或許，通達電氣（870399.OC）應該給投資者一個(gè)解釋?zhuān)谇拔宕罂蛻?hù)業(yè)績(jì)普降、部分客戶(hù)回款速度放緩、甚至出現債務(wù)糾紛的情況下，如何處理總和為7.78億元的應收票據、應收賬款、及存貨。通達電氣2018年年報顯示，該公司凈資產(chǎn)為7.62億元。

今年初，通達電氣更新了其招股說(shuō)明書(shū)，再次向A股發(fā)起了沖擊。據悉，通達電氣的產(chǎn)品為車(chē)載智能系統、公交多媒體信息發(fā)布系統、車(chē)載部件、新能源汽車(chē)電機與熱管理系統等四大類(lèi)產(chǎn)品，主要應用于城市公交車(chē)及其他商用車(chē)。

應收賬款+應收票據+存貨超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)

雖然通達電氣在招股書(shū)中只披露了2018年上半年業(yè)績(jì)，但通達電氣是新三板掛牌企業(yè)，目前通達電氣已經(jīng)發(fā)布了其2018年年報和2019年第一季度季報。

通達電氣年報顯示，截止2018年底，該公司資產(chǎn)總計12.63億元，負債總計4.99億元，歸屬于掛牌公司股東的凈資產(chǎn)為7.62億元。

通達電氣年報還顯示，2018年其應收票據及應收賬款總額為6.25億元（其中應收賬款凈額為5.15 億元），存貨為1.53億元，二者之和為7.78億元。也就是說(shuō)通達電氣應收賬款、應收票據、存貨之和比歸屬于掛牌公司股東的凈資產(chǎn)還多1600萬(wàn)元。

到了2019年第一季度，通達電氣應收票據及應收賬款總額上升至6.80億元，存貨下降至9670.50萬(wàn)元，二者合計約7.77億元。不過(guò)本期歸屬于掛牌公司股東的凈資產(chǎn)為8.16億元，應收賬款、應收票據、存貨之和占凈資產(chǎn)的比例為95%，較2018年底略有下降。

部分客戶(hù)回款速度下降

通達電氣招股書(shū)顯示，2018年其前五大客戶(hù)分別為比亞迪(002594.SZ)、宇通客車(chē)(600066.SZ)、金龍汽車(chē)（600686.SH）、安凱汽車(chē)(*ST安凱，000868.SZ)以及銀隆新能源，前五大客戶(hù)的銷(xiāo)售收入合計占公司總銷(xiāo)售收入的69.94%。

另?yè)ㄟ_電氣披露的“2017 年新能源客車(chē)排名前十的客車(chē)生產(chǎn)企業(yè)”名單，宇通客車(chē)、比亞迪、珠海銀隆分列1、2、5位。所以盡管通達電氣不是新能源汽車(chē)企業(yè)，但其業(yè)績(jì)依然會(huì )受到新能源補貼政策影響的影響。

通達電氣在年報中表示，公司主要下游客戶(hù)本期受到新能源汽車(chē)政府補貼發(fā)放時(shí)間及進(jìn)度的影響，傳導影響到其對本公司的回款速度。

大客戶(hù)業(yè)績(jì)普降

鑒于前五大客戶(hù)的銷(xiāo)售收入合計占公司總銷(xiāo)售收入超過(guò)了50%，通達電氣在招股書(shū)中特意提示了“客戶(hù)集中度較高的風(fēng)險”。

通達電氣表示，2015 年、2016 年、2017 年和2018 年1-6 月，本公司對前五大客戶(hù)的銷(xiāo)售收入合計分別占公司總銷(xiāo)售收入的70.87%、74.85%、50.87%和69.94%，客戶(hù)集中度較高。若公司主要客戶(hù)發(fā)生流失或主要客戶(hù)經(jīng)營(yíng)狀況發(fā)生不利變動(dòng)，將對公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)和資產(chǎn)質(zhì)量造成不利影響。

目前，通達電氣前五大客戶(hù)中，有部分重要客戶(hù)經(jīng)營(yíng)狀況可能已經(jīng)發(fā)生了不利變動(dòng)。

廣汽比亞迪放假 客車(chē)銷(xiāo)量下降48%

根據招股書(shū)，2018年上半年公司對比亞迪銷(xiāo)售額達到1.07億元，占當期營(yíng)業(yè)收27.72%，是公司第一大客戶(hù)。

廣州廣汽比亞迪新能源客車(chē)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“廣汽比亞迪”） 2月28日發(fā)布內部通知，自3月1日至5月31日，生產(chǎn)部、品質(zhì)部、計劃部現場(chǎng)一線(xiàn)人員放假3個(gè)月。對此，比亞迪對媒體回應稱(chēng)，由于近期處于新能源客車(chē)生產(chǎn)淡季，調整部分生產(chǎn)線(xiàn)員工的工作是為了適應生產(chǎn)情況應變的短期行為，合資公司經(jīng)營(yíng)運轉一切正常。

據悉，廣汽比亞迪成立于2014年，注冊資本為3億元，比亞迪股份有限公司持股51%，廣州汽車(chē)集團股份有限公司持股49%。

另?yè)葋喌?月銷(xiāo)量快報，當月客車(chē)銷(xiāo)量為196年，去年同期為846輛，本年累計銷(xiāo)量1467輛，去年累計2797年，累計同比下滑47.55%。

宇通客車(chē)5月銷(xiāo)量下滑40%

根據宇通客車(chē)（600066.SH）公布的2019年5月份產(chǎn)銷(xiāo)數據快報，當月宇通客車(chē)共生產(chǎn)4312輛汽車(chē)，較去年同期下滑40.57%，本年累計生產(chǎn)20020量汽車(chē)，同比下滑6.25%；共銷(xiāo)售4678年汽車(chē)，較去年同期下滑39.57%，本年累計銷(xiāo)售20879年汽車(chē)，同比上漲0.57%。

安凱汽車(chē)持續虧損

根據*ST安凱年報，2017年至2018年，該公司營(yíng)收分別為54.49億元和31.47億元，凈利潤分別為-2.77億元和-8.76億元。

珠海銀隆多名高管已被刑拘

2018年初，有媒體報道，珠海銀隆新能源股份公司連遭供應商上門(mén)討債，逾期未支付的貨款至少12億元。2018年1月17日，珠海銀隆相關(guān)負責人表示，12億元的應付款項對于珠海銀隆這樣的大企業(yè)來(lái)說(shuō)屬于正常。

2018年11月13日，珠海銀隆在其微信公眾號上承認，網(wǎng)絡(luò )上流傳的《致銀隆新能源股份有限公司各股東的函》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《函件》）屬實(shí)?！逗贩Q(chēng)，原董事長(cháng)魏銀倉及原總裁孫國華涉嫌侵占公司利益超10億元。其中，民事訴訟金額7.8億元，涉嫌侵占公司資產(chǎn)的刑事責任2.7億元。

珠海銀隆還稱(chēng)，原董事長(cháng)魏銀倉已前往美國。

2019年4月25日，珠海銀隆官方微信發(fā)布聲明稱(chēng)，該公司董事、原公司總裁孫國華在內等六人已被刑拘。