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孩子王IPO：賬上39億現金一年帶來的利息收入僅為1201萬元

2021/6/22 15:55:34      挖貝網 邢荇

從賬面上看，孩子王兒童用品股份有限公司（簡稱“孩子王”）完全根本不缺錢。截止到2020年年底，公司擁有貨幣20多億元，另外公司還有8.8億元購買理財產品。而公司短期借款和長期借款大約為3億元。

算下來，公司短期能調動的資金超過25億元。即使扣除10.8億元應付賬款，公司流動性很充裕。而此次孩子王IPO募資中的5億元用來補充流動資金。

錢多了也不一定是好事，要看放在誰手上。例如，把錢給巴菲特，能獲得20%的年化收益。而孩子王這方面的表現明顯不好，29億元現金一年帶來的利息收入僅1200萬元，而3億元借款利息支出卻超過1400萬元。

孩子王不缺錢

孩子王是一家母嬰產品連鎖銷售企業(yè)，主要是通過線下直營門店和線上渠道向目標用戶群體銷售母嬰用商品。

2016年起，公司謀劃進軍資本市場。當年12月，孩子王掛牌新三板，2018年4月摘牌。2020年7月，孩子王招股書獲得深交所受理。目前，已經成功通過創(chuàng)業(yè)板上市委審議，正在等待拿IPO批文。

從招股書來看，孩子王財力不俗。截至2020年底，孩子王共有20.3億元的貨幣資金，8.8億元的交易性金融資產，可臨時調動資金接近30億元。

孩子王IPO：擁有21億現金一年利息收入僅1201萬521.png

從負債看，公司短期借款為8827萬元，長期借款2.15億元，合計約為3億元。另外，公司應付賬款僅為10.8億元。無論怎么算，孩子王都算得上有錢人。

孩子王IPO：擁有21億現金一年利息收入僅1201萬597.png

就是這樣一個不缺錢的公司，孩子王在招股書中還是編列了將5億元募資用來補充流動資金。

招股書顯示，孩子王此次申請在創(chuàng)業(yè)板上市，擬募集資金約24.5億元。募投項目中有三個與主業(yè)發(fā)展有關，分別是全渠道零售終端建設、全渠道數字化平臺建設和全渠道物流中心建設，剩余下的一個項目則是補充流動資金，金額高達5億元。

財資管理能力有待提升

有錢也不意味就不能去上市募資。關鍵要看拿到錢后，資金使用效率是否合適。

偏偏孩子王在這方面的能力有待提升。

招股書顯示，2020年孩子王的利息收入為1201萬元。換句話說，孩子王的20億元貨幣資金和購買的8.8億元理財產品，其年化收益率才0.4%左右，工商銀行一年活期的利率為0.3%。

拋開20億元貨幣資金，僅僅8.8億元理財產品，按照1201萬元的利息收入計算，年化收益也僅為1.3%，遠遠低于市場上同類產品3%-4%的年化收益率。

孩子王IPO：擁有21億現金一年利息收入僅1201萬980.png


有錢不能很好賺錢，與之對應的是，該公司2020年近3億借款，對應的利息支出卻達到1411萬元。在該項資本費用上，孩子王居然虧損200萬元。

產品質量多次被罰

作為一家母嬰童商品企業(yè)，孩子王的產品并沒有令消費者滿意，因產品質量問題頻繁受到處罰。

數據顯示，從2018年至2020年，孩子王及其分子公司受到罰款以上行政處罰共計50項，其中28項處罰的原因為銷售不合格商品。另外，公司因經營無中文標簽的進口預包裝食品，于2020年3月受到沒收違法經營的食品并罰款5000元的處罰。

據最新消息，2021年6月16日，天津市市場監(jiān)督管理委員會針對子公司天津童聯孩子王兒童用品公司進行了通報，原因在于售賣了不合格的兒童魚嘴型防護口罩和一次性口罩（非醫(yī)用）。

孩子王IPO：擁有21億現金一年利息收入僅1201萬1306.png