今年至今，共有171家公司實(shí)施定向增發(fā)，合計募資金額達5054.43億元。

牛牛研究中心對這些公司統計后發(fā)現，超9成以上公司增發(fā)價(jià)格較增發(fā)前收盤(pán)價(jià)折價(jià)發(fā)行，平均折價(jià)率為19.43%，基礎化工為今年實(shí)施定增最多的行業(yè)。

從定增后市場(chǎng)表現來(lái)看，174家公司整體區間平均漲幅為40.92%，折價(jià)率越高，定增后股價(jià)漲幅越大。統計顯示，折價(jià)率在50%以上的公司最終累計漲幅平均達120.27%。不僅如此，市值越高的公司，定增后股價(jià)表現越強勢，而收入和利潤與定增后市場(chǎng)表現關(guān)系不確定性較高。

159家公司折價(jià)發(fā)行 基礎化工定增最多

對公布募資費用的公司整理后發(fā)現，2020年以來(lái)實(shí)施定增整體發(fā)行費率為2.87%。其中，朗姿股份、納爾股份和輝隆股份發(fā)行費率最高，三家公司定增募資金額分別為5000萬(wàn)元，3171萬(wàn)元和1.30億元，而發(fā)行費用則分別為1387萬(wàn)元，716萬(wàn)元和2182萬(wàn)元，發(fā)行費率高達27.74%，22.58%和16.78%。發(fā)行費率最低的是寧波銀行，公司定向募資80億元，發(fā)行費用為260萬(wàn)元，發(fā)行費率僅0.03%。

定增發(fā)行費率最高及最低的十家公司具體情況如下：

從增發(fā)價(jià)格來(lái)看，牛牛研究中心根據Choice數據庫提供結果統計后發(fā)現，較增發(fā)公告日前折價(jià)發(fā)行的公司共有159家，占比為91.38%，溢價(jià)發(fā)行的共有15家，占比為8.62%。這些公司的增發(fā)折溢價(jià)率分布情況如下所示：

這些公司的平均折溢價(jià)率為-19.43%。

對這些公司所在行業(yè)統計后發(fā)現，基礎化工是實(shí)施定增公司最多的行業(yè)，共有21家公司，占比達12.07%。其中，東方盛虹的募資金額最高，達36.10億元。公司本次募資將用于盛虹煉化（連云港）有限公司1,600萬(wàn)噸煉化一體化項目，該項目是公司產(chǎn)業(yè)鏈的核心環(huán)節，旨在以原油為原料生產(chǎn)對二甲苯（PX）和乙二醇，保障東方盛虹當前聚酯化纖和PTA業(yè)務(wù)的原料供應，同時(shí)開(kāi)展成品油、大宗化工品的生產(chǎn)、銷(xiāo)售。

排名次之的是電子設備和機械設備行業(yè)，各有17家和16家公司，具體情況如下所示：

整體平均漲幅40.92% 折價(jià)越高最終漲幅越大

對這些公司預案公告日，股東大會(huì )公告日，證監會(huì )核準日及增發(fā)公告日的股價(jià)表現統計整理如下（部分公司公告日不交易，股價(jià)無(wú)變動(dòng)）：

可以看到，證監會(huì )核準公告日當天，上漲公司數量是下跌公司數量的1.91倍，整體看來(lái)，各重要日期時(shí)，上漲公司基本占多數。

對預案公布后公司股價(jià)累計漲跌幅統計發(fā)現，174家公司整體區間平均漲幅為40.92%。其中，漲幅在100%以上的共有23家，如下所示：

事實(shí)上，股價(jià)上漲與否與公司本身也有很大的關(guān)系。

對預案公告日當天公司股價(jià)漲跌排序后發(fā)現，171家公司中，共有26家公司漲停，占比達15.20%，而8家公司則以跌停慘淡收場(chǎng)。

牛牛研究中心接下來(lái)從行業(yè)、折溢價(jià)情況，市值，收入及利潤等維度對定增對公司股價(jià)影響進(jìn)行分析。

首先行業(yè)來(lái)看，房地產(chǎn)行業(yè)實(shí)施定增后，累計漲幅最大，平均漲幅達83.93%。今年共有4家房地產(chǎn)公司實(shí)施定增，分別是哈高科、中體產(chǎn)業(yè)、大悅城和合肥城建。數據顯示，7月以來(lái)，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)指數上行幅度較大。

排名次之的為電子設備和醫藥生物，2020年，隨著(zhù)疫情發(fā)酵及外部市場(chǎng)不確定性增強，科技+醫藥兩大主線(xiàn)行情一直深入人心，行業(yè)定增表現如下：

從增發(fā)價(jià)格角度來(lái)看，折溢價(jià)率與公司增發(fā)后累計漲跌幅基本上呈現出正相關(guān)關(guān)系，其中折價(jià)率在50%以上的公司最終累計漲幅最大，平均達120.27%。

考慮到市值，能看到的是市值越高的公司實(shí)施定增后整體表現更好，而小市值公司幾乎被拋棄，如下：

收入規模是體現企業(yè)實(shí)力的重要指標，是企業(yè)是否能獲得規模經(jīng)濟的外在體現。統計顯示，定增表現與收入關(guān)聯(lián)度不高，這可能因為收入規模較低或處于中等水平公司通過(guò)企業(yè)合并等做大收入規模等的方式較多，出于對成長(cháng)性等的考慮，投資者并不太關(guān)心該指標。

凈利潤衡量公司的盈利能力，牛牛研究中心統計后發(fā)現，虧損企業(yè)定增后表現最差，平均漲幅為18.13%，如下所示：

作為我國再融資的主要組成部分，定增牽一發(fā)而動(dòng)全身，牛牛研究中心將對這一領(lǐng)域持續關(guān)注。