2024年11月29日，北交所官網(wǎng)披露2024年第25次審議會(huì )議公告，成都長(cháng)城開(kāi)發(fā)科技股份有限公司（“開(kāi)發(fā)科技”）擬于2024年12月6日上會(huì )審核。自受理至今整整一年，開(kāi)發(fā)科技北交所IPO終于迎來(lái)上會(huì )審核。

一、近年業(yè)績(jì)大幅增長(cháng)，23年利潤近5億

開(kāi)發(fā)科技主營(yíng)業(yè)務(wù)為智能電、水、氣表等智能計量終端以及AMI系統軟件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售。公司以全球智慧能源體系變革及雙碳戰略下可再生能源的大規模裝機為契機，以核心產(chǎn)品智能電表為起點(diǎn)，為客戶(hù)提供涵蓋電水氣等多種能源、軟硬件一體、適配各類(lèi)通信技術(shù)的完整智慧能源管理系統解決方案。

開(kāi)發(fā)科技2023年度、2024年上半年的歸母凈利潤分別為48,632.12萬(wàn)元、29,885.81萬(wàn)元；此外，根據開(kāi)發(fā)科技公開(kāi)回復北交所第二輪問(wèn)詢(xún)的信息，其預測2024年度凈利潤將達到5.43億元。

就盈利規模而言，開(kāi)發(fā)科技已超過(guò)數量眾多的滬深主板上市公司。

二、客戶(hù)遍布全球，中國制造出海新標桿

根據《招股說(shuō)明書(shū)》，開(kāi)發(fā)科技是全球較早參與智能電表研發(fā)及部署的企業(yè)之一。公司前身為深科技計量系統事業(yè)部，1998年起便與意大利國家電力公司ENEL合作開(kāi)展了具備自動(dòng)抄表功能的全球第一代智能電表項目的研發(fā)及大規模部署，二十多年來(lái)公司以全球智能計量技術(shù)前沿的歐洲市場(chǎng)為起點(diǎn)，響應國家鼓勵智能制造裝備“走出去”的號召，成功將“中國制造”的約9000萬(wàn)套智能計量終端推向以歐洲發(fā)達國家為主的全球40多個(gè)國家。

開(kāi)發(fā)科技參與過(guò)意大利、英國、荷蘭、挪威、瑞典、奧地利以及葡萄牙等多個(gè)歐洲大規模智能電表部署項目，向歐洲銷(xiāo)售了超過(guò)5,000萬(wàn)套智能計量終端，2021年至2023年歐洲整體市占率均超過(guò)10%，意大利、荷蘭等主要銷(xiāo)售地區市占率達到20%以上。

在當前全國經(jīng)濟升級換檔及官方鼓勵企業(yè)出海的新背景下，開(kāi)發(fā)科技在全球各國及地區市場(chǎng)攻城拔寨，無(wú)疑是中國制造出海的標桿性企業(yè)。

三、發(fā)行市盈率較低，頗具肉簽潛質(zhì)

根據《招股說(shuō)明書(shū)》，開(kāi)發(fā)科技本次公開(kāi)發(fā)行前股本為10,040萬(wàn)股，此次北交所IPO擬公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)3,346.6667股，擬募集資金10.17億元，用于4個(gè)募投項目。

注：上述截圖來(lái)源于《招股說(shuō)明書(shū)》。

按照2024年度開(kāi)發(fā)科技預計歸母凈利潤及擬發(fā)行股數、募資規模計算，其發(fā)行市盈率為7.49倍，發(fā)行市值為40.68億元。結合其業(yè)績(jì)規模及增長(cháng)情況，發(fā)行市盈率無(wú)疑是偏低的。

自9月底中央層面出臺各項刺激政策以來(lái)，A股二級市場(chǎng)持續火爆，北交所亦不例外。

經(jīng)《挖貝網(wǎng)》梳理，截至11月底，北交所上市公司的平均市盈率達到116.5倍，相比上半年的不到40倍，增幅巨大；而對于開(kāi)發(fā)科技所屬的儀器儀表制造業(yè)行業(yè)，北交所上市公司平均市盈率為77.9倍。

另外，經(jīng)公開(kāi)檢索，截至發(fā)稿日，北證50指數的市盈率為56.5倍，遠高于開(kāi)發(fā)科技7倍左右的發(fā)行市盈率；50只成份股市值中位數37.54億元，開(kāi)發(fā)科技僅以發(fā)行市盈率計算的市值（40.68億元）即已超出該中位數，疊加上市之初股價(jià)大幅上漲的預期（11月份北交所新上市的3家企業(yè)勝業(yè)電氣、萬(wàn)源通、聚星科技股票上市首日漲幅分別為405.92%、373.84%及280.32%），開(kāi)發(fā)科技大概率將在上市后被納入北證50指數，成為穩定北證市場(chǎng)的基石企業(yè)之一。

2024年1月至11月，北交所新增上市公司20家，平均發(fā)行市盈率為15.67倍，相比之下，開(kāi)發(fā)科技7倍左右的公開(kāi)發(fā)行市盈率明顯偏低。

考慮到10月、11月份北交所IPO普遍低于千分之一的打新中簽率，開(kāi)發(fā)科技以明顯低于整個(gè)北交所市場(chǎng)平均市盈率、北證50指數市盈率、2024年北交所新股發(fā)行平均市盈率的價(jià)格發(fā)行，給二級市場(chǎng)留足了獲利空間。

綜合來(lái)看，開(kāi)發(fā)科技規模較大、業(yè)績(jì)出色，且預計公開(kāi)發(fā)行市盈率相對較低，有望未來(lái)在資本市場(chǎng)受到追捧。