競業(yè)達應(yīng)收賬款逐年攀升，存貨逐年攀升，且存貨中大部分為已發(fā)出商品，隱藏巨大風險。競業(yè)達研發(fā)支出遠低于行業(yè)平均水平，還因稅收違規(guī)多次被稅務(wù)部門處罰。

年初，北京競業(yè)達數(shù)碼科技股份有限公司（簡稱，競業(yè)達）更新招股書。根據(jù)新披露的招股書，競業(yè)達擬募集資金7.97億元，于深交所中小板上市。此次上市保薦機構(gòu)為國金證券。

競業(yè)達主營業(yè)務(wù)為向教育、軌道交通安防領(lǐng)域提供信息服務(wù)，并向智慧城市領(lǐng)域拓展，服務(wù)包括信息的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等。目前競業(yè)達已經(jīng)為數(shù)千所中小學(xué)校和數(shù)百所大學(xué)提供了產(chǎn)品和服務(wù)，同時還參與了北京、濟南、長沙、青島、貴陽、西安、烏魯木齊、杭州等十余個城市的軌道交通安防建設(shè)與改造。

應(yīng)收賬款逐年攀升

2016年至2019年上半年，競業(yè)達營業(yè)收入分別為3.26億元、4.25億元、5.16億元、3.76億元，對應(yīng)凈利潤分別為4446萬元、5276萬元、1.05億元、1.02億元。綜合毛利率分別高達47.12%、49.07%、52.05%、51.58%。

不過，與毛利率攀升不和諧的是，競業(yè)達的應(yīng)收賬款也在逐年攀升。

同時期，競業(yè)達的應(yīng)收賬款分別為6523.38萬元、1.23億元、1.58億元、2.28億元，呈現(xiàn)逐年攀升之勢，且2019年上半年應(yīng)收賬款出現(xiàn)了大幅增加，相比2018年底，僅半年時間就增長了7000萬元。

同時，競業(yè)達應(yīng)收賬款占營業(yè)收入的比例分別達到了19.99%、28.9%、30.58%、60.61%，可以發(fā)現(xiàn)，其應(yīng)收賬款占營業(yè)收入的比例近年來呈現(xiàn)增長加速之勢，2019年上半年的營業(yè)收入中有超過六成都是應(yīng)收賬款，隱藏巨大隱患。

隨著應(yīng)收賬款總金額的增加，其應(yīng)收賬款占各期末總資產(chǎn)的比例也出現(xiàn)大幅攀升，直至2019年上半年達到了26.86%。也就是說，公司總資產(chǎn)中近三成為應(yīng)收賬款。

那么競業(yè)達應(yīng)收賬款如此之高，壞賬情況又如何呢？

同時期，競業(yè)達每年的壞賬準備約在1100萬元-2300萬元之間，分別為1163.34萬元、1496.25萬元、2015.82萬元、2228.84萬元。

其中2016年壞賬約為其當年凈利潤的26.17%，2019年這一比例為9.78%，壞賬占比較高，尤其是2016年，幾乎吞噬了當年近三成的利潤，可見其近年來壞賬比例并不低。

存貨隱藏巨大風險

對競業(yè)達而言，應(yīng)收賬款尚不足代表其隱藏的風險，更大的風險是存貨中的發(fā)出商品，即商品已交付給下游客戶，但尚無法確認收入，連應(yīng)收賬款都算不上，而且這部分金額較大、占比較大。

競業(yè)達的存貨由原材料、庫存商品、發(fā)出商品、在產(chǎn)品和委托加工物資構(gòu)成，其中發(fā)出商品是其存貨的重中之重。

2016年至2019年上半年，競業(yè)達的存貨賬面價值分別為5796.62萬元、1.68億元、2.13億元、1.77億元，其中發(fā)出商品的占比分別為64.28%、89.99%、92.99%、84.04%?？梢哉f，近年來，競業(yè)達的存貨絕大部分為發(fā)出商品，其存貨約粗略等于為發(fā)出商品。

那么發(fā)出商品是什么概念呢？根據(jù)其披露，是指競業(yè)達根據(jù)客戶需要將硬件設(shè)備、軟件平臺發(fā)送至客戶現(xiàn)場，在現(xiàn)場進行安裝、調(diào)試，但客戶還沒有驗收，還不能確認收入，連未來可能發(fā)生壞賬的應(yīng)收賬款都構(gòu)不上。

而這部分發(fā)出商品占當年凈資產(chǎn)的比例分別高達30%、69%、70%、44%，如果發(fā)出商品未通過驗收，或者遺失，將造成巨大損失，對業(yè)績形成巨大沖擊。

發(fā)出商品加上高企的應(yīng)收賬款，任何一項出現(xiàn)暴雷，都將是競業(yè)達無法承受之重。

稅收違規(guī)屢次被罰款

競業(yè)達還多次出現(xiàn)稅收違規(guī)的情況，并因此繳納了高額滯納金。

2017年5月、2018年1月競業(yè)達的一家子公司和豐臺分公司分別被稅務(wù)機關(guān)罰款200元，罰款共計400元。

2018年3月，競業(yè)達2014年采購時收到的發(fā)票在2018年被稅務(wù)機關(guān)認定為不合格發(fā)票，是否涉嫌買賣假發(fā)票不得而知，不過競業(yè)達因此補繳了19.38萬元的稅款，還繳納了12.11萬元的滯納金。此次罰款金額不小，情節(jié)可能較嚴重，不過競業(yè)達認為非主觀故意。

除過因稅務(wù)問題被罰，競業(yè)達還有過兩次車輛違章，2017年車輛違章被罰1100元，2016年被罰款500元。

除此之外，競業(yè)達還存在研發(fā)支出相對較低，競爭力不足，市場競爭加劇面臨客戶流失等問題。