近日，海爾生物發(fā)布2023年年報。數據顯示，2023年海爾生物實(shí)現主營(yíng)業(yè)務(wù)收入22.72億元，歸母凈利潤4.06億元；剔除同期5.87億元公共衛生防控類(lèi)業(yè)務(wù)，核心業(yè)務(wù)收入較2022年實(shí)現正增長(cháng)；毛利率進(jìn)一步達51%，同比提升2個(gè)百分點(diǎn)。

事實(shí)上，受資本投機、美元加息、地緣政治等因素影響下，2023年全球和國內的醫療健康投融資市場(chǎng)的寒冬依舊持續，甚至相比于2022年仍有大幅下滑；面對如此宏觀(guān)環(huán)境和行業(yè)的挑戰，海爾生物的這份年報數據已經(jīng)展現出了相當不錯的經(jīng)營(yíng)韌性。從發(fā)布年報后的首個(gè)交易日市場(chǎng)表現看，這份經(jīng)營(yíng)數據也獲得了市場(chǎng)認可。

資料來(lái)源：藥圈時(shí)匯

除了業(yè)績(jì)數據以外，海爾生物2023年年報中還存在著(zhù)頗多亮點(diǎn)，比如：

第一，新產(chǎn)業(yè)占比正快速提升，目前在營(yíng)收中比重達到38%，增速超30%。

第二，23年海外收入占比進(jìn)一步提升至34.33%，自上市以來(lái)公司海外收入年復合增速達35.79%。

第三，注重投資者回報，2023年擬向全體股東每10股派發(fā)現金紅利5.15元，股利支付率由2021年的18.72%提升至40.04%。

第四，管理層對未來(lái)業(yè)績(jì)高增長(cháng)和發(fā)展的自信滿(mǎn)滿(mǎn)。與年報一同發(fā)布了新一期股權激勵計劃，觸發(fā)值以2023年營(yíng)收為基數，2024-2026年三個(gè)會(huì )計年度的營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)率分別同增不低于15%、32%、52%，目標值則分別同增不低于30%、69%、120%。

其中，新產(chǎn)業(yè)比重的快速提升，成為核心業(yè)務(wù)實(shí)現正增長(cháng)的重要力量，這不僅僅是海爾生物在提出“生命科學(xué)+醫療創(chuàng )新”戰略后取得的重要成效，同時(shí)，其也將在“內生外延”與“全球化市場(chǎng)能力”的驅動(dòng)下，成為海爾生物業(yè)績(jì)增長(cháng)的新曲線(xiàn)。

深耕生命科學(xué)和醫療創(chuàng )新兩大賽道，新產(chǎn)業(yè)成為增長(cháng)新動(dòng)力

一直以來(lái)，海爾生物都在做一件事：找到廣闊的賽道空間，深耕、發(fā)力、領(lǐng)先，持續打造新增長(cháng)曲線(xiàn)，實(shí)現長(cháng)期穩健發(fā)展。最早，海爾生物是以低溫存儲設備起家的，其通過(guò)自主研發(fā)掌握的超低溫制冷核心技術(shù)，率先打破了國外壟斷，成為全球唯一覆蓋-196℃至8℃全溫域的低溫存儲設備商，2017年就已經(jīng)是國內第一、全球第三的生物醫療低溫存儲龍頭企業(yè)。

一個(gè)優(yōu)質(zhì)的公司最為關(guān)鍵的是有持續增長(cháng)的動(dòng)力。海爾生物在低溫存儲領(lǐng)域已有一定成績(jì)后，依舊不斷探索與前進(jìn)。2018年，海爾生物依托物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)積極尋求轉型，聚焦到生命科學(xué)和醫療創(chuàng )新兩大領(lǐng)域，切入到了更為廣闊的市場(chǎng)空間，成長(cháng)天花板也提到了另一高度。據德勤發(fā)布的《2023年全球生命科學(xué)行業(yè)展望》顯示，全球生命科學(xué)目前總體規模達2.83萬(wàn)億美元，顯示出這一領(lǐng)域的巨大市場(chǎng)前景和成長(cháng)空間。

面對不利的外部挑戰，海爾生物核心業(yè)務(wù)收入仍實(shí)現平穩發(fā)展，這得益于公司始終堅持“生命科學(xué)+醫療創(chuàng )新”新戰略方向，推出智慧實(shí)驗室、數字醫院、智慧公共衛生、智慧用血場(chǎng)景、智慧合規制藥等場(chǎng)景的數智化解決方案并持續延伸。在生命科學(xué)領(lǐng)域，場(chǎng)景方案持續拓展，針對制藥用戶(hù)推出的智能自動(dòng)化細胞制備方案，實(shí)現從細胞接種到細胞培養收集的一站式工作和24小時(shí)不間斷細胞制備，效率提升2倍以上，并實(shí)現全流程可追溯。對于科研高校用戶(hù)，不斷完善全場(chǎng)景自動(dòng)化樣本管理方案，并在樣本制備場(chǎng)景上市了冷凍離心機在內的多系列機型，持續推出多領(lǐng)域新品類(lèi)。

同時(shí)，以自動(dòng)化樣本管理、生物培養、離心制備等為代表的新品類(lèi)加速放量，推動(dòng)了公司新產(chǎn)業(yè)的快速布局與落地，持續助力了公司新產(chǎn)業(yè)營(yíng)收比重的提升，2023年公司新產(chǎn)業(yè)占比達38%，同比增長(cháng)超30%，成為核心業(yè)務(wù)增長(cháng)的新動(dòng)力。

“內生+外延”雙輪驅動(dòng) 加速新產(chǎn)業(yè)布局與發(fā)展

海爾生物能夠快速切入生命科學(xué)和醫療創(chuàng )新的大賽道中，并實(shí)現新產(chǎn)業(yè)快速布局落地，與其堅持“內生動(dòng)力”+“外延并購”的雙增長(cháng)引擎策略有很大關(guān)聯(lián)。

談到內生動(dòng)力，海爾生物深諳科技實(shí)力是其硬核支撐之一。公司始終把科技創(chuàng )新作為驅動(dòng)力，長(cháng)期堅持高強度、高效率的研發(fā)投入。通過(guò)數智融合的實(shí)力，海爾生物圍繞多場(chǎng)景持續推出高效、便捷的數智化新產(chǎn)品，構建了平臺化、生態(tài)化的業(yè)務(wù)模式。這不僅滿(mǎn)足了用戶(hù)的多樣化需求，同時(shí)也在行業(yè)中構筑了堅固的競爭壁壘。

愿不愿意在未來(lái)發(fā)展上投入，公司眼光是否長(cháng)遠，從研發(fā)數據就可以側面反映出。2023年，海爾生物的研發(fā)支出達到了3.21億元，同比增長(cháng)10%，占營(yíng)業(yè)收入的比重達14%，這一比例不僅高于同行水平，自上市以來(lái)，其研發(fā)投入的年復合增長(cháng)率近28%。

正是長(cháng)期高強度的研發(fā)投入，為其構筑了支撐新品推出的六大技術(shù)平臺和創(chuàng )新的“用戶(hù)參與設計、用戶(hù)參與驗證、用戶(hù)參與應用”的UADV開(kāi)放式研發(fā)體系，為新品類(lèi)布局與發(fā)展打造堅實(shí)基礎。2023年，借助六大技術(shù)平臺，海爾生物加快推出大容量碳纖維離心機、全自動(dòng)腫瘤配液機器人、小型西林瓶配液機器人、自動(dòng)高速分揀機等新品類(lèi)方案，支持公司向多領(lǐng)域產(chǎn)品的快速拓展。并通過(guò)UADV開(kāi)放式研發(fā)體系加速了創(chuàng )新技術(shù)成果的產(chǎn)業(yè)化，實(shí)現新品上市及時(shí)率提升12%，人均研發(fā)效率提升32%。從這幾個(gè)數據可以看出，海爾生物的技術(shù)研發(fā)成果轉化高，新品落地速度快，助力了新產(chǎn)業(yè)的快速增長(cháng)。

與此同時(shí)，生命科學(xué)領(lǐng)域快速發(fā)展，正迎來(lái)前所未有的發(fā)展機遇，時(shí)間窗口緊迫。外延并購可以節省時(shí)間、快速獲取資源，但必需具備挑選優(yōu)質(zhì)標的以及并購融合發(fā)展的實(shí)力，方能最終形成企業(yè)自身產(chǎn)品與市場(chǎng)競爭力。從海爾生物并購標的快速、良好發(fā)展態(tài)勢看，可以堅信其具備也形成外延并購實(shí)力。

近年來(lái)，海爾生物收購了海爾生物醫療科技（成都）、海爾血技、金衛信、康盛生物、海爾生物醫療科技（蘇州）等優(yōu)質(zhì)標的，并通過(guò)“同心圓”體系整合、優(yōu)化標的，實(shí)現了雙方的共同快速發(fā)展。如海爾生物醫療科技（蘇州）自加入以來(lái)，與公司彼此賦能，協(xié)同發(fā)展，推出多款新產(chǎn)品并擴展應用場(chǎng)景，2023年新增訂單實(shí)現50%的增長(cháng)。

深耕“國內+海外”市場(chǎng)能力 構筑全球化品牌護城河

此外，要想不斷拓寬新產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)空間，全球化策略與其對應的市場(chǎng)能力也必不可少。

在2023年，海爾生物持續深化全球化市場(chǎng)布局，通過(guò)加強直面用戶(hù)的市場(chǎng)體系，并提升場(chǎng)景方案的創(chuàng )新和競爭力，形成了強大的市場(chǎng)化能力，為新產(chǎn)業(yè)布局與發(fā)展打開(kāi)了更多的市場(chǎng)空間。

其中，面向國內市場(chǎng)，依托縱向市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò )體系建設，持續下沉和細分市場(chǎng)，接連突破空白用戶(hù)群，同時(shí)借助數字化精準營(yíng)銷(xiāo)實(shí)現了對用戶(hù)更多產(chǎn)品的橫向突破。剔除同期公共衛生防控類(lèi)業(yè)務(wù)后，2023年公司核心業(yè)務(wù)同比增長(cháng)4%，其中使用多個(gè)業(yè)務(wù)線(xiàn)產(chǎn)品的用戶(hù)數量增長(cháng)超40%，單用戶(hù)價(jià)值進(jìn)一步放大。

在深耕國內市場(chǎng)的同時(shí)，海爾生物也不斷加大海外市場(chǎng)拓展，通過(guò)市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò )建設與創(chuàng )新方案構筑海外市場(chǎng)競爭力，實(shí)現了海外收入整體高速增長(cháng)。數據顯示，2019年，海爾生物海外市場(chǎng)收入2.3億元，占營(yíng)收比22.74%；2023年海外收入增加至7.83億元，占總營(yíng)收比重已提升至34.33%，2019-2023年海外市場(chǎng)實(shí)現年營(yíng)收復合增長(cháng)率超35%，海外市場(chǎng)拓展成效顯著(zhù)，進(jìn)一步加速公司的國際化進(jìn)程，形成在海外市場(chǎng)的競爭壁壘。具體看，2023年公司持續圍繞海外市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò )建設，不斷突破新增近170家、突破7個(gè)空白國家，新增國際組織10余個(gè)，這些都極大可能在未來(lái)幾年轉化成為新的業(yè)務(wù)訂單，帶來(lái)持續業(yè)務(wù)增量。同時(shí)，與原有用戶(hù)不斷保持緊密合作，實(shí)現更多項目的突破與交付，如通過(guò)與60余個(gè)國際組織的緊密合作，海爾生物獲取交付了津巴布韋、剛果金、埃塞俄比亞、利比里亞等大項目，突破商務(wù)部對外援助物資項目等。此外，公司也不斷創(chuàng )新并推動(dòng)新品類(lèi)在海外的拓展，例如面向生命科學(xué)用戶(hù)，除了超低溫品類(lèi)外，培養箱、離心機、實(shí)驗室耗材、生物安全柜等品類(lèi)推出且獲快速增長(cháng)。

基于此，海爾生物也發(fā)布了新一期股權激勵計劃，以業(yè)績(jì)彰顯對未來(lái)發(fā)展的信心。

其中，公司層面將2024-2026年三個(gè)會(huì )計年度的營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)率設置為業(yè)績(jì)考核，以2023年營(yíng)收為基數，股權激勵觸發(fā)值分別同增不低于15%、32%、52%，目標值則分別同增不低于30%、69%、120%；且以此測算，2024-2026年，海爾生物的營(yíng)收目標值將達到29.65億元、38.55億元、50.18億元，維持高速增長(cháng)態(tài)勢。

在“內生外延”與“全球化市場(chǎng)能力”持續驅動(dòng)下，海爾生物新產(chǎn)業(yè)比重有望進(jìn)一步提升，形成新的增長(cháng)曲線(xiàn)，未來(lái)實(shí)現業(yè)績(jì)快速增長(cháng)的確定性更高。

值得注意的是，目前國內生命科學(xué)企業(yè)大多都專(zhuān)注于科學(xué)服務(wù)的某一個(gè)細分賽道，比如科研試劑、科研儀器制造等，尚未出現類(lèi)似于賽默飛世爾和丹納赫的全球科學(xué)服務(wù)領(lǐng)域巨頭，而海爾生物提前布局包括設備、軟件和耗材試劑等在內的軟硬服一體化解決方案，并已初具規模。若類(lèi)比國外行業(yè)發(fā)展進(jìn)程，海爾生物未來(lái)有很大機會(huì )成為國內生命科學(xué)領(lǐng)域的領(lǐng)先者。目前賽默飛世爾的總市值已超過(guò)2000億美元，丹納赫市值也在2000億美元左右，折算成人民幣1.5萬(wàn)億元左右，海爾生物未來(lái)的成長(cháng)與空間值得期待。