2024年3月26日，港股上市公司美麗田園醫療健康（HKEX:2373，簡(jiǎn)稱(chēng)“美麗田園”）重磅宣布將以3.5億人民幣對價(jià)戰略投資奈瑞兒健康咨詢(xún)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“奈瑞兒”）的核心資產(chǎn)70%股權。此次交易的主要資產(chǎn)為88家門(mén)店，其中包括80家美容門(mén)店、6家醫療美容門(mén)診、2家中醫診所。且均為奈瑞兒的核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。據悉，這筆交易不僅是2024年迄今為止美容護理行業(yè)金額最大的交易，也是美麗田園首次對大灣區的線(xiàn)下門(mén)店展開(kāi)大手筆投資。

奈瑞兒是中國市占率第二的美容品牌，同時(shí)也是廣深地區頭部美容品牌。此次收購的優(yōu)質(zhì)門(mén)店2023年收入規模為5.14億人民幣，凈利潤3,339萬(wàn)，市場(chǎng)影響力與實(shí)力不言而喻。

預計此次交易達成后，公司活躍會(huì )員基數將得到極大擴充，市占率也將得到顯著(zhù)提升，并持續為“三美業(yè)務(wù)”模式未來(lái)增長(cháng)奠定堅實(shí)基礎。在收購項目并表后，將進(jìn)一步增厚公司的營(yíng)收與利潤。

收購業(yè)內“二把手” 優(yōu)勢地域與品類(lèi)持續擴大

據了解，奈瑞兒成立于2007年。目前已開(kāi)設近200家直營(yíng)門(mén)店，主要集中于粵港澳大灣區，并輻射全國9大一線(xiàn)城市。其業(yè)務(wù)覆蓋生活美容、醫療美容、健康管理、中醫門(mén)診等全品類(lèi)美容和健康業(yè)務(wù)，年服務(wù)顧客超百萬(wàn)人次。根據沙利文2021年報告，奈瑞兒為中國市占率排名第二的美容品牌，也是珠三角地區較大的美容健康品牌之一。

廣深地區作為國內重要的美容市場(chǎng)之一，此次美麗田園收購奈瑞兒的優(yōu)質(zhì)門(mén)店，無(wú)疑能夠進(jìn)一步增強其在優(yōu)勢地域的影響力。

目前，美麗田園門(mén)店已搶占國內超23個(gè)一線(xiàn)和新一線(xiàn)城市的黃金地段，并逐步構筑遍布全國的經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò )，其中美麗田園在北京與上海有著(zhù)顯著(zhù)的競爭優(yōu)勢。

而奈瑞兒17年來(lái)一直深耕大灣區，尤其在廣州及深圳擁有深厚的根基。對于美麗田園的發(fā)展有著(zhù)不可忽視的價(jià)值。本次收購是美麗田園完成大灣區布局的重要舉措，使美麗田園成為北上廣深一大美容品牌的同時(shí)，也為未來(lái)雙美客群轉化打下堅實(shí)的基礎。

從品牌矩陣層面來(lái)看，一方面，美麗田園的服務(wù)理念源自歐洲。三十年來(lái)，將國際成熟的美膚科技、產(chǎn)品和理念引入中國，為無(wú)數的愛(ài)美人士打開(kāi)了“美麗”的精彩之路。

而奈瑞兒服務(wù)項目融合了中醫文化的內涵和東方美養的理念，與市面上大多數美容療養院打開(kāi)了差異化的競爭，能夠進(jìn)一步豐富美麗田園的品牌矩陣。

此外，奈瑞兒的產(chǎn)品主要聚焦身體與保健相關(guān)品類(lèi)，與美麗田園的業(yè)務(wù)能夠形成互補，其產(chǎn)生的業(yè)務(wù)協(xié)同效應，將為美麗田園的發(fā)展帶來(lái)更多的機遇。

外延收購持續推進(jìn) 拉高業(yè)績(jì)增長(cháng)天花板

當然這并不是美麗田園的第一次收購行動(dòng)。事實(shí)上，通過(guò)投資加速擴張集團業(yè)務(wù)，同時(shí)匹配自有醫美與健康方向的醫療機構資源，在有效擴充客戶(hù)基礎上，進(jìn)一步擴大在該地區的業(yè)務(wù)規模，一直是美麗田園快速發(fā)展的主基調。

上市以來(lái)，憑借充裕的現金流，美麗田園的投資收購動(dòng)作頻頻。2023年5月，公司投資成都幽蘭品牌，次年便開(kāi)設成都地區醫療美容和亞健康醫療診所，全面布局成都地區的三美業(yè)務(wù)。

同年6月，美麗田園收購三家湖南長(cháng)沙加盟門(mén)店，將長(cháng)沙升級為直營(yíng)區域，并升級長(cháng)沙醫美門(mén)診，深耕長(cháng)沙雙美協(xié)同；8月，公司又收購杭州妍工房，進(jìn)一步加強在杭州地區的直營(yíng)布局和市場(chǎng)地位。

此次收購的奈瑞兒88家門(mén)店，其中包括80家美容門(mén)店、6家醫療美容門(mén)診、2家中醫診所，均為奈瑞兒的核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

從標的資產(chǎn)的消費者群體看，奈瑞兒核心門(mén)店的活躍會(huì )員數量達4.7萬(wàn)，收購完成后，意味著(zhù)美麗田園的活躍會(huì )員在原有基礎上將跨越式增長(cháng)50%。奈瑞兒客戶(hù)主要集中在25-45歲之間的女性用戶(hù)，多為白領(lǐng)、家庭主婦、企業(yè)家及公務(wù)人員，均為一線(xiàn)中高端女性客群，客戶(hù)畫(huà)像與美麗田園高度重合。

在會(huì )員質(zhì)量上，收購門(mén)店會(huì )員年均消費額超1.1萬(wàn)元，其中活躍會(huì )員在醫療美容服務(wù)的年均消費高達近2萬(wàn)元，這一數額明顯高于行業(yè)平均，展現出奈瑞兒會(huì )員強大的消費能力。同時(shí)，會(huì )員人均年消費頻次在9.1次，同比提升1.8次，體現出會(huì )員持續上升的品牌忠誠度和服務(wù)滿(mǎn)意度。

以增值業(yè)務(wù)的滲透能力看來(lái)，盡管奈瑞兒的會(huì )員體量較大，然而，其美容會(huì )員在23年消費或者購買(mǎi)醫美、亞健康醫療和中醫等增值業(yè)務(wù)的會(huì )員滲透率僅為18%，相比美麗田園近25%的增值業(yè)務(wù)會(huì )員滲透率仍有較大的提升空間。

可以預見(jiàn)到，在收購上述優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)后，美麗田園的活躍會(huì )員基數和門(mén)店數量都將迎來(lái)顯著(zhù)增長(cháng)。依托公司成熟的商業(yè)模式和品牌運營(yíng)經(jīng)驗，公司將逐步深化客戶(hù)服務(wù)，提高雙美業(yè)務(wù)滲透率。引導活躍會(huì )員向醫療美容及亞健康醫療服務(wù)上轉化，實(shí)現三美模式的協(xié)同效應，從而進(jìn)一步拓寬美麗田園業(yè)績(jì)的增長(cháng)空間。

此外，本次收購大量門(mén)店也將發(fā)揮規模效益，進(jìn)一步降低上游采購成本，攤薄中后臺費用，實(shí)現降本增效提高競爭力。

美容賽道競爭加劇 品牌加速跑馬圈地

隨著(zhù)“顏值”經(jīng)濟持續繁榮，近幾年國內美容行業(yè)市場(chǎng)規模不斷擴大，展現出巨大的商業(yè)潛力。美團研究院《2023年美容美體發(fā)展報告》顯示，2023年中國美容美體市場(chǎng)規模預計為4,600億元。沙利文報告顯示，2030年美容與健康管理服務(wù)市場(chǎng)規模將超萬(wàn)億。

另一方面，美容和健康行業(yè)開(kāi)始進(jìn)入加速優(yōu)化階段，行業(yè)馬太效應更加明顯。這種趨勢下，各個(gè)品牌紛紛加速跑馬圈地，積極爭奪市場(chǎng)份額。

在收購整合領(lǐng)域，美麗田園有豐富的收購整合經(jīng)驗。過(guò)去10年，集團成功完成超20起收并購交易，疊加公司在連鎖企業(yè)管理、數字化轉型、客戶(hù)運營(yíng)、產(chǎn)品創(chuàng )新等諸多領(lǐng)域三十年管理經(jīng)驗，未來(lái)將全面賦能收購公司，最大化系統效應。

通過(guò)對奈瑞兒的收購，預計美麗田園市場(chǎng)份額將大幅增長(cháng)。此次強強聯(lián)合將為集團長(cháng)期收入增長(cháng)提供新動(dòng)能。未來(lái)，雙方客戶(hù)將相互融合，業(yè)務(wù)彼此增持，共同構建美麗和健康大生態(tài)。