2025年上半年，毛戈平（01318.HK）在競爭激烈的高端美妝市場(chǎng)中交出了一份亮眼答卷。從營(yíng)收利潤的雙高增長(cháng)，到品類(lèi)布局的持續突破，再到渠道與品牌體驗的全面升級，每一項經(jīng)營(yíng)亮點(diǎn)都彰顯出品牌強勁的發(fā)展勢能，更印證了其在國貨高端美妝賽道上的領(lǐng)先實(shí)力。

營(yíng)收利潤雙高增長(cháng)，盈利能力持續領(lǐng)跑

2025年上半年，毛戈平延續了近年來(lái)的高增長(cháng)態(tài)勢，收入與利潤指標均實(shí)現跨越式提升。中報顯示，報告期內毛戈平收入25.88億元，較上年同期增長(cháng)31.3%；凈利潤6.7億元，同比增幅達36.1%。這一增長(cháng)速度不僅遠超國內美妝行業(yè)平均水平，更在高端美妝賽道中脫穎而出，進(jìn)一步拉大了與國貨同行的差距。

值得關(guān)注的是，在收入高速增長(cháng)的同時(shí)，毛戈平盈利能力同步增強，上半年公司凈利潤率高達84.2%。這背后主要得益于經(jīng)營(yíng)效率提升，銷(xiāo)售費用率降低和行政開(kāi)支占比減少。此外，毛戈平在營(yíng)銷(xiāo)端實(shí)現了“精準投放、高效轉化”，銷(xiāo)售費用投放效率顯著(zhù)提高，推動(dòng)凈利潤率同步上升，進(jìn)一步鞏固盈利優(yōu)勢。

護膚品類(lèi)增速亮眼，拉動(dòng)業(yè)績(jì)增長(cháng)的重要引擎

在毛戈平的品類(lèi)矩陣中，彩妝產(chǎn)品作為公司的基本盤(pán)，2025年上半年銷(xiāo)售收入達14.22億元（同比增長(cháng)31.1%），護膚業(yè)務(wù)收入上升至10.87億元（同比增長(cháng)33.4%），彩妝和護膚產(chǎn)品銷(xiāo)售目前仍在高速增長(cháng)，護膚品類(lèi)上半年表現尤為突出，增速高于整體業(yè)務(wù)水平，成為拉動(dòng)業(yè)績(jì)增長(cháng)的重要引擎。香水類(lèi)目自5月8日發(fā)售至報告期末，實(shí)現收入1000萬(wàn)元，展現出強勁增長(cháng)潛力。

護膚品類(lèi)的高速增長(cháng)，源于毛戈平對消費者需求的精準洞察與產(chǎn)品力的持續打磨。以明星單品奢華魚(yú)子面膜為例，該產(chǎn)品2025年上半年零售額超6億元，憑借西伯利亞魚(yú)子與人參精華的珍稀成分，以及滋養、緊致、抗衰的卓越功效，長(cháng)期霸榜天貓涂抹面膜TOP1榜單，深受高端消費者青睞。此外，奢華養膚黑霜、黑金煥顏系列等產(chǎn)品，也憑借“修護+御齡”的核心賣(mài)點(diǎn)，精準匹配了當下消費者對高品質(zhì)護膚的需求，形成了“多單品齊發(fā)力”的良好格局。

線(xiàn)上線(xiàn)下渠道穩步拓展，專(zhuān)柜升級強化體驗

線(xiàn)上線(xiàn)下協(xié)同發(fā)力，25H1毛戈平進(jìn)一步擴大線(xiàn)上渠道規模，大促表現亮眼，618大促期間分別在抖音、天貓彩妝榜單升至第1、3位，且天貓首次躋身大促總榜前20，GMV同比增長(cháng)超70%；高端渠道入駐進(jìn)程加快，線(xiàn)下體驗升級深化，作為國貨高端美妝中線(xiàn)下專(zhuān)柜布局最完善的品牌之一，毛戈平上半年持續推進(jìn)線(xiàn)下渠道的“高質(zhì)量拓展”，不僅專(zhuān)柜數量穩步增加，位置與設計也同步升級，打造出更具競爭力的線(xiàn)下體驗場(chǎng)景。

截至2025年上半年，MGP品牌專(zhuān)柜已覆蓋全國120多個(gè)城市，擁有405個(gè)自營(yíng)專(zhuān)柜與32個(gè)經(jīng)銷(xiāo)商專(zhuān)柜。2025年上半年，在新店拓展方面，毛戈平持續深化高端渠道，公司繼續向SKP、湖濱步行街、重慶星光68百貨等高端商圈滲透，例如杭州湖濱步行街首家旗艦店的開(kāi)業(yè)，不僅設置了十幾個(gè)護膚、彩妝試妝區，還在核心位置陳列香水新品，為消費者提供“沉浸式”購物體驗；杭州武林銀泰百貨專(zhuān)柜重裝后，更是啟用品牌美容坊，提供定制化護膚、彩妝咨詢(xún)服務(wù)，將線(xiàn)下專(zhuān)柜從“銷(xiāo)售終端”升級為“品牌體驗中心”。

從運營(yíng)數據來(lái)看，線(xiàn)下渠道的存量專(zhuān)柜優(yōu)化成效顯著(zhù)。2025H1毛戈平專(zhuān)柜同店收入9.43億元，同比增長(cháng)17.89%，專(zhuān)柜位置的升級、服務(wù)的細化，既提升了單店效益，也讓線(xiàn)下渠道成為品牌沉淀高端客群、提升用戶(hù)粘性的核心陣地。

拓展香氛新品類(lèi)，品牌敘事多維進(jìn)階

2025年5月，毛戈平正式推出“聞道東方”香氛系列，標志著(zhù)品牌從“視覺(jué)美學(xué)”向“多維感官體驗”進(jìn)階，這一戰略舉措在上半年取得了顯著(zhù)成效，香氛收入實(shí)現超1000萬(wàn)，為品牌注入了新的增長(cháng)活力。

以東方哲學(xué)為根基，以造境美學(xué)投射心境，最終打磨出“聞道東方”系列13款作品，香氛品類(lèi)的拓展，不僅為國貨高端香水賽道注入了東方意境，更豐富了品牌的“感官敘事”——此前毛戈平通過(guò)彩妝的“光影美學(xué)”、護膚的“養膚功效”傳遞品牌價(jià)值，如今香氛的“聞道東方”進(jìn)一步完善了品牌體驗維度，讓消費者從“看到美”“感受到美”延伸到“聞到美”，延續了品牌的高端調性與文化內涵。

從營(yíng)收利潤的雙高增長(cháng)，到品類(lèi)、渠道、品牌體驗的全面升級，毛戈平2025年上半年的經(jīng)營(yíng)亮點(diǎn)，既展現了品牌對當下市場(chǎng)需求的精準把握，也凸顯了其長(cháng)期布局的戰略眼光。作為唯一躋身中國高端美妝前十五的國貨品牌，毛戈平正以“品類(lèi)創(chuàng )新+體驗升級”為抓手，持續鞏固自身競爭壁壘，引領(lǐng)國貨高端美妝邁向新的發(fā)展階段。