據挖貝研究院不完全統計，自5月份以來(lái)，滬深京三大交易所共有22家企業(yè)撤IPO申報材料。其中，大量企業(yè)是在審企業(yè)，少量是已過(guò)會(huì )的。

這些企業(yè)為什么撤下申報材料呢？特別是那些過(guò)會(huì )后撤銷(xiāo)上市材料的，可以說(shuō)是倒在上市的“臨門(mén)一腳”。

究其原因是IPO新政后，這些公司不符合上市要求，觸碰“紅線(xiàn)”或成為敏感事件，財務(wù)數據異常等。最為常見(jiàn)的是上市之前突擊派現、毛利率非正常高于可比上市公司等。

具體梳理有六大類(lèi)問(wèn)題：

一、市場(chǎng)定位。新政后，兩創(chuàng )板對企業(yè)創(chuàng )新性要求提升。部分企業(yè)年研發(fā)費用在1000萬(wàn)元左右，處于較低水平，被問(wèn)詢(xún)創(chuàng )新性與符合市場(chǎng)定位情況。

二、利潤規模。幾個(gè)板塊上市利潤標準大幅提高，主板最近一年凈利潤指標提高至1億元，創(chuàng )業(yè)板提高至6000萬(wàn)元，一些企業(yè)達不到新標準。有企業(yè)應收賬款規模較高，但計提比例低于同行，被要求按照行業(yè)計提比例模擬測算對凈利潤的影響。

三、業(yè)績(jì)真實(shí)性核查。部分企業(yè)收入核查比例較低，被要求詳細說(shuō)明核查內容，列出客戶(hù)走訪(fǎng)詳細信息等。

四、違背常識類(lèi)問(wèn)題，尤其是與業(yè)績(jì)相關(guān)方面。如行業(yè)出現下滑但公司收入增長(cháng)，毛利率明顯高于可比上市公司、毛利率變動(dòng)趨勢與行業(yè)不符，原材料采購價(jià)低于行業(yè)等，被要求說(shuō)明合理性。

五、資產(chǎn)負債數據異常，個(gè)別企業(yè)存在“大存大貸”現象。

六、突擊分紅。部分企業(yè)在上市前存在大額現金分紅情況，被要求說(shuō)明必要性。

22家撤材料公司情況具體如下：

1、晶奇網(wǎng)絡(luò )，2020年獲受理，經(jīng)過(guò)三輪問(wèn)詢(xún)后，2021年8月過(guò)會(huì )、同年10月提交注冊，今年撤回材料。公司主要為政府部門(mén)、醫療衛生機構等客戶(hù)提供軟件產(chǎn)品、運維及技術(shù)服務(wù)和系統集成。

公司重點(diǎn)問(wèn)題是2022年凈利潤下滑20%至4968萬(wàn)元，不符合創(chuàng )業(yè)板對凈利潤最新要求。

2、景創(chuàng )科技，2021年6月獲受理材料，經(jīng)過(guò)三輪問(wèn)詢(xún)后，2022年8月過(guò)會(huì )，今年5月7日撤材料。公司主要為客戶(hù)提供游戲外設、創(chuàng )新消費電子等產(chǎn)品的研發(fā)設計與智能制造。

交易所關(guān)注重點(diǎn)問(wèn)題，一是業(yè)績(jì)下滑，公司2022年1-3月扣非后歸母凈利潤702.82萬(wàn)元，同比下滑63.92%；2022年半年度預計實(shí)現扣非后凈利潤2,003至2,202萬(wàn)元，同比下滑19.78%至27.06%，要求說(shuō)明原因。

二是原材料采購價(jià)偏低。公司采購LCD等原材料價(jià)格明顯低于第三方比價(jià)，被要求量化說(shuō)明背景、采購價(jià)公允性，結合比價(jià)差異說(shuō)明對凈利潤的影響。

3、六淳科技，2021年6月獲受理材料，經(jīng)過(guò)四輪問(wèn)詢(xún)后，2022年7月過(guò)會(huì )，今年5月2日撤材料。公司主要從事電子產(chǎn)品精密功能性器件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，2021年凈利潤1億元同比增長(cháng)74%。

交易所關(guān)注重點(diǎn)問(wèn)題，一是符合創(chuàng )業(yè)板定位情況，公司報告期內研發(fā)費用在1000萬(wàn)、2000多萬(wàn)元左右，研發(fā)費用率低于同行業(yè)均值且差異呈逐年擴大趨勢。被要求結合各類(lèi)產(chǎn)品的核心競爭力、技術(shù)的先進(jìn)性、行業(yè)地位、核心技術(shù)等，詳細分析是否符合創(chuàng )業(yè)板定位。

二是毛利率變動(dòng)趨勢與大部分可比公司存在差異，公司平板電腦應用類(lèi)產(chǎn)品2020-2021年毛利率分別為39.10%、45.49%，可比公司恒銘達可比業(yè)務(wù)毛利率下滑3.94個(gè)百分點(diǎn)，被要求說(shuō)明原因。

4、長(cháng)江都市，于2023年2月獲深交所受理，2024年5月19日終止審核。公司主要從事建筑工程設計與咨詢(xún)業(yè)務(wù)，以建筑工程設計業(yè)務(wù)為核心，并提供建筑工程總承包管理服務(wù)。

公司重點(diǎn)問(wèn)題是，2022年扣非后利潤8199萬(wàn)元，2023年上半年為4623萬(wàn)元，基本達不到主板最近一年凈利潤1億元要求。

5、東實(shí)股份，2021年9月獲深交所受理，2024年5月17日終止審核。公司是一家汽車(chē)零部件專(zhuān)業(yè)生產(chǎn)廠(chǎng)商，2023年上半年公司凈利潤為1.35億元。

交易所問(wèn)詢(xún)重點(diǎn)問(wèn)題，一是大額分紅的必要性，報告期各期，發(fā)行人分別支付現金分紅1億元、1.8億萬(wàn)元和1.8億元。2023年4月25日，公司2022年度股東大會(huì )審議通過(guò)2022年度利潤分配方案，同意現金分紅1.2億元。

二是毛利率變動(dòng)趨勢與同行業(yè)可比公司變動(dòng)趨勢不一致。報告期內，發(fā)行人綜合毛利率分別為15.02%、14.53%、15.13%；同行業(yè)可比公司平均毛利率分別為18.45%、16.48%、14.51%，呈下降趨勢。交易所要求說(shuō)明報告期內同行業(yè)可比公司相同或相近產(chǎn)品毛利率差異和原因，進(jìn)一步說(shuō)明發(fā)行人毛利率較穩定、同行業(yè)可比公司毛利率呈下降趨勢的原因及合理性。

6、深蕾科技，2023年6月獲深交所受理，2024年5月16日終止審核。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是電子元器件分銷(xiāo)及技術(shù)支持。2023年上半年，公司歸母凈利潤為3584.68萬(wàn)元。

交易所問(wèn)詢(xún)重點(diǎn)問(wèn)題，一是應收賬款及第三方回款，公司報告期各期末應收賬款余額分別為32,886.56萬(wàn)元、40,031.78萬(wàn)元、60,895.28萬(wàn)元，主要應收賬款客戶(hù)不屬于各期前五大客戶(hù)之一，并且人第三方回款金額分別為66,565.83萬(wàn)元、93,587.06萬(wàn)元和100,672.93萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為13.37%、14.00%和13.92%，被要求說(shuō)明具體情況。

二是存貨余額持續增長(cháng)的合理性，是否存在滯銷(xiāo)的情況。報告期內，公司存貨賬面余額分別為92,735.45萬(wàn)元、107,695.32萬(wàn)元和194,175.64萬(wàn)元，主要為庫存商品等。

7、飛速創(chuàng )新，2023年3月獲深交所受理，2024年5月11日終止審核。公司專(zhuān)注于網(wǎng)絡(luò )通信領(lǐng)域核心設備及通用配件的研發(fā)、設計和銷(xiāo)售。2023年上半年，公司歸母凈利潤為2.26億元。

交易所問(wèn)詢(xún)重點(diǎn)問(wèn)題，一是公司毛利率變動(dòng)趨勢與同行業(yè)可比公司變動(dòng)趨勢不一致。報告期內，發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率逐年升高，與發(fā)行人相同或類(lèi)似業(yè)務(wù)模式的可比公司毛利率均值逐年下滑。二是公司收入的真實(shí)性核查，保薦人發(fā)函及回函比例分別為31.97%、31.85%、33.28%、30.52%及33.98%、41.18%、29.17%、22.78%；視頻訪(fǎng)談及電話(huà)回訪(fǎng)覆蓋金額占比分別為26.44%、28.55%、27.68%、25.76%。

8、東方科脈，2023年6月獲上交所受理，2024年5月20日終止審核。公司是電子紙顯示模組專(zhuān)業(yè)制造服務(wù)商。2022年，公司歸母凈利潤為9187.61萬(wàn)元，同比增長(cháng)3.10%。

交易所問(wèn)詢(xún)重點(diǎn)問(wèn)題，一是業(yè)績(jì)增長(cháng)的可持續性，公司產(chǎn)品結構以小尺寸電子紙模組為主且收入增長(cháng)較快，分別為36,155.85萬(wàn)元、63,044.09萬(wàn)元、81,571.35萬(wàn)元，占比分別為77.29%、74.25%、67.43%。交易所要求結合小尺寸電子紙模組終端應用、目前市場(chǎng)份額、公司的在手訂單情況，說(shuō)明公司小尺寸電子紙模組收入增長(cháng)的可持續性，相關(guān)業(yè)務(wù)拓展是否存在局限性。

二是說(shuō)明毛利率總體變動(dòng)趨勢為何與可比公司不一致。報告期內，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為26.59%、20.87%和22.95%，總體變動(dòng)趨勢與可比公司不一致。交易所要求請說(shuō)明產(chǎn)品毛利率及變動(dòng)趨勢與同行業(yè)可比公司同類(lèi)產(chǎn)品存在差異的原因。

9、中喬體育，2023年3月更新了招股書(shū)，2024年5月17日終止審核。公司產(chǎn)品主要為運動(dòng)服飾系列，分鞋類(lèi)、服裝和配飾三大類(lèi)別。2022年上半年，公司凈利潤為3.63億元。

從公司財務(wù)狀況來(lái)看，截至2022年6月30日，公司貨幣資金為8.57億元、交易性金融資產(chǎn)為19.05億元，但同時(shí)公司短期借款為11.75億元、長(cháng)期借款為2.10億元。

10、祥云股份，2018年12月獲受理，2024年5月15日終止審核。公司主要業(yè)務(wù)為磷肥、復混肥料的生產(chǎn)和銷(xiāo)售。2023年上半年，公司歸母利潤為8249.80萬(wàn)元，同比下滑86.18%。

交易所問(wèn)詢(xún)了公司發(fā)展趨勢與行業(yè)以及同行業(yè)可比公司不一致的問(wèn)題。2019年至2023年，祥云股份營(yíng)收分別為57.35億元、56.30億元、66.15億元、87.49億元、83.24億元。原農業(yè)部《到2020年化肥施用量零增長(cháng)行動(dòng)方案》等政策文件均要求我國化肥使用量實(shí)現零增長(cháng)。

11、泰盈科技，2023年3月獲上交所受理，回復一輪問(wèn)詢(xún)，2024年5月13日撤材料終止審核。公司專(zhuān)注于為企業(yè)提供數字中后臺運營(yíng)管理服務(wù)。

交易所重點(diǎn)關(guān)注營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)情況。2021年度、2022年度，公司營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)率分別為31.29%、21.75%。要求說(shuō)明營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)與行業(yè)、可比公司變動(dòng)趨勢是否一致。

此外，根據招股書(shū)披露，截至2022年6月末，公司貨幣資金約2.2億元，應收賬款為5.84億元，長(cháng)期借款、短期借款合計約1.6億元。

12、英特派，2023年6月獲上交所受理，回復一輪問(wèn)詢(xún)，2024年5月9日撤材料終止審核。公司主要從事貴金屬裝備及相關(guān)材料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和服務(wù)，同時(shí)提供貴金屬貿易服務(wù)。

交易所重點(diǎn)關(guān)注公司收入變動(dòng)與行業(yè)趨勢。公司2022年玻纖漏板業(yè)務(wù)下游玻璃纖維行業(yè)景氣度下滑，但自產(chǎn)自銷(xiāo)與受托加工模式下玻纖漏板相關(guān)收入都有所增長(cháng)，被要求分析產(chǎn)品收入波動(dòng)的合理性、與同行業(yè)可比公司收入波動(dòng)趨勢差異及原因。

13、升輝新材，2023年6月獲上交所受理，回復一輪問(wèn)詢(xún)，2024年5月8日撤材料終止審核。公司專(zhuān)業(yè)從事功能性薄膜材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。

2020年末至2022年末，公司存貨賬面價(jià)值分別為1.52億元、2.11億元和2.71億元。交易所要求企業(yè)說(shuō)明與同行業(yè)可比公司是否存在顯著(zhù)差異及原因，并且說(shuō)明庫齡1年以上存貨形成原因，以及存貨跌價(jià)準備測算過(guò)程，相關(guān)跌價(jià)計提是否充分。

14、大普技術(shù)，2023年6月獲上交所受理，回復一輪問(wèn)詢(xún)，2024年5月21日撤材料終止審核。公司專(zhuān)注于新興基礎設施核心設備以及智能終端領(lǐng)域的時(shí)鐘產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售。

交易所關(guān)注能否持續滿(mǎn)足科創(chuàng )屬性收入指標要求。報告期內通信類(lèi)的累計收入占比為68.67%，收入增速方面，工業(yè)類(lèi)尤其是汽車(chē)電子領(lǐng)域收入復合增長(cháng)率遠高于通信領(lǐng)域。公開(kāi)資料顯示，2023年中國將新建開(kāi)通60萬(wàn)個(gè)5G基站，較2022年減少32.3%，同時(shí)消費電子市場(chǎng)出現降溫趨勢。

交易所要求企業(yè)結合市場(chǎng)競爭格局、下游市場(chǎng)需求變化、在手訂單情況、新客戶(hù)拓展情況等，預測公司2023年全年收入情況，并分析公司能否持續滿(mǎn)足科創(chuàng )屬性收入指標要求。

15、恒達智控，2023年9月獲上交所受理，收到一輪問(wèn)詢(xún)函，2024年5月11日撤材料終止審核。公司專(zhuān)業(yè)從事煤炭智能化開(kāi)采控制系統技術(shù)與產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售。

2020年至2022年，公司現金分紅合計達到14億元。根據招股書(shū)披露，公司擬募集資金25億元。

16、凱博易控，2023年6月獲上交所受理，收到一輪問(wèn)詢(xún)函，2024年5月6日撤材料終止審核。公司主要從事新能源商用車(chē)輛關(guān)鍵零部件的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售。

凱博易控在招股書(shū)中列舉5家可比公司，2020年度、2021年度、2022年度分別高于可比公司毛利率均值（剔除負毛利）39.49個(gè)百分點(diǎn)、26.79個(gè)百分點(diǎn)、21.36個(gè)百分點(diǎn)。

17、威達智，2023年6月獲深交所受理，收到第二輪問(wèn)詢(xún)函，2024年5月21日撤材料終止審核。公司專(zhuān)注于智能檢測設備和精密組裝設備研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售。

交易所重點(diǎn)關(guān)注毛利率高于同行業(yè)公司的問(wèn)題。2020年度-2022年度，公司毛利率高于可比公司均值10個(gè)百分點(diǎn)以上；2023年1-6月，公司毛利率高于可比公司均值5.92個(gè)百分點(diǎn)。

要求企業(yè)分析說(shuō)明公司毛利率大幅高于同行業(yè)公司的原因，與公司前期研發(fā)投入、技術(shù)先進(jìn)性是否匹配，是否存在毛利率下滑的風(fēng)險以及公司的應對措施。

18、偉星光學(xué)，2023年6月獲深交所受理，回復一輪問(wèn)詢(xún)，今年5月20日撤材料。公司主要從事眼用光學(xué)鏡片的研發(fā)、設計、生產(chǎn)及銷(xiāo)售。2022年凈利潤6114萬(wàn)元。

交易所關(guān)注重點(diǎn)問(wèn)題是業(yè)績(jì)增長(cháng)合理性。報告期內，營(yíng)收增速是30.69%和4.57%；凈利潤同比增長(cháng)133.17%和29.41%，與營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)趨勢存在較大差異。要求完整說(shuō)明單價(jià)和銷(xiāo)量變動(dòng)的原因，前五大客戶(hù)大部分來(lái)自境外的原因及合理性，境內主要客戶(hù)銷(xiāo)售規模波動(dòng)較大的原因等。

19、昆侖新材，2023年6月獲深交所受理，二輪問(wèn)詢(xún)未回復，今年5月17日撤材料。公司從事鋰離子電池電解液生產(chǎn)，2022年凈利潤1億元增長(cháng)158%。

交易所關(guān)注重點(diǎn)問(wèn)題，一是符合創(chuàng )業(yè)板定位情況，公司2022年研發(fā)投入1424萬(wàn)元，占營(yíng)收0.67%，低于行業(yè)平均，被問(wèn)較低的研發(fā)投入能否保持技術(shù)先進(jìn)性和市場(chǎng)競爭力，要求保薦券商完善《關(guān)于發(fā)行人符合創(chuàng )業(yè)板定位要求的專(zhuān)項意見(jiàn)》。

二是應收賬款計提充分性，公司報告期末應收賬款余額4.72億元，當期計提應收賬款壞賬準備8104萬(wàn)元，1年以?xún)鹊膽召~款壞賬計提比例低于同行業(yè)可比公司的平均值。要求模擬測算按照同行業(yè)可比公司壞賬計提比例平均值及最高值計提應收賬款壞賬準備的金額、對凈利潤的影響。

20、銘基高科，2023年5月獲深交所受理，回復二輪問(wèn)詢(xún)，今年5月15日撤材料。公司從事精密連接組件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售，應用于消費電子、通信、工控安防、汽車(chē)等領(lǐng)域，2022年凈利潤7068萬(wàn)元。

交易所關(guān)注重點(diǎn)問(wèn)題，一是符合創(chuàng )業(yè)板定位情況，被要求說(shuō)明所掌握多項核心技術(shù)的進(jìn)入門(mén)檻及難度，研發(fā)投入金額較大但未形成發(fā)明專(zhuān)利的合理性等。

二是業(yè)績(jì)變動(dòng)趨勢與行業(yè)不符。2022年全球筆記本電腦市場(chǎng)需求下滑，一家同行上市公司高精度電子線(xiàn)組件銷(xiāo)售收入較上年同期下降25.58%，發(fā)行人計算機類(lèi)連接組件收入上升2.38%。要求說(shuō)明計算機類(lèi)連接組件收入變動(dòng)趨勢與同行上市公司差異較大的原因。

資產(chǎn)負債數據方面，公司2022年末貨幣資金1.8億元，長(cháng)期、短期借款共計1.4億元，應收賬款2.6億元。

21、唐興科技，2023年5月獲深交所受理，回復二輪問(wèn)詢(xún)，今年5月8日撤材料。公司主要產(chǎn)品為頂管機成套裝備，應用于市政管網(wǎng)、城市軌道交通、地下綜合管廊、油氣管網(wǎng)和引水隧洞等場(chǎng)景的掘進(jìn)作業(yè)，2022年凈利潤6696萬(wàn)元。

交易所關(guān)注重點(diǎn)問(wèn)題，一是業(yè)績(jì)真實(shí)性核查。2022年收入增長(cháng)并首次達到3億元，業(yè)績(jì)增長(cháng)主要由于零部件產(chǎn)品銷(xiāo)售的增長(cháng)。要求保薦機構和會(huì )計師說(shuō)明對客戶(hù)真實(shí)性、銷(xiāo)售真實(shí)性、回款資金流水情況的核查內容；針對主要客戶(hù)走訪(fǎng)情況，包括訪(fǎng)談人員、身份驗證過(guò)程、地點(diǎn)、訪(fǎng)談內容等。

二是公司部分產(chǎn)品在原材料價(jià)格上漲的背景下單價(jià)未隨之提高，其合理性被問(wèn)。

22、摩爾股份，2023年5月獲北交所受理材料，回復四輪問(wèn)詢(xún)后，今年5月14日終止審核。公司是一家從事材料和產(chǎn)品設備檢驗檢測、質(zhì)量控制和相關(guān)專(zhuān)業(yè)技術(shù)服務(wù)的民營(yíng)第三方檢驗檢測機構，下游應用領(lǐng)域包括石油、天然氣、航空航天等行業(yè)。

公司重點(diǎn)問(wèn)題是年利潤不足3000萬(wàn)元，低于北交所4000萬(wàn)元凈利潤隱形門(mén)檻。