截至12月29日，新三板共有掛牌企業(yè)11630家，較2016年年底增長(cháng)14.43%。全年新掛牌企業(yè)2176家，退市企業(yè)709家，掛牌企業(yè)凈增加1467家。

安信證券推薦掛牌企業(yè)數量和去年相比不止腰斬，但仍然穩居第一，其次分別為開(kāi)源證券和國融證券，分別推薦掛牌116和92家公司。開(kāi)源證券屬“后起之秀”，推薦掛牌數量同比增加300%。

做市指數全年下跌11% 交易制度改革或帶來(lái)新機

今年是2017年最后一個(gè)交易日，三板成指上漲0.78%，收報于1273.27點(diǎn)，全年上漲2.38%。相對于新三板成指，做市指數所代表的做市企業(yè)具有更完善的定價(jià)功能，以及較好的流動(dòng)性，但2017年三板做市指數仍未能逃離跌跌不休的困境。

三板做市指數今日收盤(pán)于993.65，上漲0.69%，全年累計下跌10.65%。今年11月13日，做市指數更首次跌破1000點(diǎn)的基準點(diǎn)。實(shí)際上，以三板做市交易以低迷逾兩年的態(tài)勢來(lái)說(shuō)，這樣的“跌破”似乎意料之中，就像終于捅破了一層窗戶(hù)紙。

而從個(gè)股的表現來(lái)看，新三板做市股票全年成交累計724.64億元，成交金額同比減少12.09%。

2017年做市轉讓的失落是多重原因共同作用造成，有市場(chǎng)交投冷清的原因，有政策推出不及預期的原因，大環(huán)境上還有IPO的因素，由于股東人數200人的界限和三類(lèi)股東問(wèn)題，掛牌企業(yè)選擇放棄做市、放棄交易以控制股權結構。

從全年的數據看，2017年新三板新增做市企業(yè)數量為123家，退出做市企業(yè)數量激增至396家，做市企業(yè)數量出現負增長(cháng)。新三板11630家掛牌企業(yè)采用做市轉讓方式的企業(yè)共1343家，其中創(chuàng )新層做市企業(yè)491家、基礎層852家，做市企業(yè)數量較2016年做市企業(yè)數量減少16%。

2017年，92家做市商參與了1343家掛牌企業(yè)的做市業(yè)務(wù)，其中中泰證券以327家做市企業(yè)的數量，奪得新三板做市商的第一名，成為新三板做市企業(yè)的大金主。而去年做市企業(yè)數量排名第一的廣州證券，今年排名滑至第四。

2017年做市交易彌漫著(zhù)的低氣壓終于在12月下旬被打破，從數據變動(dòng)情況看，不管是掛牌企業(yè)還是做市商，雙方的做市意愿都有明顯提高。

2017年1-11月，新三板新增做市企業(yè)數量呈現波動(dòng)減少的趨勢，7月份開(kāi)始甚至連續5個(gè)月新增做市企業(yè)數量?jì)H為個(gè)位數。相反，退出做市企業(yè)的數量逐月上升。但解讀君統計發(fā)現，12月份掛牌企業(yè)做市意愿重新被調動(dòng)，單月新增19家做市企業(yè)，達到全年單月最高紀錄。

12月22日，股轉系統發(fā)布新三板制度改革方案，分層、交易、信息披露三大制度均有新政出臺。從2018年1月15日起，新三板將引入集合競價(jià)、增加盤(pán)后大宗交易和特定事項交易，并取消盤(pán)中協(xié)議轉讓。

目前協(xié)議轉讓股票估值整體上高于做市轉讓股票，分析人士認為，明年1月份集合競價(jià)取代盤(pán)中協(xié)議轉讓之后，協(xié)議轉讓股票可能出現大幅補跌情形。

隨著(zhù)協(xié)議轉讓被取消，做市轉讓將成為新三板唯一可實(shí)現連續成交的交易方式，這被認為是新三板堅持并鼓勵做市轉讓的重要措施，做市轉讓2017年的困難境地有望被改善，地位有望被鞏固。

此外，根據股轉系統安排，為配合交易系統上線(xiàn)，2018年1月2日至1月12日將暫停受理股票轉讓方式變更、做市商后續加入或退出為股票做市業(yè)務(wù)；1月8日至1月12日，將暫停辦理上述在審業(yè)務(wù)，并自2018年1月15日起恢復受理。這可能促使了部分掛牌企業(yè)將協(xié)議轉做市步伐提前。

12月25日-12月29日，一周內47家券商新增為106家掛牌企業(yè)做市，這個(gè)數量遠超11月52家、10月28家、9月56家。我們可以看到的是，新政發(fā)布后做市冷清的局面確實(shí)有所變化，為數不少的做市商重新擴大做市業(yè)務(wù)，新增做市企業(yè)數量明顯上升。

不過(guò)也有做市轉讓企業(yè)迅速擁抱集合競價(jià)交易。聯(lián)誠發(fā)（837293）今日公告，擬將公司股票轉讓方式由做市轉讓變更為集合競價(jià)轉讓?zhuān)蔀榈谝患倚疾扇〖细們r(jià)交易的掛牌公司。聯(lián)誠發(fā)是創(chuàng )新層企業(yè)，每日將有5次集合競價(jià)機會(huì )。

　　全年定增融資1402億元，同比減少5%

2017年新三板定增收官，今年共有2581家企業(yè)實(shí)施定增，環(huán)比減少79家；融資總額達1401.95億元，環(huán)比減少5.14%。

從今年單月定增完成情況來(lái)看，12月份融資總額達188億元，為全年最高，但與2016年12月相比，幾乎腰斬。

2017年全年，共有2516家企業(yè)拋出2765份定增方案，較2016年減少1126份；預計募資總額達1736.98億元，較2016年減少約三成，但2017年整體的融資完成率達81%，高于2016年的61%。這說(shuō)明，2017年新三板公司在一級市場(chǎng)更具理性，盲目拋出預案的情況減少。

在已經(jīng)完成的定增中，8筆定增融資額超過(guò)10億元。12月，齊魯銀行50億元定增收官，成為2017年單次定增募資金額最高的企業(yè)。神州優(yōu)車(chē)今年分別敲定兩次定增，共完成募資70億元，是今年新三板完成募資總額最高的企業(yè)。

此外，融資規模破10億的還有合全藥業(yè)、開(kāi)源證券、華強方特、先融期貨和鋼銀電商。

此外，283筆在1億元（含）-10億元之間、1788筆在1000萬(wàn)元（含）-1億元之間，低于1000萬(wàn)元的有596筆。而高思教育以600元/股的價(jià)格成功募得3.5億元，為全年增發(fā)價(jià)最高的企業(yè)。

2017年，共有20409位投資者參與新三板定增的認購。網(wǎng)下機構投資者成最大認購方，3417位網(wǎng)下機構投資者共獲配790.95億元，金額占比55%；其次為網(wǎng)下個(gè)人投資者和非控股股東，分別獲配170.73億元和169.25億元。

　上市公司豪擲714億買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)，三成會(huì )失敗

2017年無(wú)疑是并購大年，上市公司的收購欲望愈加炙熱。上市公司全年共發(fā)起173起并購，環(huán)比增加54起；涉及金額713.52億元，環(huán)比增長(cháng)50%，但并購失敗率也很高。

其中，67起已實(shí)施完成，交易金額達287.36億元。30起處于實(shí)施中，22起已停止實(shí)施，1起未通過(guò)，1起中止。

從并購目的來(lái)看，上市公司相中新三板企業(yè)主要是出于橫向整合或行業(yè)整合的需求。

現金支付占主流，114起并購案例采用現金支付，此外，有51起并購中上市公司選用現金+股權的支付形式，另有12家上市公司用股權支付。

業(yè)績(jì)良好的企業(yè)更獲上市公司的青睞，剔除掉異常值后（未披露業(yè)績(jì)和業(yè)績(jì)虧損的標的公司），2017年114家標的公司去年凈利潤平均值為4251.91萬(wàn)元。

值得一提的是，華東重機以發(fā)行股份及支付現金購買(mǎi)潤星科技100%股權，交易總價(jià)29.5億元，為2017年度最大并購案。

聲明：本文來(lái)自  解讀新三板