2018年A股年報披露工作已經(jīng)收官，各個(gè)行業(yè)的年報梳理工作也陸續公布。生物醫藥行業(yè)2018年因為行業(yè)政策不斷而受到市場(chǎng)關(guān)注，那么上市公司到底交出了怎樣的年報成績(jì)單呢?統計數據顯示，2018年醫藥生物整體營(yíng)收總額同比繼續穩定快速增長(cháng)(+20.45%)，但歸母凈利潤972.8億元，扣非歸母凈利潤832.9億元，分別同比下降9.66%和6.57%，利潤增速顯著(zhù)低于營(yíng)收增速，并且雙雙創(chuàng )下近5年來(lái)的低點(diǎn)。在這樣的背景下，實(shí)際應收和利潤增速繼續保持穩健增長(cháng)的公司自然會(huì )受到更多的關(guān)注。

醫藥行業(yè)2018年利潤增速創(chuàng )5年新低

聯(lián)訊證券認為2018年生物醫藥行業(yè)營(yíng)收端增速較快，主要是由于兩票制影響藥械出廠(chǎng)價(jià)低轉高開(kāi)影響，利潤端負增長(cháng)主要是費用增加(尤其是研發(fā)費用)、公允價(jià)值和資產(chǎn)減值等因素影響。拉長(cháng)年度周期觀(guān)察二者趨勢，近四年營(yíng)收增速逐年加速，而扣非后的核心業(yè)務(wù)凈利潤則從2016年開(kāi)始逐年下滑，2017年大幅下滑近10pct，2018年則增速跌入負值。

2018年醫藥行業(yè)整體業(yè)績(jì)情況是：營(yíng)收繼續維持較快增長(cháng)，利潤持續減速，創(chuàng )下近5年來(lái)新低。分行業(yè)來(lái)看，醫療服務(wù)持續高增長(cháng)，行業(yè)內公司分化明顯，頭部公司貢獻行業(yè)絕大部分是業(yè)績(jì)，2018年藥明康德、愛(ài)爾眼科、美年健康、凱萊英、泰格醫藥CR5合計貢獻扣非凈利潤約40.75億元，占全行業(yè)約77.6%。醫藥商業(yè)全部上市公司營(yíng)收5494.4億元，同比增長(cháng)20.2%，扣非后核心歸母凈利潤110.9億元，同比增長(cháng)下降5.2%。2018年，中藥全部上市公司營(yíng)收3393.7億元，同比增長(cháng)17.0%，主要受藥品低轉高開(kāi)影響增速被動(dòng)提升，扣非后核心歸母凈利潤297.1億元，同比微增0.3%，扣非凈利潤增速顯著(zhù)低于營(yíng)收，且利潤增速持續下滑，受醫?？刭M影響明顯。2018年化學(xué)制劑全部上市公司營(yíng)收3041.2億元，同比增長(cháng)21.9%，扣非后核心歸母凈利潤249.5億元，同比增長(cháng)3.5%。

延安必康實(shí)際盈利穩中提升

在醫藥行業(yè)2018年實(shí)際凈利潤負增長(cháng)，利潤增速創(chuàng )5年新低的背景下，延安必康通過(guò)穩健經(jīng)營(yíng)，實(shí)現了實(shí)際盈利的穩中提升。

2018年，延安必康實(shí)現營(yíng)業(yè)收入84.47億元，同比增長(cháng)57.35%，遠高于行業(yè)平均20.45%的增速。2018年公司實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤4.04億元，加上公司計提的商譽(yù)減值3.22億元，以及財務(wù)費用2.42億元，實(shí)際凈利潤保持穩健增長(cháng)。

延安必康2018年營(yíng)業(yè)收入創(chuàng )下新高，主要得益于旗下各板塊業(yè)務(wù)的持續發(fā)力。2018年，延安必康醫藥工業(yè)類(lèi)產(chǎn)品實(shí)現營(yíng)業(yè)收入24.47億元，醫藥商業(yè)類(lèi)產(chǎn)品實(shí)現營(yíng)業(yè)收入46.09億元，新材料類(lèi)收入3.43億元，新能源類(lèi)收入2.41億元。延安必康化工板塊也實(shí)現健康發(fā)展，化工類(lèi)產(chǎn)品實(shí)現營(yíng)業(yè)收入7.41億元。精細化工類(lèi)產(chǎn)品在同行業(yè)中，保持了相對較高的活躍度和市場(chǎng)占有率。新材料產(chǎn)品高強高模聚乙烯纖維產(chǎn)銷(xiāo)兩旺，品類(lèi)不斷增多，品質(zhì)不斷優(yōu)化，隨著(zhù)擴建項目逐步投入試生產(chǎn)，產(chǎn)能得以進(jìn)一步釋放。江蘇九九久特種纖維制品有限公司也在2018年實(shí)現規模生產(chǎn)，成功打開(kāi)無(wú)緯布、包覆紗、頭盔、防彈衣等產(chǎn)品銷(xiāo)售市場(chǎng)，實(shí)現盈利。

2018年延安必康堅持創(chuàng )新藥研發(fā)和仿制藥研發(fā)齊發(fā)力，各項工作按計劃順利推進(jìn)。延安必康全資子公司陜西必康正在開(kāi)展的藥品質(zhì)量和療效一致性評價(jià)的品種有鹽酸環(huán)丙沙星片、對乙酰氨基酚片、甲硝唑片、鹽酸雷尼替丁膠囊4個(gè)品種。其中，對乙酰氨基酚片、鹽酸環(huán)丙沙星片、甲硝唑片已完成處方工藝實(shí)驗室研究，正在進(jìn)行中試放大前準備工作，并準備啟動(dòng)BE實(shí)驗。

延安必康下屬孫公司西安康拜爾制藥有限公司委托第三方開(kāi)展了阿莫西林膠囊、頭孢拉定膠囊、頭孢氨芐膠囊3個(gè)產(chǎn)品的一致性評價(jià)工作，均已完成了處方工藝等實(shí)驗室研究，正在進(jìn)行中試放大生產(chǎn)，并準備啟動(dòng)BE試驗?？蛋轄枔碛?4個(gè)藥品批準文號，極大的豐富了公司產(chǎn)品線(xiàn)，優(yōu)化公司產(chǎn)品結構，尤其是口服抗生素、益生菌類(lèi)產(chǎn)品均可對其他產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)帶來(lái)積極影響，提升產(chǎn)品組合的綜合競爭力。

延安必康下屬孫公司武漢五景藥業(yè)有限公司委托第三方開(kāi)展了氧氟沙星滴眼液、色甘酸鈉滴眼液、馬來(lái)酸噻嗎洛爾滴眼液3個(gè)產(chǎn)品的一致性評價(jià)工作，正在進(jìn)行處方工藝的實(shí)驗室研究。

2018年延安必康全資子公司陜西必康山陽(yáng)二期新建液體制劑車(chē)間、新建中藥前處理及提取車(chē)間已完成建設，并已完成試生產(chǎn)。陜西必康山陽(yáng)三期C區片劑、硬膠囊劑產(chǎn)能擴充項目也在順利推進(jìn)過(guò)程中。

2018年延安必康與西安交大簽署合作協(xié)議，通過(guò)共建“西安交大必康藥物研究院”，共同開(kāi)展新藥及仿制藥的研發(fā)，逐步豐富公司的產(chǎn)品體系。公司投資西安桑尼賽爾，并簽訂了長(cháng)期股權投資協(xié)議，提前掌握CAR-T細胞免疫療法行業(yè)前沿技術(shù)，實(shí)現公司在生物醫藥領(lǐng)域的戰略布局。

2018年，“兩票制”全面實(shí)施，“4+7帶量采購”試點(diǎn)逐步推進(jìn)，2018版基藥目錄擴容、仿制藥一致性評價(jià)持續推進(jìn)，這些都對醫藥行業(yè)產(chǎn)生了深遠的影響。尤其是對醫藥上市公司的新藥研發(fā)能力和仿制藥控制成本提高了更高的要求。延安必康在激烈的市場(chǎng)競爭環(huán)境下，進(jìn)一步提升公司新產(chǎn)品的研發(fā)能力，產(chǎn)品種類(lèi)不斷豐富，營(yíng)銷(xiāo)模式持續創(chuàng )新，保持了長(cháng)期向好的發(fā)展勢頭。