戰略配售數量后發(fā)行數量的62.01%，占本次發(fā)行總量的56.49%；網(wǎng)上最終發(fā)行數量為529.45萬(wàn)股，占扣除最終戰略配售數量后發(fā)行數量的37.99%，占本次發(fā)行總量34.61%?；負軝C制啟動(dòng)后，網(wǎng)上發(fā)行最終中簽率為0.04600131%。

2019年中美對抗，從關(guān)稅、金融一路打到科技戰，全球經(jīng)濟景氣下行卻抵擋不住科技趨勢向前邁進(jìn)。在科創(chuàng )板以及半導體國產(chǎn)化大潮推動(dòng)下，半導體板塊在過(guò)去一年時(shí)間中已經(jīng)成長(cháng)為超過(guò)一萬(wàn)億元市值的重要投資板塊。根據WSTS預測，2020年全球半導體市場(chǎng)較2019年將增長(cháng)4.8%至4260.8億美元。華峰測控的強勢加入，給半導體國產(chǎn)化帶來(lái)了新的投資機會(huì )。

國家助力華峰測控全速趕超

中國現在已經(jīng)成為全球最大的集成電路市場(chǎng)。一方面，中國半導體市場(chǎng)需求廣闊，但自給率低，供需嚴重不平衡；另一方面，中國生產(chǎn)制造成本較低，且隨著(zhù)技術(shù)、人才、產(chǎn)業(yè)鏈資源不斷發(fā)展，已具備承接產(chǎn)能轉移的基礎。

隨著(zhù)新能源、電動(dòng)汽車(chē)、5G、AI、物聯(lián)網(wǎng)等新一輪科技逐漸走向產(chǎn)業(yè)化，國內芯片設計產(chǎn)業(yè)將逐漸興起，全球封測產(chǎn)業(yè)重心將持續向國內轉移。

全球知名半導體企業(yè)，如英特爾（Intel）、三星（Samsung）、SK海力士（SKHynix）、臺積電（TSMC）等已陸續或計劃在中國建設工廠(chǎng)或代工廠(chǎng)。根據SEMI統計，從2017年到2020年，預計全球新增半導體產(chǎn)線(xiàn)62條，其中26條位于中國大陸，占總數的42%。

華峰測控招股書(shū)顯示，此前受貿易摩擦等因素影響，半導體設備的進(jìn)口替代趨勢進(jìn)一步加強，公司的部分客戶(hù)增加了對國產(chǎn)設備的采購比重。

“本次公開(kāi)發(fā)行是華峰測控發(fā)展歷程中的一個(gè)重要里程碑……逐步推動(dòng)公司發(fā)展成為半導體自動(dòng)化測試系統領(lǐng)域的國際領(lǐng)先企業(yè)?！?月6日上午，在科創(chuàng )板擬上市公司華峰測控的網(wǎng)上投資者交流會(huì )上，公司總經(jīng)理蔡琳表示。

公開(kāi)資料顯示，成立于1999年的北京華峰測控技術(shù)股份有限公司（下稱(chēng)“華峰測控”），是國內最早進(jìn)入半導體測試設備行業(yè)的企業(yè)之一，深耕模擬和混合信號測試設備領(lǐng)域。在模擬集成電路測試系統方面，華峰測控已經(jīng)與國際領(lǐng)先廠(chǎng)商共同處于行業(yè)一流水平，是目前為數不多的能夠進(jìn)入歐美半導體市場(chǎng)的中國本土半導體測試設備廠(chǎng)商。

國內半導體測試設備行業(yè)多年來(lái)由國際公司主導。根據賽迪顧問(wèn)數據，2018年中國集成電路測試機市場(chǎng)上，占有率最高的前兩家企業(yè)分別是來(lái)自于1960年成立的美國泰瑞達和1954年成立的日本愛(ài)德萬(wàn)，二者合計市場(chǎng)份額達到約82%。

但在細分領(lǐng)域，華峰測控已經(jīng)突破了兩家公司的統治地位。2018年中國（大陸地區）模擬測試機市場(chǎng)規模為4.31億元，華峰測控當年境內模擬測試相關(guān)的收入為1.73億元，即公司占在這一市場(chǎng)的占有率超過(guò)40%。目前，華峰測控已經(jīng)成為國內最大的半導體自動(dòng)化測試系統本土供應商。此次募投計劃將使公司產(chǎn)能和研發(fā)得到進(jìn)一步擴大，實(shí)現對國際巨頭的反超。

優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)凸顯投資價(jià)值

聚焦科創(chuàng )板，半導體概念深受熱捧。華峰測控72.58倍的發(fā)行市盈率揭示了市場(chǎng)對公司盈利能力的認可及成長(cháng)性預期。

數據顯示，2016-2018年，華峰測控的營(yíng)業(yè)收入保持著(zhù)較快速的增長(cháng)；其中2018年，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入2.19億元，同比增長(cháng)了47.18%。2019年，在全球半導體行業(yè)處于整體下行、尚未完全回暖的大環(huán)境下，華峰測控前3季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入2.01億元，仍保持著(zhù)10.83%的增速，實(shí)現凈利潤8,137.09萬(wàn)元，同比增長(cháng)了2.20%。

良好的盈利能力反映出公司產(chǎn)品的優(yōu)秀競爭力。而這份競爭力則來(lái)自于華峰測控在研發(fā)上的大力投入。數據顯示，2016年到2019年1-6月，華峰測控研發(fā)費用分別為1626萬(wàn)元、1788萬(wàn)元、2439萬(wàn)元和1387萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為14.53%、12.04%、11.15%、13.57%。

對此，華峰檢測表示，公司核心技術(shù)團隊在享受?chē)鴦?wù)院政府特殊津貼的技術(shù)專(zhuān)家的帶領(lǐng)下，形成了一支以老帶新、骨干力量強大的研發(fā)團隊，在國內同行業(yè)企業(yè)中擁有較強的研發(fā)人才優(yōu)勢。

我們了解到，此次華峰測控募集資金涉及的領(lǐng)域除了其當前聚焦的模擬及混合類(lèi)集成電路自動(dòng)化測試系統外，還涉及SoC類(lèi)集成電路和大功率器件自動(dòng)化測試系統。

SoC類(lèi)集成電路市場(chǎng)前景廣闊。根據SEMI數據，2018年全球半導體測試設備整體市場(chǎng)規模約為56.33億美元，其中，SoC類(lèi)和數字集成電路測試設備市場(chǎng)規模約為25.49億美元，占比近一半。根據賽迪顧問(wèn)數據，2018年中國（大陸地區）SoC類(lèi)集成電路測試系統市場(chǎng)規模為8.45億元，是公司目前聚焦業(yè)務(wù)市場(chǎng)規模的近2倍。目前國內SoC類(lèi)集成電路測試市場(chǎng)自給率仍然較低。

另外，隨著(zhù)綠色能源、電動(dòng)汽車(chē)、工業(yè)機器人的興起和高鐵的發(fā)展，功率器件逐漸模塊化、集成化，功率不斷加大，開(kāi)關(guān)速度加快，成為區別于分立器件的新領(lǐng)域，大功率器件測試系統的市場(chǎng)需求持續增加。華峰測控亦將在大功率器件測試領(lǐng)域發(fā)揮所長(cháng)。