11月23日，全國股轉通過(guò)新聞發(fā)布會(huì )公告，為進(jìn)一步豐富和完善市場(chǎng)指數體系，有效表征新三板市場(chǎng)的企業(yè)特征，滿(mǎn)足市場(chǎng)多元化的投資需求，近期，全國股轉在充分研究論證和測算的基礎上，編制完成了新三板引領(lǐng)指數系列方案，后續將根據市場(chǎng)需求和外部條件穩步推出。

據全國股轉統計，從前期研究成果看，新三板掛牌公司存在幾大特色：一是層次特征明顯，創(chuàng )新層已聚集了一批兼具規模與成長(cháng)潛力的優(yōu)質(zhì)公司。創(chuàng )新層營(yíng)收過(guò)億的企業(yè)占比78.39%，凈利潤3000萬(wàn)元以上的企業(yè)占比33.55%。二是優(yōu)質(zhì)企業(yè)得到市場(chǎng)認可，964家企業(yè)在新三板融資過(guò)億元，452家企業(yè)市值在10億元以上，有1431家處在研發(fā)投入階段尚未形成利潤的企業(yè)獲取了融資。三是產(chǎn)業(yè)結構性特征明顯，多維度反映我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的方向和潛力。高技術(shù)制造業(yè)和高技術(shù)服務(wù)業(yè)合計占比近40%，堅持自主創(chuàng )新提升產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈;消費產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新模式加快發(fā)展，培育經(jīng)濟新增長(cháng)點(diǎn)。具體看，新三板已聚集了一批細分行業(yè)的國內龍頭企業(yè)，24家掛牌公司獲2017年國家科學(xué)技術(shù)獎，8家掛牌公司進(jìn)入工信部發(fā)布的制造業(yè)單項冠軍名單。四是創(chuàng )新驅動(dòng)特征顯著(zhù)，掛牌公司研發(fā)投入大、高學(xué)歷人才占比高，有35.24%的企業(yè)連續3年研發(fā)投入過(guò)千萬(wàn)或研發(fā)強度在5%以上，部分企業(yè)擁有具有國際競爭力的自主創(chuàng )新能力和專(zhuān)利技術(shù)。

全國股轉指出，經(jīng)過(guò)近六年的發(fā)展，新三板掛牌公司存量已逾萬(wàn)家。市場(chǎng)普遍認為，相對于內部結構豐富、差異化特征明顯的市場(chǎng)，現有新三板指數較為單一，難以有效反映掛牌公司差異化特征。此次編制的新三板引領(lǐng)指數系列方案，重在聚焦具有新三板市場(chǎng)特色的頭部企業(yè)，多維度表征掛牌公司特點(diǎn)。該指數系列將從市場(chǎng)層次、投資者認可度、產(chǎn)業(yè)特色、創(chuàng )新能力等方面，多維度構建指數系列，以降低投資人信息搜集成本，提高企業(yè)辨識度，為投資者提供更豐富的指數投資標的和更有效的決策參考。此次指數體系的豐富，將對提升市場(chǎng)關(guān)注程度、引導掛牌公司規范運作和健康發(fā)展、吸引投資者參與等方面產(chǎn)生積極作用和深遠影響。

全國股轉還指出，從具有新三板市場(chǎng)特色的角度出發(fā)構建指數，既有利于表征新三板市場(chǎng)的企業(yè)特征，也有利于滿(mǎn)足不同偏好投資者的資金配置需求。全國股轉公司將積極推進(jìn)多維度新三板指數體系的構建，成熟一批推出一批，進(jìn)一步滿(mǎn)足市場(chǎng)對掛牌企業(yè)的多元化投資需求。

目前，新三板只推出了兩大指數，新三板成份指數(899001)和做市指數(899002)，兩大新三板指數的基準點(diǎn)時(shí)間都為2014年12月31日，基準點(diǎn)位也都為1000點(diǎn)，同時(shí)于2015年3月18日正式上線(xiàn)。成份指數每個(gè)交易日收盤(pán)后才計算，所以在日K線(xiàn)圖上只有一個(gè)點(diǎn)。做市指數是隨著(zhù)交易時(shí)間實(shí)時(shí)變動(dòng)變化，在K線(xiàn)圖上具備一定的連續性，所以要衡量新三板的冷暖，做市指數目前還是唯一可參照的。至于做市指數參考意義多大，筆者個(gè)人一直認為還是能夠相對反映新三板二級市場(chǎng)即時(shí)的整體表現，所以我也一直在呼吁這個(gè)指數還能夠做得更全面更切實(shí)際一些。

全國股轉這次勇敢承認現有新三板指數較為單一，難以有效反映掛牌公司差異化特征，進(jìn)而完成了新三板引領(lǐng)指數系列方案的編制。

筆者個(gè)人推測認為，重點(diǎn)聚焦在具有新三板市場(chǎng)特色的頭部企業(yè)的新三板引領(lǐng)指數，將極可能就是服務(wù)于未來(lái)精選層的精選層指數，而且這個(gè)新的精選層指數將可能代替當前做市指數對新三板的參考作用和參考地位。

筆者對精選層和精選層指數充滿(mǎn)期待!

（文章來(lái)源：南山新三板/作者：周運南）