中榮股份行業(yè)弱勢下業(yè)績仍堅挺 智能制造及多元化成效漸顯
中榮股份(301223)23日晚間發(fā)布2022年年報。報告期內,公司實現(xiàn)營業(yè)收入24.73億元,同比略降2.77%;實現(xiàn)凈利潤2.14億元,同比微增0.70%,擬每10股派現(xiàn)2.20元(含稅)。顯示2022年在歷經(jīng)新冠疫情、原材料價格上漲、全球供應鏈危機等多重考驗后,公司各項經(jīng)營活動依然保持穩(wěn)健。
包裝行業(yè)雖處逆境 業(yè)績仍然維持堅挺
中榮股份是一家以快速消費品、消費電子市場為主要領域,集研發(fā)、設計、生產(chǎn)、銷售于一體的紙質印刷包裝解決方案供應商。2022年疫情反復,對于實體經(jīng)濟很多行業(yè)都造成了不同程度的影響,與實體經(jīng)濟密切關聯(lián)的包裝行業(yè)自然也不例外。
中國包裝行業(yè)聯(lián)合會發(fā)布的《2022年包裝行業(yè)運行概況》顯示,2022年全國包裝行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)累計實現(xiàn)營業(yè)收入12294.34億元,同比下滑0.70%;累計實現(xiàn)利潤總額631.07億元,同比下滑14.01%。而中榮股份所在的紙質包裝細分領域,2022年營業(yè)收入和利潤總額分別為3045.47億元及113.77億元,同比分別下滑5.01%及15.61%。
在整個包裝行業(yè)均身處逆境中,中榮股份業(yè)績依然可以稱為堅挺,與其相對優(yōu)質的客戶構成,以及其客戶主要所在的日化、食品及保健品等細分領域具有顯著的抗周期屬性密切相關。
國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,2022全年社會消費品零售總額同比下滑0.2%,其中糧油食品及飲料類消費品零售額分別逆市增長8.7%及5.7%,日用品零售總額同比微降0.7%,在全部15大消費品門類中增速均相對居前。中榮股份長期深耕的日化、食品、保健品等行業(yè),相關消費品普遍具有較強的剛需性,消費需求受疫情及其他宏觀環(huán)境不利變化影響相對較小。最新的一期財報顯示,億滋國際、飛利浦、高露潔、寶潔的營業(yè)收入均實現(xiàn)正增長,幅度分別為9.67%、3.91%、3.13%、1.29%。
中榮股份在招股書曾披露,公司前五大客戶包括寶潔、瑪氏、飛利浦、億滋、好麗友、高露潔等國際知名品牌客戶,合作時間都超過10年。公司與主要客戶合作情況穩(wěn)定,前五大客戶合作基礎牢固,并與之建立長期穩(wěn)定的合作關系,在眾多品類及具體商品的訂單上都形成了充分的黏性,疊加上述細分消費品在弱景氣下的剛需屬性,為公司相對穩(wěn)健的業(yè)績表現(xiàn)提供了充分的保障。此外,國際知名大品牌為公司持續(xù)賦能,亦為公司長期增長帶來更高的確定性與可持續(xù)性。
傳統(tǒng)行業(yè)徹底擁抱數(shù)字化 研發(fā)投入創(chuàng)6年新高
印刷和包裝乍一看都是非常傳統(tǒng)的行業(yè),但數(shù)字化時代的到來,讓很多企業(yè)家都相信,傳統(tǒng)的行業(yè)是完全可以用數(shù)字化再做一遍的。
中國包裝工業(yè)聯(lián)合會在《中國包裝工業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021—2025年)》中,明確要求從數(shù)字賦能、裝備研發(fā)、產(chǎn)品創(chuàng)新、先進制造模式推廣等方面,夯實包裝產(chǎn)業(yè)智能制造基礎,強化智能制造支撐。激勵企業(yè)加強數(shù)字化車間、數(shù)字化工廠建設,促進“設備換芯、機器換人、生產(chǎn)換線”。
近年來,中榮股份持續(xù)加大研發(fā)投入,2022年的研發(fā)費用支出更是連續(xù)第6個年頭增長,突破1億元,占總營收比例超過4%。
報告期內,公司大力擴張研發(fā)隊伍,研發(fā)人員全年增長約18%,達到361人,占總員工比例達到10.85%。值得一提的是,2022年末,中榮股份“基于ESKO軟件工具的智能印前處理工藝”項目已研發(fā)完畢并投入使用。該項目旨在借助數(shù)字化流程工具及數(shù)字前印技術,提升公司多品種、小批量訂單快速印前處理能力,縮短交付周期,增強產(chǎn)品競爭力。
截至2022年末,公司先后獲得“德國紅點”“德國 IF”“WorldStar”“Pentawords”“美國 muse design”等各類國際國內設計獎17項;公司及下屬子公司擁有有效使用的專利248項,其中發(fā)明專利16項,外觀設計2項,實用新型專利230項,被廣泛應用于客戶包裝。
隨著包裝行業(yè)逐步由資本驅動轉型為技術驅動,用人成本權重將越來越高。通過將更多智能設備實際應用于生產(chǎn)端,可以減少人力成本的消耗,這將為公司帶來更顯著的差異化,并通過成本優(yōu)勢獲得更大的利潤空間。
行業(yè)拓展?jié)u有成效 多元化客戶分散經(jīng)營風險
中榮股份除了在不斷深化與日化行業(yè)大客戶合作,保持在日化和食品、保健品行業(yè)的優(yōu)勢地位的同時,還在不斷開辟新的下游應用領域和新的客戶資源,不斷豐富產(chǎn)品結構,擴大包裝產(chǎn)品下游領域覆蓋。
報告顯示,公司已在中山、天津、昆山和沈陽建立了四個生產(chǎn)基地,借助在天津和沈陽的營銷及產(chǎn)能布局成功進入煙草制品及藥品包裝行業(yè)。募投項目中的昆山倉庫建設項目和2019年天津高端印刷產(chǎn)品擴建項目二期進展均較為順利,截至2022年末的投資進度分別達到44.38%和51.97%。中山本部的印刷包裝產(chǎn)品擴產(chǎn)項目投資進度也完成了20.90%。同時,因多個集團大客戶在東南亞設有工廠,為配合大客戶的JIT(準時制)生產(chǎn)模式,公司正在東南亞投資建廠,計劃在2023年內投入使用。
在消費電子領域,中榮股份也在持續(xù)深入挖掘應用場景和合作對象。公司目前已與物聯(lián)網(wǎng)領軍企業(yè)小米建立合作關系,電子煙行業(yè)則與英美煙草的合作規(guī)模增長迅速,并與國內行業(yè)龍頭悅刻建立合作關系。此外,公司表示將高度關注醫(yī)美、趣玩、國潮等新興行業(yè)快速增長所帶來的機遇,尋找合適時機快速切入。目前,公司已與華熙、花西子等行業(yè)領先品牌開展合作。
財報數(shù)據(jù)已經(jīng)體現(xiàn)了上述業(yè)務結構多元化帶來的大客戶結構的變化。2022年中榮股份前五大客戶中的第二名和第四名均為新開發(fā)客戶,而且交易金額就分別達到1.59億元和1.36億元,占總營收比例分別達到6.44%和5.51%,而進入前五大客戶的門檻也悄然升至1.31億元,
這些多元化的合作對象,意味著未來公司產(chǎn)品矩陣及營收結構將更加豐富,可有效規(guī)避過于產(chǎn)品結構單一及過于依賴某一特定下游細分領域所導致的風險。
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