近日，新三板創(chuàng )新層公司鴛鴦金樓發(fā)布2017年年報，報告期內，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1.09億元，較上年同期下降45.08%；實(shí)現凈利潤-7788.17萬(wàn)元，為上年同期虧損額的2.65倍。

1、虧損幅度擴大 鴛鴦金樓被迫戰略調整

鴛鴦金樓在年報中表示，報告期內，公司營(yíng)業(yè)收入與上年同期相比下降8978.37萬(wàn)元，主要原因是黃金飾品銷(xiāo)售額的下降。

報告期內，黃金飾品的銷(xiāo)售額占銷(xiāo)售總額的比例與上年同期相比下降21.64%，造成黃金飾品銷(xiāo)售額下降的主要原因是，黃金飾品銷(xiāo)售毛利率較低，而鑲嵌飾品的附加值要遠高于黃金飾品，因此，公司基于市場(chǎng)需求以及對未來(lái)產(chǎn)品市場(chǎng)的定位，產(chǎn)品銷(xiāo)售逐漸從以黃金和鉑金飾品的銷(xiāo)售為主轉向以鑲嵌飾品銷(xiāo)售為主。

對于本期虧損額度大幅增加，鴛鴦金樓表示，首先，由于公司產(chǎn)品戰略的轉變尚處于過(guò)渡期，所以公司鑲嵌飾品銷(xiāo)售額尚未大幅全面鋪開(kāi)，導致本期銷(xiāo)售收入較上年同期大幅下降。

其次，2017年度，由于公司產(chǎn)品結構及戰略的調整，公司繼續注重品牌運營(yíng)及產(chǎn)品宣傳，因此，廣告費、業(yè)務(wù)宣傳等發(fā)生額仍較大，2017年，公司的廣告及業(yè)務(wù)宣傳費的發(fā)生額總計4068.75萬(wàn)元，展會(huì )費及咨詢(xún)服務(wù)費的發(fā)生額為354.98萬(wàn)元，對利潤造成不利影響。

第三，由于本年度公司繼續虧損，基于謹慎性原則，公司不再確認遞延所得稅資產(chǎn)，并轉回以前年度確認的遞延所得稅資產(chǎn)2543.79萬(wàn)元，從而導致本年度所得稅費用大幅增加，極大程度影響了公司利潤實(shí)現情況。

2、陸毅鮑蕾夫婦代言 廣告宣傳很燒錢(qián)

圖為鴛鴦金樓控股股東、實(shí)際控制人、董事長(cháng)吳德榮與陸毅鮑蕾夫婦（資料圖）

易三板注意到，在品牌推廣方面，鴛鴦金樓持續推進(jìn)央視+雜志+戶(hù)外廣告+明星公關(guān)+社會(huì )化營(yíng)銷(xiāo)等推廣計劃，自2014年公司開(kāi)始聘請影視明星陸毅/鮑蕾夫婦出任品牌形象代言人，而且公司在2014、2015、2016年連續三年獨家冠名CCTV-3熱播節目《向幸福出發(fā)》，2017年獨家冠名CCTV-3節目《綜藝盛典》，并在《開(kāi)門(mén)大吉》中多頻次插播廣告，鴛鴦金樓憑借產(chǎn)品和全方位的宣傳推廣收獲了較高的品牌關(guān)注度。

2017年公司與陸毅鮑蕾夫婦再次續簽3年合約，拍攝全新的平面廣告形象，同時(shí)拍攝全新TVC視頻廣告片，強勢登陸央視音樂(lè )頻道5秒硬廣及15秒硬廣播出。

值得注意的是，2017年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)成本為8763.77萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的80%。其中，公司在廣告及業(yè)務(wù)宣傳上的投入占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的46.43%，占公司全年營(yíng)業(yè)收入的37.2%。

3、三大風(fēng)險施壓 流動(dòng)資金短缺

除了連年虧損，鴛鴦金樓在年報中提到的諸多風(fēng)險，同樣應引起投資者的高度重視。

1、應收賬款余額較大風(fēng)險。

2016年12月31日、2017年12月31日公司應收賬款余額分別為8216.87萬(wàn)元、5478.95萬(wàn)元；2016年度、2017年度公司的應收賬款周轉率分別為2.75、1.60；報告期內，公司應收賬款余額較大，如果公司對應收賬款催收不力，或者公司客戶(hù)資信狀況、經(jīng)營(yíng)狀況出現惡化，導致應收賬款不能按合同規定及時(shí)收回，將可能給公司帶來(lái)壞賬風(fēng)險，影響公司資金周轉情況。

2、房屋租賃風(fēng)險。

鴛鴦金樓表示，公司所租賃的房屋樓層屬于違章建筑，出租方辦理的房屋產(chǎn)權證明未包括公司所租賃樓層，因此，公司租賃的房屋存在被拆遷的風(fēng)險。

易三板注意到，在2016年年報中，鴛鴦金樓就曾對此風(fēng)險進(jìn)行過(guò)提示，但時(shí)至2017年年報發(fā)布，該問(wèn)題仍未解決。

3、流動(dòng)資金短缺風(fēng)險。

年報顯示，流動(dòng)資金短缺成為鴛鴦金樓2017年年報新增的重大風(fēng)險。

報告期期末，公司的貨幣資金余額為87.72萬(wàn)元，較上年同期下降633.69萬(wàn)元，公司用于支付營(yíng)運的資金比較短缺，如果公司不能及時(shí)通過(guò)銷(xiāo)售產(chǎn)品回籠資金或通過(guò)其他融資手段籌措資金，公司將存在不能及時(shí)支付營(yíng)運資金、經(jīng)營(yíng)性負債的風(fēng)險。

值得注意的是，根據鴛鴦金樓2017年年報，本期公司支付的職工薪酬就達156.17萬(wàn)元，遠遠高于目前公司的貨幣資金余額87.72萬(wàn)元。

公開(kāi)資料顯示，鴛鴦金樓成立于2013年11月22日，于2016年12月20日在新三板掛牌，目前為創(chuàng )新層公司。公司主要從事“鴛鴦金樓”品牌珠寶首飾的設計、推廣、銷(xiāo)售及運營(yíng)管理。