“未來(lái)10年，手術(shù)機器人整體市場(chǎng)空間有望從 46 億元增長(cháng)至 470 億元，10年走出10倍市場(chǎng)空間?！苯?，國盛證券在研報中大膽展望：國產(chǎn)手術(shù)機器人正迎來(lái)產(chǎn)業(yè)化元年。

實(shí)際上，進(jìn)入 2023 年以來(lái)，手術(shù)機器人市場(chǎng)確實(shí)不斷傳來(lái)“捷報”。今年3月國家衛健委發(fā)布了《大型醫用設備配置許可管理目錄（2023 年）》，對大型醫用設備配置許可管理目錄進(jìn)行了針對性調整，包括減少管理品目，放寬價(jià)格限額，大大減少高端設備配置許可審批事項。

或許也是在上述基本面利好消息影響下，國產(chǎn)手術(shù)機器人企業(yè)營(yíng)收也迎來(lái)了一定程度的爆發(fā)。

4 月 25 日晚間，“國產(chǎn)手術(shù)機器人第一股”天智航（688277.SH）發(fā)布的一季度報告就顯示，當季公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入3950.34萬(wàn)元，同比增長(cháng)130.28%，實(shí)現凈利潤則達到了863.91萬(wàn)元。同期披露的2022 年年度報告也顯示，2022年天智航實(shí)現了1.56億元的營(yíng)收。當期公司研發(fā)投入達到1.23 億元，較上年同期增長(cháng)11.7%，研發(fā)費用占營(yíng)業(yè)收入的比重為78.52%，較上年同期增加8.15個(gè)百分點(diǎn)。

公開(kāi)信息顯示，天智航是中國骨科手術(shù)機器人行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，也是中國機器人 TOP10 成員企業(yè)、醫療機器人國家、地方聯(lián)合工程研究中心依托單位。截至今年一季度，公司骨科手術(shù)機器人累計開(kāi)展手術(shù)數量超4萬(wàn)例，占據了國內主要市場(chǎng)份額。

行業(yè)利好頻傳，一季度營(yíng)收大增130.28%

在我國頒布一系列法規和政策鼓勵高端醫療裝備的創(chuàng )新，加快醫療器械的審查和批準的大背景下，手術(shù)機器人發(fā)展迅速。

作為國內手術(shù)機器人賽道的龍頭企業(yè)，天智航亦在快步前進(jìn)。2022 年，在受外部環(huán)境因素影響，天智航骨科手術(shù)機器人產(chǎn)品的銷(xiāo)售進(jìn)度有所延遲的情況下，仍實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1.56 億元，同比增長(cháng)0.11%。

分產(chǎn)品來(lái)看，骨科手術(shù)機器人業(yè)務(wù)、配套設備及耗材、技術(shù)服務(wù)和手術(shù)中心專(zhuān)業(yè)工程業(yè)務(wù)分別實(shí)現營(yíng)業(yè)收入9920.35 萬(wàn)元、1676.01 萬(wàn)元、2144.16 萬(wàn)元和799.98 萬(wàn)元。其中，配套設備及耗材、技術(shù)服務(wù)營(yíng)收同比分別增長(cháng)13.39%、38.36%?？梢哉f(shuō)，公司已售出的手術(shù)機器人產(chǎn)品正在形成規模效應，從技術(shù)服務(wù)和耗材兩方面反哺公司業(yè)績(jì)。

另外，2022年，公司積極推進(jìn)與醫療機構聯(lián)合建設骨科手術(shù)機器人微創(chuàng )手術(shù)中心（即購買(mǎi)技術(shù)服務(wù)）模式的業(yè)務(wù)拓展，取得了較好成效。報告期內公司已經(jīng)以該合作模式實(shí)現了多臺骨科手術(shù)機器人的裝機。

上述情況也在年報中直觀(guān)的反應在天智航骨科手術(shù)機器人手術(shù)量上。

年報數據顯示，2022年，公司骨科手術(shù)機器人開(kāi)展的手術(shù)數量超過(guò)12000例，較上年同期實(shí)現增長(cháng)超過(guò)20%。截至2022年三季度末，公司骨科手術(shù)機器人累計開(kāi)展手術(shù)數量超3萬(wàn)例。而截至2023年3月31日，這一數字已更新至超4萬(wàn)例。天智航也因此占據了國內主要市場(chǎng)份額，已在約170家醫院實(shí)現常規臨床應用。

天智航在年報中預測稱(chēng)，從手術(shù)機器人產(chǎn)品發(fā)展趨勢來(lái)看，5G 通訊、3D 打印、智能材料、醫療大數據、人工智能、虛擬/增強現實(shí)等新技術(shù)將不斷整合進(jìn)手術(shù)機器人的技術(shù)體系中。手術(shù)機器人將越來(lái)越智能化，與醫生、患者的交互水平越來(lái)越高。

加碼研發(fā)迎接國內手術(shù)機器人爆發(fā)元年

誠如天智航在年報中所說(shuō)，近年來(lái)，在市場(chǎng)各方的努力之下，中國手術(shù)機器人市場(chǎng)展現出極強的向上爆發(fā)力。

國盛證券研報顯示，就國內而言，盡管中國的患者人數龐大且可能需要使用手術(shù)機器人進(jìn)行的常規微創(chuàng )傷手術(shù)數量眾多，但2020 年，國內手術(shù)機器人市場(chǎng)規模僅為 4 億美元，占全球市場(chǎng)的 5.1%，明顯低于美國及歐盟市場(chǎng)。

國盛證券認為，從增速上看，2015-2020年的全球手術(shù)機器人市場(chǎng) CAGR 為 22.6%，同期國內的CAGR為35.7%，遠超全球市場(chǎng)增速，表明國內手術(shù)機器人市場(chǎng)存在極大的發(fā)展空間。根據Frost&Sullivan統計，預計2020-2025年中國手術(shù)機器人市場(chǎng)CAGR有望達到 44.3%，成長(cháng)空間巨大。

為了抓住手術(shù)機器人產(chǎn)業(yè)爆發(fā)的機遇，天智航不斷加碼研發(fā)投入和技術(shù)積累。2022 年，天智航研發(fā)投入達到1.23億元，較上年同期增長(cháng)11.70%，穩步推進(jìn)研發(fā)工作。2022 年，天智航已取得 1 款關(guān)節醫學(xué)圖像處理軟件注冊證；TKA（全膝關(guān)節置換機器人）產(chǎn)品注冊已受理；THA（全髖關(guān)節置換機器人）臨床實(shí)驗正在按計劃開(kāi)展；基于天璣 2.0 研發(fā)的國際版 CE 認證工作正在推進(jìn)；新一代骨科手術(shù)機器人研發(fā)項目已立項，研發(fā)工作正在推進(jìn)中；基于天璣 2.0 聯(lián)合強生醫療研發(fā)的 ViperPrime 以及 Verse 研發(fā)的手術(shù)工具可視化注冊已受理……

報告期內，天智航還新提交專(zhuān)利申請90項（其中發(fā)明專(zhuān)利申請 37 項），新獲得專(zhuān)利授權76項（其中發(fā)明專(zhuān)利授權7項）。截止2022年底，公司累積申請專(zhuān)利 433 項（其中發(fā)明專(zhuān)利申請161項），累積獲得專(zhuān)利授權284項（其中發(fā)明專(zhuān)利授權 46 項），目前有效專(zhuān)利269項（其中發(fā)明專(zhuān)利42項）。

就在此次年報披露前，天智航剛剛于3月完成3.7億元定增募資，投入新一代骨科手術(shù)機器人研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目及智慧醫療中心建設項目，建立一個(gè)與“天璣”、“天璣2.0”以及關(guān)節機器人等產(chǎn)品序列相匹配且面向未來(lái)的研發(fā)體系、銷(xiāo)售體系和運維體系，形成以骨科手術(shù)機器人平臺為核心的生態(tài)體系。

相關(guān)定增項目也吸引了瑞銀集團（UBS AG）、諾德基金、瑞華投資、泰康資產(chǎn)等各領(lǐng)域頭部機構參與，最終定增發(fā)行價(jià)高出發(fā)行底價(jià)12.28%。

按照天智航的規劃，相關(guān)定增項目將提升公司產(chǎn)品整體先進(jìn)性，推動(dòng)臨床治療方法微創(chuàng )化、標準化、智能化，推動(dòng)骨科手術(shù)機器人的使用，致力于解決傳統骨科手術(shù)痛點(diǎn)，實(shí)現骨科醫生學(xué)習曲線(xiàn)短程化，推進(jìn)醫療資源均等化。