2024年4月30日，中裝建設（002822.SZ）發(fā)布其2023年業(yè)績(jì)報告。報告顯示，公司2023年實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入38.57億元。因業(yè)務(wù)審慎發(fā)展，疊加對歷史應收等資產(chǎn)的減值計提，2023年公司歸母凈利潤為-7.02億元。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~4851.43萬(wàn)元，同比增長(cháng)123.03%，業(yè)務(wù)持續性有所體現。

審慎發(fā)展，精選客群分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險

建筑裝飾行業(yè)受綜合PMI與非制造PMI（建筑業(yè)）兩項指標影響較大，而且兩者往往呈現出同向變動(dòng)。根據國家統計局公布的數據，2023年，雖然綜合PMI及非制造業(yè)PMI（建筑業(yè)）全年各月均高于50%，但在4-5月，綜合PMI指數分別錄得54.4、52.9，非制造業(yè)PMI（建筑業(yè)）分別為63.9、58.2的高位后，重回偏弱走勢，表明經(jīng)濟下行壓力有所加大。

面對地產(chǎn)行業(yè)的低迷，建筑裝飾企業(yè)的發(fā)展不可避免受到波及。中裝建設為了減少這一不利影響，采取了更為審慎的經(jīng)營(yíng)戰略及訂單策略，通過(guò)積極布局對公建筑裝修，重點(diǎn)開(kāi)發(fā)優(yōu)質(zhì)客戶(hù)等措施優(yōu)化訂單結構，旨在提高項目質(zhì)量和盈利能力，為公司的長(cháng)遠發(fā)展積蓄力量。根據公司中標信息，年度內新簽訂的合同中，不乏OPPO長(cháng)安研發(fā)中心項目、深鐵懿府1號地塊集中商業(yè)精裝修工程等優(yōu)質(zhì)客戶(hù)項目。同時(shí)，公司前五大客戶(hù)合計銷(xiāo)售金額占年度銷(xiāo)售總額比例僅為13.82%，實(shí)現了訂單來(lái)源的多樣化。

持續突破，物業(yè)板塊協(xié)同補充

物業(yè)管理板塊是中裝建設業(yè)務(wù)發(fā)展的重要補充，一方面優(yōu)質(zhì)的現金流將改善公司整體現金流情況，另一方面公司的物業(yè)板塊以科技園區物業(yè)管理為主，在未來(lái)業(yè)務(wù)延展創(chuàng )新上有巨大的潛力空間。

報告期內，中裝建設持續加大在物業(yè)板塊的深耕和投入力度，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入6.65億元，同比增長(cháng)13.93%；占營(yíng)業(yè)收入比重也由2022年的11.20%提升至當前17.24%，顯示出強勁的增長(cháng)勢頭。隨著(zhù)城市化進(jìn)程的加速和居民生活水平的提高，物業(yè)管理及服務(wù)市場(chǎng)潛力巨大。中裝建設憑借豐富的行業(yè)經(jīng)驗和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)品質(zhì)，有望在該領(lǐng)域實(shí)現更大的突破。

多措并舉，效益與防風(fēng)險并重

除了在經(jīng)營(yíng)層面分散風(fēng)險、深化產(chǎn)業(yè)鏈延伸之外，中裝建設還圍繞降本增效重點(diǎn)，開(kāi)展全方位的企業(yè)運營(yíng)成本問(wèn)診，以提高公司成本費用管理效率。報告期內，公司通過(guò)集中采購和長(cháng)期合作降低原材料采購成本，對生產(chǎn)過(guò)程中的各個(gè)環(huán)節進(jìn)行精細化管理并嚴格控制非必要開(kāi)支；同時(shí)，對低效資產(chǎn)進(jìn)行處置，注銷(xiāo)了深圳市中裝和馨智能科技有限公司及無(wú)錫深科園物業(yè)管理服務(wù)有限公司子公司，以降低資產(chǎn)占用成本，使得公司管理費用同比下降了5.21個(gè)百分點(diǎn)，財務(wù)費用同比下降了0.44個(gè)百分點(diǎn)，成果顯著(zhù)。

同時(shí)，面對可能存在的市場(chǎng)環(huán)境和項目進(jìn)度變化，中裝建設對合同資產(chǎn)、在建工程、應收款項等逐一排查，及時(shí)識別和評估風(fēng)險，報告期內，計提相應的減值準備2.41億元，一定程度拖累盈利表現，但也預防未來(lái)潛在風(fēng)險，公司持續經(jīng)營(yíng)釋放了歷史包袱。

此外，鑒于當前“乍暖還寒”的市場(chǎng)形勢，中裝建設通過(guò)加強盡調，加大項目結算回款的催收力度等舉措，確?，F金流的穩健。報告期內，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~4851.43萬(wàn)元，同比增長(cháng)123.03%，經(jīng)營(yíng)能力與持續性有所保障。

積極應對 消除負面影響

2024年初，中裝建設因主要銀行賬號被凍結被實(shí)施其他風(fēng)險警示。在投資者謹慎情緒沖擊下，股價(jià)備受波及持續走低，“退市”言論也隨之甚囂塵上。

2023年中裝建設就前期會(huì )計差錯更正發(fā)布公告，對2017-2021年度財務(wù)數據進(jìn)行調整?；谑袌?chǎng)對新國九條嚴格退市標準的恐慌，“退市”成為近期中裝建設的敏感點(diǎn)。就新規而言，新國九條中針對三年及三年以上財務(wù)造假行為的認定適用于 2020年及以后年度。中裝建設目前是對2017-2021年度財務(wù)數據進(jìn)行調整。從公司歷史公告披露看，2022年年報數據的調整，是因為期初數改變而做的對標調整。

從目前的監管環(huán)境來(lái)看，不論是頒布國九條，還是退市制度，都旨在提升上市公司質(zhì)量，督促企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。從中裝建設發(fā)布的年報來(lái)看，不難看出，企業(yè)一直在踐行高質(zhì)量發(fā)展。在整個(gè)建筑裝飾行業(yè)低迷的大背景下，企業(yè)經(jīng)營(yíng)層面好轉實(shí)屬不易。根據公司發(fā)布前期的會(huì )計差錯更正公告來(lái)看，基本是對立案調查的側面反饋，所以企業(yè)不會(huì )觸及強制退市的風(fēng)險。如果企業(yè)能夠順利化解主要賬戶(hù)被凍結的風(fēng)險，中裝建設一定會(huì )迎來(lái)新的發(fā)展時(shí)期。