對于股票，價(jià)和量都是不得不分析的指標。

牛牛研究中心對截止5月20日在A(yíng)股交易的3844家公司個(gè)股分析后發(fā)現有如下特征：

一、近年來(lái)股價(jià)兩端化趨勢明顯，高價(jià)股和低價(jià)股都越來(lái)越多。從相關(guān)指標來(lái)看，20元/股以上個(gè)股比20元/股以下個(gè)股的凈利潤水平、毛利率、收入及凈利潤增長(cháng)率、研發(fā)投入都要高，優(yōu)質(zhì)個(gè)股才能有更高價(jià)格。

二、400只個(gè)股已破凈  房地產(chǎn)、銀行及電力行業(yè)成為重災區

三、18家公司股價(jià)低于面值  *ST美都、神霧環(huán)保都無(wú)力改終止上市結局

股價(jià)兩端化發(fā)展 過(guò)百仍是難事

牛牛研究中心對2018年底，2019年底及當前A股股價(jià)結構分析后發(fā)現，與此前年度對比來(lái)看，股價(jià)兩端化發(fā)展態(tài)勢明顯，高價(jià)股和低價(jià)股都越來(lái)越多，如下所示：

具體到現在來(lái)看，3844家上市公司股價(jià)呈現出尖峰后尾的特征，20元/股的股價(jià)已成分水嶺。統計顯示，20元/股以下的公司數量共有2974家，占比高達77.37%。

細分來(lái)看，5-10元區間的上市公司最多，共有1123家，其次為10-20元和2-5元，上市公司數量分別為920家和809家，如下所示：

20元已是門(mén)檻，而過(guò)百對目前A股上市公司而言仍是比較困難的事情，3844家上市公司中，股價(jià)破百的僅有81家，占比為2.11%，貴州茅臺是目前A股市場(chǎng)上唯一一只千元股，截止5月20日收盤(pán)價(jià)為1351.00元/股，而長(cháng)春高新、卓盛微則排名次之，股價(jià)分別為650.20元/股和599.99元/股。

為了對股價(jià)高低之謎進(jìn)行分析，牛牛研究中心以20元作為劃分標準，選取2974家20元/股以下公司和870家20元/股以上公司作為樣本區間。

統計顯示，從營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，20元以下公司整體收入更高，為141.13億元，20元以下公司則整體營(yíng)收均值為100.62億元，這與大部分銀行、證券、保險，汽車(chē)集團等大塊頭本身股價(jià)不高，但營(yíng)收體量龐大有關(guān)。

從凈利潤來(lái)看，股價(jià)在20元以上公司整體均值更高，為11.78億元，比20元以下公司凈利潤平均水平高2.49億元，更進(jìn)一步從成長(cháng)能力考察，三年營(yíng)業(yè)收入復合增長(cháng)率和三年凈利潤增長(cháng)率方面，20元以上公司比20元以下公司分別高11.55個(gè)pct和50.70個(gè)pct。

牛牛研究中心進(jìn)一步整理后發(fā)現2974家20元以下公司中，近三年凈利潤復合增長(cháng)率在-100%以下的高達413家，占比高達13.98%，這些公司業(yè)績(jì)下滑明顯，投資者也選擇了用腳投票。

從毛利率來(lái)看，股價(jià)在20元以上公司整體毛利率平均水平高達41.56%，而股價(jià)在20元/以下公司整體毛利率水平僅27.25%，雙方相差達14.31個(gè)pct。A股制造業(yè)占大多半，毛利率用來(lái)衡量核心競爭力比較合適，這意味著(zhù)股價(jià)高的公司大多毛利率偏高，產(chǎn)品競爭力較強。

一個(gè)公司未來(lái)產(chǎn)品能否不斷推陳出新，后續爆發(fā)能力都要看研發(fā)投入。股價(jià)在20元以上公司研發(fā)投入占比平均在10.65%，而股價(jià)在20元以下公司研發(fā)投入占比則僅為4.23%，由于研發(fā)費用率為相對指標，體量等因素被排除在外，20元以上公司比20元以下公司平均高6個(gè)多百分點(diǎn)，說(shuō)明了高科技、重研發(fā)公司更可能獲得投資者青睞。

此外，牛牛研究中心對870家股價(jià)在20元/股以上公司的行業(yè)進(jìn)行了統計。結果顯示，軟件開(kāi)發(fā)、醫療器械、其他專(zhuān)用機械、其他化學(xué)制品及IT服務(wù)的上市公司數量最多，高價(jià)股（20元/股）最多的前20大行業(yè)如下所示：

400只個(gè)股已破凈  房地產(chǎn)成高發(fā)地

Choice數據庫顯示，截止5月20日，A股3844只個(gè)股中破凈個(gè)股數量已有400只，而最近一次滬指2638點(diǎn)時(shí)破凈股數量才66只，滬指1664點(diǎn)時(shí)破凈股也僅173只，破凈潮在A(yíng)股出現。

其中*ST美都市凈率排名最低，僅0.20，其次為*ST宜生，為0.20。市凈率最低的50家公司名單如下所示：

從行業(yè)來(lái)看，房地產(chǎn)行業(yè)成破凈高發(fā)地，共有54家公司股價(jià)破凈，占總破凈公司比例高達13.50%，破凈個(gè)股最多的20大行業(yè)如下所示：

18家公司股價(jià)低于面值  *ST美都、神霧環(huán)保都無(wú)力回天

炒低價(jià)股是A股散戶(hù)被詬病的一大陋習。不少散戶(hù)卻認為，低價(jià)股跌幅越深，反彈的力度就有希望越大。

但近年來(lái)，“炒差”風(fēng)險變得突出。滬深交易所規則顯示，個(gè)股收盤(pán)價(jià)連續20個(gè)交易日低于1元股票面值將觸發(fā)退市情形。然而投資者大多沒(méi)當回事，畢竟在中弘股份成為A股市場(chǎng)首只“面值退市股”前，尚未有過(guò)先例。

中弘股份后，2019年先后有*ST雛鷹、*ST華信、*ST印紀、*ST大控、*ST神城、*ST華業(yè)等連續20個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)低于股票面值，被交易所作出強制退市的決定。

到了今年，ST銳電因為3月16日至4月13日連續20個(gè)交易日收盤(pán)低于1元股票面值被上交所決定終止上市，成為面值退市第一股。

牛牛研究中心整理后發(fā)現，18家公司股價(jià)已在1元/股以下（截止5月20日收盤(pán)價(jià)），具體情況如下所示：

其中，退市保千和退市銳電在退市整理期，金亞科技則將在6月5日進(jìn)入退市整理期。

天廣中茂因為4月9日至5月11日連續20個(gè)交易日收盤(pán)低于1元，5月12日起停牌，十五個(gè)交易日內將收到深交所是否終止上市的決定。

*ST美都因為漲跌幅為5%限制，截止5月19日已經(jīng)連續15個(gè)交易日股價(jià)低于面值，此后就算天天漲停，也無(wú)法起死回生；

神霧環(huán)保5月20日收盤(pán)價(jià)為0.53元/股，連續15個(gè)交易日低于面值。今日開(kāi)盤(pán)仍跌停，即使今天上演地天板，也無(wú)法改變面值退市命運。

這些個(gè)股，投資者務(wù)必要引起重視，創(chuàng )業(yè)板注冊制改革即將到來(lái)，未來(lái)垃圾公司生存空間將越來(lái)越小。如同我們前文分析，股價(jià)高的公司整體凈利潤，毛利率等多項指標都大幅占優(yōu)，低價(jià)股，正應了“可憐之人必有可恨之處”這句話(huà)，炒低需注意風(fēng)險。