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營(yíng)收、凈利雙降，中郵基金尚能飯否？

2018/4/11 11:08:01      富姐 wanghui

昨天（4月10日），中郵基金發(fā)布2017年財報顯示，錄得營(yíng)收8.34億元，同比下滑21.37%；凈利潤2.42億元，同比下降35.26%。

值得注意的是，這是中郵基金掛牌新三板以來(lái)首次出現營(yíng)收凈利雙負增長(cháng)，主要是因為A股2017年呈現二八分化，以上證50為代表的白馬藍籌股領(lǐng)漲市場(chǎng)，近八成中小創(chuàng )股票遭遇了下挫。

這對于偏愛(ài)成長(cháng)股的中郵基金來(lái)說(shuō)影響較大。在此背景下，其產(chǎn)品規模、公募基金管理費收入均出現了大幅下滑。

1、截至2017年末，中郵旗下基金期末總份額、總凈值分別較期初縮水21%、29%。

2、錄得公募基金管理費收入為5億元，較去年同期下滑35%。

然而，財報的重點(diǎn)遠不止此。

2017年，中郵基金發(fā)行了6只新基金產(chǎn)品，累計管理37只基金。雖然其在不斷豐富產(chǎn)品線(xiàn)，但仍未能改變公募基金管理費收入依賴(lài)前五大基金產(chǎn)品的局面。

財報顯示，中郵前三大基金產(chǎn)品、前五大基金產(chǎn)品銷(xiāo)售額分別占比總銷(xiāo)售額43%、60%。無(wú)論是入圍名單還是占比情況均與2016年相當。

對于現階段公募基金管理費收入占總營(yíng)收大頭（60%）的中郵基金來(lái)說(shuō)，一旦幾大主要產(chǎn)品觸發(fā)清盤(pán)，將對業(yè)績(jì)產(chǎn)生較大影響。

目前來(lái)看，從2017年下半年開(kāi)始，公募基金產(chǎn)品清盤(pán)正在不斷提速。

截至3月31日，2018年一季度已有51只基金產(chǎn)品啟動(dòng)清盤(pán)程序，這一數量接近2017年全年基金清盤(pán)數量的一半。這主要是受委外資金撤離、迷你基金新政影響。

1、可以說(shuō)，嚴重依賴(lài)委外是目前公募基金的通病。在優(yōu)勝劣汰的競爭格局下以及受新規約束，部分委外基金大規模贖回的背景下，部分基金規模驟降觸發(fā)了清盤(pán)紅線(xiàn)（2000萬(wàn)元）。

2、即便去委外后沒(méi)有觸發(fā)清盤(pán)紅線(xiàn)，也可能觸發(fā)迷你基金新政。

迷你基金，即基金份額持有人數量不滿(mǎn)200人或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元的。

2017年6月，交易所發(fā)布了《證券投資基金上市規則(2017年征求意見(jiàn)稿)》,首次明確了迷你基金退市的觸發(fā)條件和處理程序。同年12月，監管層進(jìn)一步明確公司旗下“迷你基金”數量超過(guò)10只，將被暫停申報新基金；同類(lèi)型“迷你基金”超過(guò)3只，會(huì )被暫停申報同類(lèi)型基金產(chǎn)品。

也就是說(shuō)，迷你基金數量較多將直接影響新基金申報發(fā)行工作。

中郵基金旗下產(chǎn)品會(huì )不會(huì )受上述兩大新政影響尚不清楚，但不可否認，主要產(chǎn)品較局限或對其未來(lái)業(yè)績(jì)增長(cháng)增添較大的不確定性。

需要補充的是，中郵基金2017年財報顯示，力爭實(shí)現2018年凈利潤2億元。這較2017年實(shí)際凈利潤下滑了17.36%。