挖貝網(wǎng) 4月16日消息，北交所上市企業(yè)萬(wàn)通液壓（830839.BJ）在交出漂亮財報后，緊接著(zhù)獲得22家機構調研。參與調研的機構包括嘉實(shí)基金、華夏基金等公募，還有JM CAPITAL LIMITED等境外機構。

機構關(guān)心的方向主要是公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和發(fā)展前景。從2023年經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，公司四季度毛利率上漲，應收賬款管理能力提升，人均創(chuàng )收能力增強，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量提升。市場(chǎng)前景方面，公司自卸車(chē)專(zhuān)用油缸、機械裝備用缸等產(chǎn)品的應用前景可期。

挖貝研究院資料顯示，萬(wàn)通液壓主要從事液壓產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，產(chǎn)品主要包括自卸車(chē)專(zhuān)用油缸、機械裝備用缸和油氣彈簧。公司2023年實(shí)現營(yíng)收6.69億元，較上年同期增長(cháng)32.46%，實(shí)現凈利潤7935萬(wàn)元，同比增長(cháng)25.28%。

上市以來(lái)，公司實(shí)現蛻變，四年營(yíng)收、利潤基本翻一番，產(chǎn)品結構得到優(yōu)化，客戶(hù)結構進(jìn)一步優(yōu)化。

經(jīng)營(yíng)質(zhì)量提升

投資者關(guān)注到萬(wàn)通液壓2023年第四季度的毛利率往上漲了4個(gè)百分點(diǎn)，盈利能力明顯加強。公司表示，主要原因是四季度高毛利率的產(chǎn)品，包括油氣彈簧及境外收入占比增加，整體拉高公司的盈利能力；另一方面，公司持續優(yōu)化成本結構，不斷進(jìn)行工藝創(chuàng )新及精益化生產(chǎn)，嚴控各項采購成本及制造費用，不斷提高產(chǎn)品市場(chǎng)競爭力，提升盈利能力。

應收賬款管理方面，2023年度，公司應收賬款周轉率4.65，較上年同期4.23進(jìn)一步提升，中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~6,592.65萬(wàn)元，同比增長(cháng)192.56%。主要原因是公司按照賬齡建立應收賬款分類(lèi)管理模式，責任到事業(yè)部以及具體到各個(gè)業(yè)務(wù)經(jīng)理，采用責任到人定期跟蹤、定期通報的方式，落實(shí)精細化、數據化網(wǎng)格狀管理，能夠有效進(jìn)行風(fēng)險預警。另外，公司實(shí)行大客戶(hù)戰略方案，憑借良好的產(chǎn)品質(zhì)量和交期服務(wù)，贏(yíng)得公司客戶(hù)的青睞，同時(shí)公司主要客戶(hù)實(shí)力較強，多為行業(yè)頭部，資信狀況較為優(yōu)質(zhì)，回款相對規范。

公司2023年度人均創(chuàng )收能力也有所提升，主要是因為：第一，公司根據生產(chǎn)需要，持續建設或改造自動(dòng)化生產(chǎn)線(xiàn)及大型機械設備，進(jìn)一步強化機械自動(dòng)化程度；第二，鼓勵員工開(kāi)展工藝創(chuàng )新提升，節省能效，同時(shí)注重高精機械加工、傳統技藝傳承人才，強化“工匠”培養，多名技能拔尖、技藝精湛的高技能人才通過(guò)“傳幫帶”方式，使工序加工人員整體操作技能得到提升，進(jìn)一步提升了加工效率；第三，公司持續推動(dòng)數字化轉型，從數字化制造、數字化設計以及數字化管理等多方面提升經(jīng)營(yíng)管理效率。

另?yè)榻B，2023年度，公司總人數同比增加10.63%，新增擴充人員主要為研發(fā)人員和生產(chǎn)人員。其中，研發(fā)人員人數同比增加19.35%，引進(jìn)了流體傳動(dòng)與控制、機電液一體化技術(shù)、液壓工程等專(zhuān)業(yè)技術(shù)人才多名，包括多名業(yè)內專(zhuān)業(yè)博士及碩士，并在西安市設立研發(fā)分部，開(kāi)展相關(guān)技術(shù)人才團隊建設及項目研發(fā)工作。

市場(chǎng)前景可期

產(chǎn)品線(xiàn)方面，受宏觀(guān)經(jīng)濟、市場(chǎng)需求、行業(yè)政策等多方面因素影響，2023年國內自卸車(chē)銷(xiāo)量較去年同期累計下滑30.9%，創(chuàng )下了20年來(lái)的歷史新低，但萬(wàn)通液壓自卸車(chē)專(zhuān)用油缸業(yè)務(wù)收入較2022年基本維持穩定，市場(chǎng)占有率進(jìn)一步提升。

公司通過(guò)升級產(chǎn)品、開(kāi)拓境外市場(chǎng)方式發(fā)展自卸車(chē)專(zhuān)用油缸業(yè)務(wù)。產(chǎn)品方面，積極響應客戶(hù)需求，開(kāi)發(fā)適配寬體礦用自卸車(chē)舉升系統，實(shí)現整車(chē)液壓系統的一體化服務(wù)，通過(guò)對系統閥路的集成控制，能夠減少系統零部件數量，有效降低成本、節省能耗、提高效率，助力公司在寬體礦用車(chē)細分領(lǐng)域進(jìn)一步提升自卸車(chē)專(zhuān)用油缸市場(chǎng)份額。市場(chǎng)方面，自卸車(chē)專(zhuān)用油缸憑借良好的產(chǎn)品質(zhì)量和交期服務(wù)，在境外亦贏(yíng)得新老客戶(hù)的認可，成為境外收入來(lái)源的重要組成部分，對境內自卸車(chē)市場(chǎng)下行形成了強有力的補充。

公司表示，隨著(zhù)智能化環(huán)保新能源商用車(chē)的推廣，新能源自卸車(chē)的需求將進(jìn)一步釋放，自卸汽車(chē)市場(chǎng)有望觸底反彈。

機械裝備用缸作為公司近年來(lái)增長(cháng)最亮眼的板塊，未來(lái)仍有望持續增長(cháng)。主要原因，一是煤炭采掘設備需求帶動(dòng)。煤炭在未來(lái)一段時(shí)期內仍將是我國的主體能源，高端綜采設備需求日益增長(cháng)，且高端綜采設備正朝著(zhù)智能化、綠色化方向發(fā)展。采掘裝備智能化改造對液壓產(chǎn)品存在增量需求，公司響應市場(chǎng)需求，開(kāi)發(fā)出應用于智能化電液控制采掘裝備的極高形位公差標準的高端油缸。國內煤機綜采設備廠(chǎng)商積極響應綠色礦山、環(huán)保礦山作業(yè)方式，推出以純水作為傳動(dòng)介質(zhì)的液壓支架，公司致力于表面特殊工藝的研發(fā)與試制，配套開(kāi)發(fā)了密封性、耐腐蝕性極高的純水液壓缸產(chǎn)品。在保供的剛性要求下，煤炭采掘設備需求會(huì )持續保持增長(cháng)；隨著(zhù)煤炭高效清潔化利用的推進(jìn)，逐步催生煤炭新的需求，相應采掘設備需求保持增長(cháng)。二是對萬(wàn)通液壓來(lái)說(shuō)，工程機械和JG作為重點(diǎn)開(kāi)拓的新領(lǐng)域，經(jīng)過(guò)這幾年持續技術(shù)研發(fā)、工藝摸索和市場(chǎng)開(kāi)發(fā)，已逐步快速放量，新產(chǎn)品的快速滲透，推動(dòng)相應收入增長(cháng)。