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老虎證券：若阿里赴港上市 投資者應如何選擇？

2019/6/14 10:51:52      老虎證券

　　本文發(fā)布于老虎證券社區，老虎社區是老虎證券旗下的股票交易軟件 Tiger Trade 的社區板塊，致力于打造“離交易最近的美股港股英股社區”，有溫度的股票交流社區。更多港美英股新股申購資訊，請關(guān)注老虎證券。

　　老虎證券投研團隊認為，若此次阿里回歸香港上市，時(shí)間點(diǎn)上和2014年在美上市是不一樣的，不同的市場(chǎng)環(huán)境和資金力量肯定會(huì )對公司產(chǎn)生一定的估值偏差。

　　老虎證券投研團隊認為，考慮到目前宏觀(guān)經(jīng)濟形勢、資金面和投資者情緒，港股打新阿里的收益可能會(huì )高于直接在美國市場(chǎng)買(mǎi)入阿里，但長(cháng)期來(lái)看，未來(lái)兩個(gè)市場(chǎng)的股價(jià)走向還是基本趨同的。

　　資金面打開(kāi)港股獲利空間

　　1)首先，雖然很多在香港上市的公司很多處于價(jià)值洼地，整體估值并不高，但投資者對于行業(yè)龍頭卻從不吝嗇，資金很大程度上都在追逐各個(gè)行業(yè)龍頭，阿里最大的競爭對手騰訊就是香港上市最大的受益者。

　　因為香港更接近騰訊、阿里自己的本土市場(chǎng)，公司產(chǎn)品都是直接面向國內用戶(hù)的，國內投資者顯然比美國投資者更了解阿里、騰訊這樣的公司，公司估值相比在美國肯定會(huì )產(chǎn)生一定的溢價(jià)空間。

　　2)其次，老虎證券投研團隊認為，當前市場(chǎng)熱點(diǎn)很少，投資者熱情并不高，資金并沒(méi)有明顯去向，阿里的上市會(huì )明顯提高存量資金的流動(dòng)性，對熱點(diǎn)產(chǎn)生和資金的吸附作用都會(huì )非常明顯。

　　老虎證券投研團隊認為，從投資者偏好和資金面來(lái)看，阿里香港IPO的發(fā)行價(jià)區間大概率會(huì )在當前阿里市值的基礎上上浮(目前阿里市值為4167億美元，騰訊市值3.17萬(wàn)億港元)，發(fā)行價(jià)也會(huì )在區間上端。從這一點(diǎn)上，選擇打新阿里港股相比直接買(mǎi)入美股會(huì )有更好的收益率，畢竟國內投資者不想再錯過(guò)中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)另一家代表性公司。

　　分紅還是資本利得?

　　對于買(mǎi)入阿里的投資者來(lái)說(shuō)，獲利的手段無(wú)非就是股價(jià)上漲產(chǎn)生的資本利得或者分紅。

　　美股沒(méi)有強制分紅的規定，股市以機構投資者為主，上市至今阿里巴巴并未分紅，不過(guò)這并未影響投資者對阿里巴巴的熱情，從發(fā)行價(jià)68美元漲至160美元，相比買(mǎi)入股票后的資本利得，那點(diǎn)分紅就不算什么了。

　　但在香港上市的公司，分紅率整體是比較高的，特別是一些優(yōu)秀的公司，并且國內監管部門(mén)是股利分紅的。而阿里巴巴仍處于穩定增長(cháng)期，需要大量資金，進(jìn)入穩定期后還是要滿(mǎn)足投資者的分紅偏好的，所以分紅政策的制定是管理層需要好好思考的問(wèn)題。

　　如果阿里巴巴選擇定期分紅，那么在香港市場(chǎng)買(mǎi)入并長(cháng)期持有阿里股票的投資者來(lái)說(shuō)也會(huì )是一重大利好，畢竟阿里的盈利能力能持續經(jīng)得住考驗。

　　總之，老虎證券投研團隊認為，短期內港股打新阿里的收益可能會(huì )高于直接買(mǎi)入美股的收益，港股市場(chǎng)也會(huì )產(chǎn)生一定估值溢價(jià)，但長(cháng)期來(lái)看畢竟是同一家公司，兩個(gè)市場(chǎng)的股價(jià)走向還是基本趨同的(港股有分紅優(yōu)勢)。對于持有阿里巴巴美股的投資者來(lái)說(shuō)，港股市場(chǎng)的重新定價(jià)也會(huì )對美股產(chǎn)生一定的刺激，產(chǎn)生獲利空間。

　　本文不構成且不應被視為任何購買(mǎi)證券或其他金融產(chǎn)品的協(xié)議、要約、要約邀請、意見(jiàn)或建議。本文中的任何內容均不構成老虎證券在投資、法律、會(huì )計或稅務(wù)方面的意見(jiàn)，也不構成某種投資或策略是否適合于您個(gè)人情況的陳述，或其他任何針對您個(gè)人的推薦。